智通財経APPは、天風証券がリサーチレポートを発表し、前期の生産能力の解消が豚肉価格の急上昇と増殖進度が限られた景気循環期間の延長に影響を与え、収益空間が広がっており、コストコントロール能力が高く、成長余地がある企業が明確にα相場から脱却することになるだろうと述べた。さらに、評価は相対的に低く、豚肉部門の評価が突出している。

シンボルには、大豚は、Wens Foodstuff Group（300498.SZ）、Muyuan Foods（002714.SZ）を含め、次にNew Hope Liuhe（000876.SZ）を推奨する。豚のキックをお勧めします：Zhejiang Huatong Meat Products（002840.SZ）、Shennong Group（605296.SH）、Tecon Biology Co.Ltd（002100.SZ）、Leshan Giantstar Farming＆Husbandry Corporation（603477.SH）、Tangrenshen Group（002567.SZ）、Dekang Agricultural and Animal Husbandry Co.Ltd（02419）、Hunan New Wellful（600975.SH）など。

天風証券の主要な視点は以下の通りです：

供給と需要の見通し：供給と需要の葉差は大きくなり、大循環に重点を置く必要があります。

1）供給側：①生豚の理論的供給量は引き続き減少しています。 2024年5月時点で全国の能力ある母豚の在庫が最大減少率約11％に達し、前の循環期間（2021-22年）農業省の最大在庫解消率は9％でした（対応する22年周期豚肉価格の最高点は28元/kg+）。 3元母豚の選別と最適化が多くの21年の実際の生産能力の解消に補完されたため、過去2年間、業界の効率向上は大幅に向上しておらず、今年の生豚の供給圧力は緩和される可能性が高い；②生体在庫が正常です。 今年の業界二次授乳は、逐次出荷が多く見られました（業界は豚肉価格を慎重に見ており、二次授乳ヘッドは利益水準が理想的です）） 7月11日時点で、150kg以上の生豚出荷は全体の4.89％にすぎず、過去数年間で低水準となっており、大豚の在庫は正常状態にあります。 ③冷凍製品の圧力は限られています。 23年10月以降、毎月の輸入豚肉量は10万トン/月を下回っており、4年間で最も低いレベルです。 出荷場所の冷凍庫の容量率に基づくと、24年6月の出荷場所の冷凍庫在庫率は、過去4年間の同期に比べて最も低い状態にあり、現在の段階では、冷凍製品の圧力は限られています。

2）需要側：①他の肉タンパク質の代替が限られています。 豚肉は、牛肉の割合が低く、牛肉価格の下落プロセスから猪肉の上り斜面量と歴史サイクルを比較しても、需要（出荷量）は明らかに影響を受けていないため、この行は牛肉価格が豚肉消費の需要に与える影響は限定的であると考えています。 ②下半期の需要は季節的に増加します。 歴史を振り返ると、需要は季節的に変化し、第1四半期は通常需要が弱く、第2・第3四半期は好転傾向を示し、第4四半期に需要の年間高度に達します。

3）補足の現状：現時点での補足の動きは緩慢であり、以前の天数農業のアンケート結果と関連するデータと合わせて、この行は、理由が主観的と客観的の両方であると考えています。①主観的な側面：天数農業アンケートの結果または先物及び二次生豚の価格動向から見て、業界側は猪肉価格予想が比較的慎重であるため、補足の積極性が阻害されています。②客観的側面：業界の前回の資金損失は深刻であり、短期的な利益回復は業界の資金余裕を緩和することが難しいため、資金調達が適切に行われず、業界の補足の感情は比較的弱くなっています。

4）猪肉価格の展望：今年の猪肉価格の反転傾向は明確であり、7月16日時点で全国の生豚価格は19.31元/kgであり、供給と需要の差が持続的に拡大するにつれ、猪肉価格の上昇余地があります。 さらに、補足の感情が比較的慎重である場合、今回の豚サイクル景気の時間が延長される可能性があります。

リスク：畜産業の疫病リスク、価格変動リスク、市場システムリスク、下流消費の復活が予想よりも遅れるリスク。