市場の債券トレーダーは、9月の利下げが25ベーシスポイントであるという標準的な期待よりも米連邦準備制度理事会が50ベーシスポイント利下げる可能性に賭けた取引を拡大している。
それは金融年度の基金先物市場でも顕著である。木曜日に発表されたインフレデータが予想を下回ったことで、10月の買気配が高まった。そして、その勢いは金曜日にも続いた。9月18日の会議で25ベーシスポイントの利下げをするという予想を既に消化している、10月限月の契約は充分に手掛かりを表している。
高く成っている買気配は、多年ぶりの緩和サイクルを米連邦準備制度理事会が「大規模に」引き起こす可能性があるという期待がより高まっていることを意味する。
「米国連邦準備制度理事会は好調な状況にあり、9月に利下げを行う可能性が非常に高い」と、ブラックロックのグローバル基礎的な固定収益戦略の主管であるマリリン・ワトソンが述べた。彼女は、25ベーシスポイントの利下げを予想しているが、「7月に準備を始める可能性もある。我々は、連邦準備制度理事会がデータに非常に非常に依存していることを知っている」と語った。
頭寸は、7月31日と9月18日の利下げに対する予想が高まる中で好況を迎えた。しかしながら、トレーダーたちは数週間前に7月の利下げに関しては手放し、かつウォール街の大手銀行に7月の利下げを予測するものはなかった。
CMEグループの先物未決済量のデータによると、木曜日の買気配によって新たなリスクが生じた。出来高は26万契約に少し届かず、10月限定契約の出来高記録を更新した。金曜日にも引き続き買気配の関心が高まっており、ニューヨーク時間の午後1時半現在、出来高は15万契約を突破した。
金曜日の市場は、米連邦準備制度理事会の政策期待に大きな変化が訪れたわけではない。木曜日に発表された消費者物価指数（CPI）データと比べて、金曜日早朝に発表された生産者物価指数（PPI）データは市場への影響は中程度である。
決済価格は、米連邦準備制度理事会が9月に25ベーシスポイントの利下げをして、年末までに合計で60ベーシスポイントの利下げをするという期待が完全に消化されるまで待たなければならない。つまり、年内に2回25ベーシスポイントの利下げが行われ、25ベーシスポイントの利下げが3回目に実施される確率は40％である。