今年以来，日元已经贬值11%，日本的通胀压力飙升，加息的必要性节节攀升。投资者正密切关注本周五公布的CPI数据，预计6月CPI率将小幅上升至2.9%，远超日本央行2%的目标。先週木曜日、日本政府は今年3回目の介入を行い、日本円を買うために約3.5兆円（220億ドル）を費やしたと推定される。しかし、単なる介入では円の下降傾向を転換することは難しく、先週の日本円対米ドルの為替レートの上昇率はまだ2％に満たない。
この時、圧力は再び日本銀行にかかり、多数のアナリストは、当局が円の長期的な下降傾向を転換するためには、より多くの介入が必要になると考えている。
市場は、月末に行われる金利決定で、日本銀行が再び利上げを行う可能性が高いと一般的に予想されており、これは2007年以来2回目の利上げとなる見通しです。
今年に入って、日本円は11％減価しており、日本のインフレ圧力が急上昇し、利上げの必要性がますます高まっています。投資家たちは、今週金曜日に公表されるCPIデータに注目し、6月のCPI率が2.9％にわずかに上昇することが予想されており、日本銀行の2％の目標をはるかに上回ります。
野村証券外国為替戦略担当後五郎裕次郎は、「もし7月の会議までに円が続けて下落した場合、日本銀行は、債券購入減額を決定する場合でも、利上げを前倒し考慮する必要があるかもしれません。もし銀行が15ベーシスポイントの利上げを行った場合、これは円相場を2〜3円押し上げる可能性があるが、単に利上げだけでは、為替レートの下落傾向を変えるのに十分ではないと考えています。
しかし、現在の市場では、日銀の利上げに対する期待感が低下しています。スワップ市場のデータによると、日銀が7月に10ベーシスポイントの利上げを行う可能性は、59％から51％に減少しています。
一部のアナリストは、日本銀行が7月に利上げを行った場合、債券購入減額も同時に発表されない可能性があると警告しています。
理由は、日銀が利上げをしながら債券購入減額も発表した場合、その行動は為替レートの変動に影響を受けたものと見なされ、物価の安定という目的を果たすものではなく、日銀の信用を損ねることになる可能性があるためです。
バークレイズ銀行は、日本銀行が今月15ベーシスポイントの利上げを行うと予測していますが、その影響は限定的になると考えています。同行のアジア外国為替および新興市場マクロ戦略責任者ミチュル・コテカ氏は、「円相場が7月の会議までにさらに下落した場合、我々は国内外の利回り格差が大きすぎて逆転することはできないと考えています（日本円の下落トレンド）」と述べています。
日銀が7月に利上げする場合、債券購入減額も同時に発表する可能性は低い。理由は、もしこの行動が取られた場合、日銀の行動は為替レートの影響を受けた結果であるということが考えられ、物価の安定という使命を果たすものではなく、日銀の信用を損なう可能性があるからです。
バークレイズ銀行は、日銀が今月15ベーシスポイントの利上げを行うと予測していますが、その影響は限定的になると考えています。同行のアジア外国為替および新興市場マクロ戦略責任者ミチュル・コテカ氏は、「円相場が7月の会議までにさらに下落した場合、我々は国内外の利回り格差が大きすぎて逆転することはできないと考えています（日本円の下落トレンド）」と述べています。
日銀が今月利上げする可能性が高くなったが、野村総研の予想によると、国内外の利回り格差が大きすぎて、日本円の下降トレンドを維持することにはならないとのことです。
