Goldman Sachs analyst Richard Ramsden anticipates a neutral investor response to PNC Financial Services Group, Inc.'s (NYSE:PNC) stronger results and updated FY24 guidance.
Today, the bank reported a revenue increase of 2% Y/Y to $5.411 billion, slightly missing the consensus of $5.412 billion, while adjusted EPS of $3.30 topped the consensus of $2.98.
For FY24, PNC expects net interest income (NII) to decline 4%, revenue to be down 1%-2% (vs. consensus of roughly unchanged Y/Y), and average loan down less than 1% (vs. Street estimate of flat Y/Y).
The analyst says that the third quarter 2024 guidance for NII, fee income, and expenses also suggests a slightly lower pre-provision net revenue (PPNR) compared to consensus.
Overall, the updated FY2024 guidance (at the midpoint) suggests a 2% lower PPNR than the Street, writes the analyst.
Given the revised rate expectations (potentially 2-3 rate cuts this year), the analyst anticipates management's comments on the assumptions driving the guidance, NII trajectory in H2 2024 and 2025, expense trends, potential for operating leverage, credit outlook, and the likelihood of ongoing reserve releases in the near term.
In particular, the analyst anticipate investor inquiries regarding the trajectory towards losses in both consumer and corporate segments, and whether there has been any recent deterioration in credit trends.
Notably, net charge-offs (NCOs) for commercial real estate (CRE) rose to 1.28%, an increase of approximately 65 basis points Q/Q, prompting management to raise the office CRE reserve ratio from 9.7% to 10.3%.
Ramsden rated PNC as Neutral with a price target of $165.
Investors can gain exposure to the stock via IShares U.S. Regional Banks ETF (NYSE:IAT) and Invesco Exchange-Traded Fund Trust II Invesco S&P Ultra Dividend Revenue ETF (NYSE:RDIV).
Price Action: PNC shares are up 4.66% at $176.89 at the last check Tuesday.
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ゴールドマンサックスグループのアナリスト、リチャード・ラムズデン氏は、PNCフィナンシャル・サービシズ・グループ（nyse: PNC）の強い業績と2024年の見通しのアップデートに対して、ニュートラルな投資家の反応が期待されます。
今日、銀行は売上高が2％YoY増の541.1億ドルを発表し、市場予想の541.2億ドルにわずかに届きませんでした。一方、調整後のEPSが3.30ドルに上り、市場予想の2.98ドルを上回りました。
2024年の見通しでは、PNCは純金利収入（NII）が4％減少し、売上高が1％〜2％減少する見込みで、市場予想はほぼ前年並みとなり、平均融資は1％未満に減少する見込みです（ストリートの予想は前年と同じ）。
アナリストは、2024年第3四半期の見通しについて、市場予想と比較して純金利収入、手数料収入、経費などがやや低いと示唆しています。
アナリストによると、最新の2024年の見通し（中間点）は、市場予想よりも約2％低い純利益前収益（PPNR）を示唆しています。
改訂された金利見通し（今年は2〜3回の金利引き下げの可能性あり）を考慮すると、アナリストは、指導方針、H2 2024および2025の純金利収入 Trajectory、費用傾向、オペレーティングレバレッジの可能性、クレジット見通し、そして近い将来のリザーブリリースの可能性に対する経営陣のコメントを予想しています。
特に、アナリストは、消費者と法人セグメントの両方で損失に向かっている軌道に関する投資家からの問い合わせを予想し、最近のクレジットトレンドの悪化があったかどうかについても尋ねるでしょう。
特に、商業不動産（CRE）の純貸倒率（NCO）は1.28％に上昇し、約65ベーシスポイントQ / Q増加し、管理側はCREリザーブ比率を9.7％から10.3％に引き上げました。
ラムズデン氏は、PNCをニュートラルな評価とし、株価ターゲットを165ドルに設定しました。
投資家は、iShares U.S. Regional Banks ETF（NYSE：IAT）およびInvesco Exchange-Traded Fund Trust II Invesco S＆P Ultra Dividend Revenue ETF（NYSE：RDIV）を介してこの株式に露出することができます。
株価動向：PNCの株価は、最終確認時の火曜日に4.66％上昇し、176.89ドルとなっています。
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