智通財経アプリによると、米国企業の業績発表に伴い、4月以来の上昇は重大な試練に直面しています。

「7つの巨人」と人工知能（AI）関連株式の推進により、S&P500指数は新高値を打ち続けています。期待が高まるにつれ、特に大型テクノロジー株式に対する期待が高まる中、企業は優れた業績を公表する必要があります。大型テクノロジー企業の利益は依然として強いものの、鈍化すると予想されています。」

ブルームバーグ・インテリジェンスが編集したデータによると、アナリストは、S&P500指数の構成銘柄企業の2022年第2四半期の利益が前年同期比9.3％増と予想しており、これは2021年最終四半期以来の最大の増加になる見込みです。

S&P500指数は前四半期に3.9％上昇し、今四半期は2.8％上昇しています。

米国企業の利益見通しが続く

「ハードルが高い」とNed Davis Researchの最高アメリカ・ストラテジストであるエド・クリスロッド氏は述べています。「業績が堅調でも、7大テクノロジー株式の成長を継続的に加速させるのは困難です。」

投資家は、消費者の健康状況の手がかりを探すことになるでしょう。特に、ペプシコ（PEP.US）が先週発表した売上高が不振だったことや、デルタ航空（DAL.US）が夏の旅行シーズンでさえ航空会社の座席を埋めるのが難しいと報告したことなどがあります。

先週金曜日に発表されたアメリカ株式市場の決算発表期が幕を開け、JPモルガン・チェース（JPM.US）、ウェルズファーゴ（WFC.US）およびシティグループ（C.US）の業績は、喜怒参半でした。他の企業も含め、世界最大の資産管理会社であるブラックロック（BLK.US）、ネットフリックス（NFLX.US）などが今週中に業績を発表する予定です。

注目すべき5つのキーテーマは以下の通りです。

より広範な反発

2022年以降、投資家はS&P500指数の他の493社に初めて注目する可能性があります。技術産業以外の企業が、少なくとも6四半期ぶりの四半期利益増について報告することが予想されます。Bloomberg Intelligenceのまとめたデータによると、利益は5.4％増加する見込みで、今年後半には二桁の増加に加速する可能性があります。

米国銀行株とアルゴ取引アナリストのOhsung KwonとSavita Subramanianは、「成長は拡大しており、マーケットもそのようになるべきです。」と述べています。

S&P指数の他の493銘柄は、6四半期ぶりに初めて利益を上げる見込みです。

Microsoft（MSFT.US）、Amazon（AMZN.US）、Meta（META.US）、Apple（AAPL.US）、Alphabet（GOOGL.US）、NVIDIA（NVDA.US）およびテスラ（TSLA.US）を含む「7つの巨人」は、成長の鈍化に直面しています。Bloomberg Intelligenceによると、これらの巨人の利益は29％増加する見込みであり、2023年の平均利益増加率は35％、S&P500指数の他の構成銘柄は5％下落する見込みです。

業種ごとの見通しは異なる

トレーダーたちは、今回の決算発表期に株価が一斉に変動することはないと考えているため、勝ち組銘柄を選び出すのは困難です。Bloomberg Intelligenceのまとめたデータによると、インフレは後退しているものの、S&P500指数の板块の見通しは異なり、その指数の銘柄の1か月間の期待相関を測定する指標は、10年以上で最低水準にとどまっています。数値が1なら、証券価格の動きが同期することを意味し、現在の数値は0.03です。

S&P500指数の構成銘柄の相関関係が下がる

同時に、11の板块のうち、3つ（テクノロジー、通信サービス、医療保健）の利益増加率が10％を超え、不動産、産業、素材の板块の利益は縮小する可能性があります。低相関性は、指数に勝つことを願う投資ファンドマネージャーにとって望ましいものです。

シティグループ株式取引アナリストのVishal Vivekは、同時に、オプションは、S&P 500指数の構成株の公表期間中に平均的な変動率が4.1％（2012年以降）よりも高い4.3％であることを示しています。

Vivekは「アルファを追求する投資家は、財務報告に関連するトレンドに注目する必要があります」と述べています。特に、財務報告日に相対的な非財務報告日の変動性が、2018年以降で最高水準に達した時期です。

中国の経済回復

市場は引き続き中国企業の収益回復に注目しています。

家電製造業および新型電気自動車メーカーは、中国の輸出繁栄の恩恵を受けていますが、西側諸国政府による貿易障壁設定に伴い、これらの産業の収益の軌道が外れるリスクに直面しています。これまでに、このような関税または制限の経済的影響は限定的であったが、最終的に企業の利益を侵食する可能性がある。

米国の企業および投資家は、非必需消費品、テクノロジー、工業、自動車分野など、中国の経済状況に密接に関心を寄せています。

人工知能取引

人工知能は引き続き注目の的となるでしょう。大規模な株式の利益拡大の勢いが鈍化するにつれて、ユーティリティやデータセンターなどの企業が人工知能分野に資金を投入する方法、およびこれらの投資が株式の評価を支援するかどうかについて注目されます。

ゴールドマンサックスグループのストラテジスト、ライアン・ハモンドとデビッド・コスティンは、「人工知能取引に対する関心がますます高まっています」と述べています。

彼らは、「投資家は、アマゾン、メタ、マイクロソフト、アルファベットなどで人工知能投資支出の潜在的なリターンについて、ますます懸念を抱いています」と述べています。彼らは、これらの企業の売上予測が、投資支出の増加に伴って成長していないと指摘しています。

ゴールドマンサックスのストラテジストは、「売上の修正は、人工知能取引の持続可能性における重要な指標である」と提言しています。

選挙年のリスク

今年の米国株式市場は、大統領選挙とそれに続く政策上の不確実性という不確実要素に直面しています。

電気自動車、電気自動車バッテリー、半導体、cecep solar energy電池、主要鉱物、鋼鉄、アルミなどの製造企業はリスクに直面しており、金融および医療保健など、規制が厳しい産業が焦点となるでしょう。

投資家は、企業経営陣が財務報告会議でのコメントや見通し予測によって、企業利益のポテンシャルリスクを探るでしょう。