リサーチレポートによると、jd.com (京東商城)は2024年第2四半期に運営品質を継続的に改善し、粗利率が大幅に増加した。主に、1)プラットフォームが規模の優位性を生かした交渉力を継続的に強化し、調達コストを削減すること、2) ROIを重視して効率的な補助金を行い、マーケティング費用を改善すること、3)高粗利率の商品の日百クラスの割合が上昇し、粗利率が増加した。プラットフォーム自営モデルの壁は長期的に堅固であり、将来的に商超カテゴリーの交渉および家電カテゴリーの高粗利率製品開発においても改善の余地があり、利益は堅調に増加することが期待されます。
同行は、jd.com(京東商城)の自営モデルの壁が堅実であり、プラットフォームモデルの成長潜力が大きく、長期的な利益向上の余地が増していること、経営質の持続的な改善による利益向上スペースがあることから、2024年から2026年までのNon-gaapの归母純利益はそれぞれ383.8/407.7/426.7億元であり、2024年のNon-gaap归母純利益の10倍のPEを与え、目標株価を130.62香港元/株としており、「強気の推奨」格付けを維持しています。