欧州中央銀行は6月に初めて0.25パーセントの利下げを行いました。インタビュー対象者は、同行が7月18日（木曜日）の会議で利下げを一時停止すると予想していますが、9月に再び利下げすると予想しています。つまり、欧州中央銀行は四半期ごとに利下げを行い、1年後に利率が2.5％に達するまで続けます。

欧州中央銀行の次の決定は、北京時間の7月18日20:15に実施されます。

経済学者は、2025年9月までに欧州中央銀行が四半期ごとに利下げを行うと考えています（現在の利率は4.25％です）。グラフの棒の異なる色は異なる利率水準を表し、棒の長さは利率がその水準に下がると考えるアナリストの比率を示します。

前例のない金融引き締め政策が徐々に逆転しており、ユーロ圏の20か国の将来の経済的落とし穴を評価することの難しさを反映しています。インフレ圧力は引き続き強いため、数か月間停滞していた回復勢いが終わった可能性があります。同時に、選挙-特に大西洋の向こう岸の選挙-は、政府支出から貿易まで投資家にさまざまな問題を考え直させています。

アナリストは、今や11月の米国大統領選挙とトランプ氏の再選脅威を地域経済にとって最大の危険課題として挙げ、フランスにおける混乱は過去10年間の欧州主権債務危機を思い出させました。

ネーデルランドの国際的マクロ経済マネージャー、カルステン・ブジスキー氏は、「現時点では、利下げを続けるための緊急性はありません。 そのため、欧州中央銀行は最終的にデータに依存する方法を続け、前向きの指標を提供することを避ける必要があります」と述べています。

アメリカでは、トランプ氏がバイデン氏との対決に直面するか、別の民主党候補との対決に直面するかについて混乱が続いています。フランスでの早期選挙は、最初の衝撃以来、状況が安定しているものの、投資家を不安にさせました。

ユーロ圏の上級エコノミスト、デビッド・パウエル氏は、「投資家は、次回の欧州中央銀行の会議に密接に注目して、利下げのタイミングについての予想を調整するでしょう。 今月ほとんど利率が据え置かれると予想されます。 ラガルドは9月に別の措置を示唆するかもしれませんが、あまり明示しません。」と述べています。

ほとんどのアナリストは、欧州で起こっている出来事によって計画を変更することはないと考えています。29人のインタビュー対象者の中で、1人だけが役員が量的緩和計画を調整すると予想しています。2人だけが残りの再投資をフランスに転向すると予想しています。

Scope Ratingsのエコノミスト、デニス・シェン氏は、「これは、TPIが導入される2022年までのユーロシステムの選択肢です」と述べています。 TPIは、欧州中央銀行が利上げを開始する際に「根拠のない、混沌とした」市場の動揺に対処するために設立された保証措置です。

回答者の中で1人だけが、今後3か月以内にこの計画が開始されると答えました。

欧州中央銀行の6月の予測よりも経済成長が弱くなると、通貨価値が低下することが懸念されています。特に、サービス費用は引き続き大きな問題であり、一部は強力な賃金上昇が予想されているためです。

野村証券のシニアヨーロッパ経済学者、アンジェイ・シュチェパニャック氏は、「サービス業者は、市場参入を抑制しているのは需要不足ではなく、供給要因であると報告しています。 従って、深刻な労働力不足と強力なサービス需要が、最近および中期におけるサービス産業のインフレ圧力をさらに高める可能性があります。」と語っています。

彼は、来週の会議は「平凡であるべきであり」、重点は「欧州中央銀行が9月に再び利下げするかどうか」にあると述べています。

ユーロ/米ドルの日足チャート

7月12日13:53（北京時間）、ユーロ/ドルは1.0869/70に報告されました。