証券投資機関である西安證券によると、上場保険企業の寿险販売はまだ伝統保険が主流であり、分配型保険の発売を継続する一方で、健康保険商品のレイアウトを改善しています。現在、保険企業の評価を圧倒する資産側は、低金利環境下で、保険会社は徐々に伝統的な保険商品の金利を引き下げ、浮動利回りの分配型保険と、ユニバーサル・ライフ保険を連続して発売していき、利差損失の圧力を軽減することが予想される一方で、健康保険の展開を拡大して「生スリ転儲」を増やし、業務圧力の緩和を図る見通しです。

(1) 上場保険企業の寿险販売はまだ伝統保険が主流であり、分配型保険の発売を継続する一方で、健康保険商品のレイアウトを改善しています。

1) 市場金利のトレンドに応じて、顧客の資産配分ニーズは依然として強く、一部の保険会社は、6月末に「3.0%永続的な水増し寿」を正式に販売停止するとの報道に基づき、年金保険や水増し終身保険などの伝統的な保険商品の販売を積極的に促進しています。中国平安は、「盈滿金生（尊享バージョン2.0）」、「盈滿金生（尊享バージョン3.0）」等の多様な水増し終身保険商品、「御享鑫瑞2.0」、「颐享鑫生2.0」等の多様な老後年金保険商品を発売し、顧客の財富管理と老後儲蓄のニーズを満たしています。新華保険は、「福滿金生A/B款」老後年金保険を発売しました。人民生命保険とピン・アン保険もそれぞれ「福享E嘉年金保険（インターネット専用）」と「悦有余老後年金保険（インターネット専用）」を発売しました。2) 利差圧力の下、浮動利回り型の分配型保険やユニバーサル・ライフ保険等の新しい商品を引き続き発売する。例えば、中国平安は「恒耀金生（年金保険、分配型）」、「福耀人生（至尊版）年金保険（分配型）」、「聚宝寶（颐享版）老後年金保険（ユニバーサル型）」、新華保険は「宏福来（分配型）」、「宏盈金生（年金保険、分配型）」を発売しました。3) 同時に、健康保障型商品の充実にも注力しています。中国太平洋保険は、「集体終身重大疾病保険（Fタイプ）」、「学生幼児短期医療保険追加（2021年版）」、「個人高級医療保険（H2024）」などの多数の健康保険商品を提供しています。

(2) 監督機関は、保険業の高品質な発展を促進するために改革を深化し、保険企業の資産・負債両面を強化することを提案しています。保険業者の資産と負債の両側面の高品質な発展に対して、規制当局が明確な意見を表明しており、政策の指導のもとで、保険企業の評価の利差の損失圧力はさらに緩和されると予想されます。

2024 Lujiazuiフォーラムが6月19日上海で開催されました。中国銀行保険監督管理委員会（CBIRC）党委書記、主席の李雲澤氏が講演しました。李云泽氏は、「保険業の高品質な発展を促進するために、1）開発手法を実際に変更し、コストを削減するために奮起する。商品提供を豊富にし、保険サービスを改善し、供需をより適応させることを推進する。営業システムの改革に力を入れ、保険のインターメディエーションのクリアアップクオリティの点検行動を開始することで、「報告ステータス」を全面的に深化し、金融機関等の保険代理店のテストを探索し、販売サービスの規範化、専門化、便捷化のレベルを引き上げることができます。2）発展の規則を深く理解し、資産と負債のリンクを強化する。保険商品の価格設定メカニズムをより良くすることで、保険制度の調整に向けて保険会社を指導し、利差の損失リスクを効果的に抑制することができます。保険機関の長期投資、安定的投資、価値投資に力を入れることで、長期的な評価を促進し、コア・コンピタンスを創造することができます。3）発展の基盤を強化し、良い市場環境を整備する。保険会社のレイアウトを引き続き最適化し、高リスク機関の改革化を促進することで、監督当局は保険業者の評価の利差の損失圧力の緩和に向けてはっきりとした意見を表明しており、政策の指導の下で、保険企業の評価の利差の損失圧力はさらに緩和されると予想されます。

(3) 投資アドバイス

現在、保険企業の評価を圧倒する資産側は、低金利環境下で、保険会社は徐々に伝統的な保険商品の金利を引き下げ、浮動利回りの分配型保険と、ユニバーサル・ライフ保険を連続して発売していき、利差損失の圧力を軽減することが予想される一方で、健康保険の展開を拡大して「生スリ転儲」を増やし、業務圧力の緩和を図る見通しです。そのため、業界は「保有」の評価を維持することができます。

リスクに注意してください：政策の効果が予想を下回ること;顧客の需要が予想に達しないこと;マクロ経済の下落リスク;資本市場の激しい波コントロール。