智通財経アプリでは、国信証券がリサーチレポートを発表し、6月には竣工データを除く地産販売、投資財、新築工などの残りの指標の単月減少率は縮小されましたが、基礎に対する効果が大きいため、「住宅価格の下落を止める」というフレーズが現れる「真の回復」が現れておらず、「住宅価格の下落幅が縮小された」を代表する「準回復」では、減少傾向が見られます。現在は、住宅価格がいつ下落するかを判断することができず、不動産企業の資産の実際価値を示すことができません。ただし、不動産セクターは大幅に調整された後、過剰な期待は排出され、不動産株は現在下落相場で箱底にあるため、ゲームの機会を持っています。個別の株式では、杭州滨江不動産集団（002244.SZ）、中国海外発展（00688）などがお薦めされます。
事項：
統計局が2024年1-6月の不動産投資と販売データを公表しました。2024年1-6月、不動産開発投資は52529億元で、前年同期比-10.1％となりました。住宅新築面積は38023万平方メートルで、前年同期比-23.7％、住宅竣工面積は26519万平方メートルで、前年同期比-21.8％、新築住宅販売面積47916万平方メートルで、前年同期比-19.0％。新築住宅販売額は47133億元で、前年同期比-25.0％。不動産開発企業の到位資金は53538億元で、前年同期比-22.6％に減少しました。
国信証券の主な観点は以下のようになります:
売上高の減少率は2ヶ月連続で緩和され、都市レベルで住宅価格に引き続き重圧がかかっています。
2024年1-6月、新築住宅の売上高は47133億元で、前年同期比-25.0％となり、5月に比べて2.9ポイントの減少となりました。6月単月では新築住宅の売上高は11468億元で、前年同期比-14.3％となり、5月に比べて12.1ポイントの減少となりました。2024年1-6月、新築住宅の販売面積は47916万平方メートルで、前年同期比-19.0％となり、1-5月の減少率に比べて1.3ポイント縮小しました。6月単月では新築住宅の販売面積は11274万平方メートルで、前年同期比-14.5％となり、5月に比べて6.2ポイント減少しました。2024年1-6月、新築住宅の平均販売価格は9837元/㎡で、前年同期比-7.4％となり、1-5月の減少率に比べて2.1ポイント縮小しました。6月単月では新築住宅の平均販売価格は1万172元/㎡で、前年同期比+0.2％となり、5月に比べて7.4ポイント上昇しました。都市レベルで見ると、2024年6月、70都市の新築住宅販売価格は前年同期比-4.9％となり、5月に比べて0.6ポイント拡大しました。70都市の中古住宅販売価格は前年同期比-7.9％となり、5月に比べて0.4ポイント拡大しました。中古住宅の価格下落率が潜在的な購入者の意思決定に与える影響を考慮すると、新築住宅価格は引き続き大きな圧力を受けています。
2024年1-6月、新築住宅の平均販売価格は9837元/㎡で、前年同期比-7.4％となり、1-5月の減少率に比べて2.1ポイント縮小しました。6月単月では新築住宅の平均販売価格は1万172元/㎡で、前年同期比+0.2％となり、5月に比べて7.4ポイント上昇しました。
不動産開発投資と不動産企業の到位資金の落ち込み率は単月で縮小しました。
2024年1-6月、不動産開発投資額は52529億元で、前年同期比-10.1％となり、1-5月と同じ水準でした。6月単月で不動産開発投資が11897億元となり、前年同期比-10.1％となり、5月に比べて0.9ポイント減少しました。
2024年1-6月、不動産企業の到位資金は53538億元で、前年同期比-22.6％に落ち込みました。内訳は、国内融資が8207億元で、前年同期比-6.6％、頭金および前受金が15999億元で、前年同期比-34.1％、個人住宅ローンが7749億元で、前年同期比-37.7％でした。不動産企業の資金圧力は引き続き販売の減少に影響されていますが、改善の兆しが現れ始めています。6月単月で不動産企業の到位資金は10967億元で、前年同期比-15.2％となり、5月に比べて6.6ポイント減少しました。
新築住宅の建設面積の累積減少率は4カ月連続で縮小し、竣工面積の減少率が再び拡大しています。
2024年1-6月、住宅新築面積は38023万平方メートルで、前年同期比-23.7％となり、1-5月の減少率に比べて0.5ポイント縮小しました。6月単月で住宅新築面積は7933万平方メートルで、前年同期比-21.7％となり、5月に比べて1.0ポイント縮小しました。
2024年1-6月、住宅竣工面積は26519万平方メートルで、前年同期比-21.8％となり、1-5月の減少率に比べて1.7ポイント拡大しました。6月単月で住宅竣工面積は4274万平方メートルで、前年同期比-29.6％となり、5月に比べて11.2ポイント拡大しました。
リスク提示:
政策の効果が期待に応えられず、後続の強力な発表がない場合、業界の基本面は予想を超えて下がります。また、不動産企業の信用リスクの影響は予想を超えて大きく、問題になれば運用が脅威に直面します。