具备大体量油气上游业务的公司受益于高油价业绩持续坚挺：截至2024年一季度，石油开采板块实现营业收入总计9370亿元，同比+9.83%；实现归母净利润871亿元，同比+9.40%。国联证券认为，受油气上游投资周期影响，油价或将在未来几年维持中高位，叠加“三桶油”等龙头央企抵抗油价波动风险能力不断强化，未来盈利有望持续坚挺。予想油価は基本面のサポートにより、中高水準で維持される見込みです。
中国国際金融情報有限公司アプリによると、国連証券は調査レポートを公表し、OPEC加盟国は第37次部門会議で新しい生産量協定に達しました。自主減産政策は2025年末まで延長され、2024年9月から自主的な追加減産は段階的にキャンセルされます。計算によると、生産量協定の実施により、供需の基本的な要因が2024年下半期により緊張する可能性があり、基準シナリオでは、2024年末までに石油市場は供給不足に直面する可能性があり、最大50万バレルを超えると予想されます。予想油価は基本面のサポートにより、中高水準で維持される見込みです。
石油開発：高い油価が利益を支えるため、引き続き堅調です。
大量の油気上流ビジネスを持つ企業は高い油価に恩恵を受け、業績は継続的に堅調です：2024年第1四半期までに、石油開発分野は総売上高で9370億元、前年同期比+9.83％を達成し、純利益は871億元、前年同期比+9.40％を達成しました。国連証券は、油気上流投資周期の影響を受けて、油価は今後数年間中高水準を維持する可能性があり、国有エネルギー企業である「三油」などのトップ企業が油価の変動リスクに対する耐性を高めることで、今後も盈利は持続すると見込まれています。
油気サービスプロジェクト：資本支出は業績に利益をもたらす可能性があります。
2022年以降、世界の油気上流の総投資は高い成長を回復する見込みです。 IEA世界エネルギー投資見通し報告によると、2024年には、見控え的に、油気上流の総投資は7％増加し、570億ドルに達する可能性があり、2023年に比べさらに上昇する見込みです。上流のインフレが考慮された場合、有効な資本支出は7％未満になる可能性があります。インフレを除くと、有効な資本支出が正成長する場合、油気サービスプロジェクトセクターは依然として注目に値するでしょう。
その他の石化企業は閉鎖可能性があり、生産量と需要量の方向性は決まるかもしれません。
国連証券は、ポリエステルフィルムと一部の炼油石化の生産量拡大期間が終了した場合、営業状況が大幅に転換する可能性があることに留意すべきです。一方、2023年までにポリエステルフィルムの生産量ピークに到達後、大量の生産能力投入計画が暫くないことが判明しました。生産者は、各種の生産要素指標の引き締めの影響を受けて、2024年の上半期の高い稼働状態による供給過剰の影響を避けるため、適切な稼働率を制御できれば、引き続きポリエステルフィルム板に関心を持つことができます。
中国海油（600938.SH）や石油サービス業界のリーディング企業である中国油子会社（601808.SH）、代表的な産業として軸足を落とすポリエステル長糸の産業代表的企業である浙江桐昆集団（601233.SH）および新鳳鳴（603225.SH）といった、コアアセットを持つ銘柄に注目をすることをお勧めします。
リスク注意事項：世界経済の下降リスク；世界産業チェーンの再調整による調整リスク；商品価格の急激な変動のリスク；プロジェクトの進捗と技術突破が予想以上に遅れるリスク；国際貿易政策のリスク；気候変動が予想を上回るリスクです。
