安信インターナショナルは、2025〜2027の財年にMIGAO Group（09879）の売上高が41.1 / 47.3 / 54.8億元に達すると予想しています。
証券アプリ「智通财经APP」によると、安信インターナショナルの報告によると、MIGAO Group（09879）に初めて「買い」のレーティングを付与し、カリ価格が回復し改善されることによる収益の向上を見込んでいます。2025〜2027年度の売上高はそれぞれ9％/ 15％/ 16％増の41.1 / 47.3 / 54.8億元に達し、归母净利增益はそれぞれ3.8億/ 4.4億/ 5.2億元に達し、50％/ 17％/ 17％増になると予想され、目標価格は8香港元に設定されています。
anshin国際の主な見解は以下のとおりです。
MIGAO Groupは、中国のカリ産業のリーディング企業です。
同社の主力製品は塩化カリウムと硫酸カリウムで、それぞれ24財年の収入比率の83％と12％を占めています。塩化カリウム価格の下落の影響を受け、24財年の企業業績はやや低下しています。収入は37.7億元に達し、前年比で16％減少し、归母净利润は2.5億元に達し、前年比で31％減少しました。同行はMIGAO Groupが優れた顧客リソースを持ち、大きな成長ポテンシャルがあると考えており、今後3年間の販売量の成長率は約15％になると予想しています。同社は、中国の黒龍江省、吉林省、貴州省、広東省に6つの製造拠点を持ち、中国の主要な農業地帯にあり、主要な顧客に近接しており、交通網が便利です。主要顧客である北大荒、貴州タバコなどの顧客と戦略的関係を築き、フルンベラー農垦、安徽辉隆などのその他の顧客とは10年以上のビジネス関係を維持しています。
中国はカリ産業に依存しており、MIGAOは貴重なカリ供給権を持っています。
グローバルなカリ産業は寡占市場であり、長期にわたって安定した構造を持っており、需要と供給が不均衡であることが明白です。米国地質調査局（USGS）のデータによると、2022年にカナダ、ロシア、ベラルーシの3つの国のカリ塩備蓄は世界の備蓄の60％以上を占めます。中国はカリ産業の主要消費国ですが、カリ塩の資源は比較的希少であり、50％のカリ肥料需要は輸入に高度に依存しています。MIGAO Groupは、中国でのカリ産業ビジネスを20年以上運営しており、カーボン酸塩カリウムの総合的な調達ルートを確立しており、競争力のある価格で海外製造業者から安定したカリ塩供給を確保できます。
今後、中国のカリ産業は低い成長を維持すると予想されています。
2022年には、中国の塩化カリウム販売量が1538万トンに達し、カリ肥料全体販売量の77.4％を占めました。 2022年には、硫酸カリウムと硝酸カリウムの販売量がそれぞれ373万トンと76万トンに達する予定です。Frost & Sullivanの予測によると、中国の塩化カリウム販売量は、2023年の1653万トンから、2027年には1805万トンに増加し、年間複合増加率は2.2％になると予想されます。2027年までに、硫酸カリウムと硝酸カリウムの販売量はそれぞれ446万トンと91万トンに達し、2023年から2027年までの年間複合増加率はそれぞれ3％と2.5％になると予想されています。