该行预计2025-2027财年，公司实现归母净利润7.60/10.01/12.55亿元，同比增长166.75%/31.75%/25.36%，7月12日收盘价对应PE为15.18/11.52/9.19x，维持“买入”评级。金吾財信 | china securities co.,ltd.は、オフラインエンターテイメントリーダーの大麦を推奨し、阿里巴巴影業を成長株として評価しており、評価弾力を高めます。また、映画コンテンツとチケット販売は、まだ安定した成長の重要な貢献を果たしています。
同行指摘では、1）オフラインエンターテイメントリーダーは、市場の持続的な高成長と内部の協調で利益を得ています。市場から見ると、第2四半期の公演回数と1回あたりの来場数は前年同期比で依然として高成長し、安定した平均チケット価格と合わせて、2025年度のオフラインエンターテイメント市場の高成長を見込んでいます。夏の旺季が到来し、高成長傾向が続く可能性があります。また、大麦は、従来のチケット代理店に加え、演出コンテンツやブランド、演出チケットシステムなどの分野を拡大し、産業グループに参加し続けることができるでしょう。内部協調から見ると、淘麦との協調は引き続き加速し、深まることが期待されます。たとえば、メンバーシップ面では、淘麦VIPを通じて、淘票票の「高頻度で低ARPU」、大麦の「低頻度で高ARPU」のメンバーシステムを結びつけ、相互補完を図り、ユーザー規模と粘着性を拡大し、チケット代理業のリソース優位性を基盤に、会員制度とサービスを充実させ、障壁を高めます。
2）エンターテインメント・ビジネスの中で、短期的には、夏のプリントの主役をたくわえています。中長期的には、自主制作の映画貯蔵の利益が増し、投資、制作、配給のモデル布局を形成し、映画コンテンツ・ビジネスの発展余地を高めます。映画チケット販売は業績の重要な基盤であるため、夏が重要な時期で、経営状況は引き続き回復するでしょう。
同行は、2025年から2027年の母企業当期純利益は760億円、1,001億円、1,255億円に達し、166.75％/31.75％/25.36％増加し、7月12日の閉店価格に相当する15.18 / 11.52 / 9.19倍のPEを予想しており、「買い」の評価を維持しています。
