guosen証券は、京東集団(09618)が2024年第2四半期の財務報告書を発表する予定であると発表しました。同行は、収益が前年同期比で+1%増、Non-GAAP純利益率が前年同期比で+0.5ポイント増加すると予想しています。収益面では、同行はQ2京東集団の売上高が2,909億元に達すると予想しており、前年同期比で+1%増加する見込みです。ジンダンの小目レートは+1%であり、2年CAGRは4%(Q1と同じ)であり、カテゴリによっては負成長、スーパーカテゴリの増速回復、高1桁割合の増加が予想されます。POPモデルの増速は市場平均よりも速く、現在の会社の収益の増加要求は弱く、繁栄する生態系を主眼としています。京東小売り/京東物流/新規事業の売上高増速は、それぞれ+1%/10%/42%を予想しています。
利益面では、同行は会社の2024年Q2のNon-GAAP純利益率が3.4%であると予想し、前年同期比で0.5ポイント上昇すると予想しています。同社は常に戦略的なプレイを行い、自己調整能力の向上により、粗利益が回復すると予想されます。売上高を牽引する粗利益は、経常利益が前年同期比で16%増加することにつながると予想されます。後半戦を展望すると、会社はより速いGMV成長を追求するために、広告コストの増加を取り続ける可能性があり、経常利益は去年と同じ水準に保つと予想されます。
同行は、会社の内部的な組織の調整がほぼ完了し、今四半期の利益の成長が期待されると述べた。同行は、2024年から2026年にかけての会社の売上高の予測を11512/12243/13053億元に下方修正し、修正幅は-1.4%/-1.9%/-2.8%であると述べた。これは、古いモデルを新しいモデルに交換する政府の投資が限られることを主な理由としており、電化製品のカテゴリではGMV成長が鈍化すると予想されています。一方で、2024年から2026年にかけての会社の調整後の純利益想定は、それぞれ372/414/448億元となり、修正幅は2.2%/0.6%/0.1%であり、会社は費用の投資を抑え、粗利益を持続的に増やすことができたためです。現在の会社の2024年純利益想定PEは8.4倍であり、2023年の会社の配当と株式買い戻しは、株主に対する回収率が約4%になります。目標株価は162-194香港ドルを維持し、現在の上昇率は45%-73%です。引き続き「大型株の中で最高のもの」と評価されます。