该行表示，预计24-26年公司经调整归母净利润为170.15/248.16/316.27亿元（原预测171.66/250.66/322.35亿元）。采用PE估值，参考可比公司估值水平给予公司24年15xPE估值，24年公司经调整净利润170.15亿元，对应合理价值为2,552亿CNY，折合2,795亿HKD（港币兑人民币汇率0.913），目标价64.05港元/股，维持“买入”评级。金吾財訊|orientは、2024世界人工知能会議の期間中、「新しいAI・新しいアプリケーション・新しいエコシステム」をテーマにした大規模論壇を開催した。快手(01024)は、快手検索、消費インタラクション、商業化AIGC素材などの全域シーンをカバーしており、快意大言語モデルは中国語の場合、すでにGPT-4のレベルに達しており、快意多模態大モデルはビデオキャプション理解において、GPT-4oを超えています。2024年6月、AIGC营销素材の消費ピークは1日あたり2000万でした。100兆パラメータのスケールを持つ新世代アーキテクチャACTにより、次世代快手アプリに毎日4億分のユーザー視聴時間が追加されると見込まれています。
当社は、易观智庫のデータに基づいて、2024年の618サイクル売買代金は13.6％増加し、ショートビデオECのDouyin / KuaiShou GMVの同比増加率はそれぞれ26％/ 16％であり、Alibaba Tao天/京東/拼多多GMVはそれぞれ12.0％/ 5.7％/ 17.7％の同比増加となっています。消費環境が相対的に低迷することを考慮して、24Q1および24M4〜M5の小売セールス成長率はそれぞれ4.7％/ 3.0％であり、弊社は24Q2のEC GMV増加率予測をわずかに下方修正して、21％としています。
弊社は、快手のAIビジネス化の加速を継続しています。 2024年1月から6月まで、AIGCの月間アクティブユーザー数は8倍に増加し、月GMVは64倍に増加し、プラットフォームのAIGC広告収入は12倍に増加し、AI広告収入は1日あたり2,000万を突破しました。快手は、磁力開創、女媧数字人、π数字従業員などのAIビジネス製品を構築することによって、事業者に深い掛けを提供し続けています。
弊社は、調整後の24-26年間の当期純利益がそれぞれ1701.5億元/ 2481.6億元/ 3,162.7億元であると予想しています（以前の予想はそれぞれ1,716.6億元/ 2,506.6億元/ 3,223.5億元でした）。PE評価を採用し、比較可能な企業の評価水準に基づいて、企業の24年目標株価は15倍PE評価であり、24年当期純利益170.15億元に対応し、適正価格は2552億CNY、278億HKD（香港ドル対人民元の為替レート0.913）であり、目標株価は64.05港元/株であり、「買い」の評価を維持します。
