智通証券のAPPによれば、国聯証券がリサーチレポートを発表し、国内のリチウム塩の輸入量、国内生産量、新エネルギーの生産・販売量などに基づいて、リチウム塩の供給が現在も依然として緩い状態にあるとしています。前回のリチウム周期では、リチウム資源の株価が先に底を打ち、その後リチウム価格も底を打ちました。現在のリチウム価格は、高コストの供給業者のキャッシュ・マーケットの現金コストまで上昇しています。もし2024年の下半期にも需要が供給を上回る状態が続くと、リチウム価格が下がる可能性があり、その後は生産力の追いつきが加速することが期待されます。新しい周期では、自社リソースが保障され、年々生産量が増える標的がより弾力的になると考えられます。注目すべきは、sinomine resource group（002738.SZ）、tianqi lithium corporation（002466.SZ）、yongxing special materials technology（002756.SZ）です。
国際証券の主要観点は以下の通りです：
最近、智利の税関が6月のリチウム塩の輸出データを公表し、2024年6月には智利がリチウム塩を2.28万トン輸出し、前月比で6.46％減少、前年同月比で25.45％増加したことが明らかになりました。6月の智利のリチウム塩輸出量のうち、1.74万トンが中国に輸出され、前月比で3.55％減少、前年同月比で64.90％増加し、総輸出量の76.19％を占めています。
智利の6月の中国へのリチウム塩輸出量は1.74万トンであり、国内の6から7月の輸入量が引き続き高水準で維持されると予想されます。智利の税関データによると、6月の中国へのリチウム塩輸出総量は、前年同月比で64.9％増加の10.03万トンで、総輸出量の約73.51％を占めています。船の輸送サイクルや港のクリアランスを考慮に入れると、国内の6-7月期のリチウム塩輸入量は引き続き高水準で維持されると予想されます。
国内の炭酸リチウムの生産量が一方的に増加し、業界の在庫が高位に達しています。SMMのデータによると、3月以降、国内の炭酸リチウムの生産量は徐々に回復し、一方的に上昇している傾向にあります。7月4日現在、炭酸リチウムの生産量は1.48万トンに回復し、2月の最低点である0.71万トンから同比100％以上増加しました。在庫については、炭酸リチウムの国内在庫も一方的に上昇しており、明らかに高まっています。7月4日現在、総在庫は約11.1万トンに達し、年初の約7万トンから同比59.40％増加しました。継続的な在庫蓄積は2024年上半期に需要過剰を示唆しています。
国内の純電気需要はわずか11％増加にとどまり、リチウム塩需要の増速は供給に追いつかない。6月には、新エネルギー車の生産と販売がそれぞれ28％と30％増加し、急速な成長を維持しています。視覚的に見ると、新エネルギー車の需要の高い増加がリチウム塩の需要の増加につながると考えられますが、具体的には、6月の純電気生産・販売はそれぞれ6％と7％にとどまり、プラグインハイブリッド車の生産・販売はそれぞれ80％と88％増加しています。プラグインハイブリッド車の成長速度は、純電気車よりもはるかに速く、これによりリチウム塩の需要の増加速度は新エネルギー自動車全体の増加速度よりも遅くなる可能性があります。1-6月の新エネルギー車の生産・販売増速は、それぞれ30％と32％であり、純電気車の生産・販売増速は9％と11％にとどまります。プラグインハイブリッド車は86％と88％の高成長を維持しています。増速の面から見ると、1-6月の新エネルギー車のプラグインハイブリッド車の成長速度が高く、純電気車の成長速度が低いため、実際のリチウム塩需要の増速は表面上の増速30％よりも遅くなる可能性があります。
Q2において、多くのリチウム資源企業が当期純利益を上げ、現在の価格水準では供給が追いつかないため後退しがちです。最近、多くのリチウム資源企業が2024年上半期の業績予想を発表しました。国聯証券の試算によると、12の企業のうち8社が2024Q2の利益の中央値が正であり、比率は66.67％です。SMMデータによると、2024Q2の電気炭素平均価格は10.59万元で、Q1に比べ4.29％上昇しました。価格上昇により、一部の企業のQ2業績改善が推進されました。国聯証券の試算によると、Q2の業績がQ1に比べ改善した企業は8社あり、比率は66.67％です。現在の価格環境下では、多くの企業が利益を上げ、利益水準が改善されているため、上流の供給が急速に消えることはありません。リチウム価格は下落する可能性があります。
リスク注意事項：新たなリチウム資源プロジェクトの進展が予想を上回る可能性がある、新エネルギー自動車の需要が予想に達しない可能性がある、政治的地政リスクがある。