金吾財訊 | 交銀国際がリサーチレポートを公表し、バイドゥ(09888)の2024年第2四半期のバイドゥのコア収入は264億元（人民元、以下同）と予想され、前年同期と同等であり、以前の予測より3％減少した。それは主に広告が短期的に圧迫されたためである。運営利益調整後は66.9億元であり、利益率は25％であり、VisibleAlphaの一致する予想収入増加率0.9％及び運営利益65億元に対して調整されている。バイドゥ（アイチーイー含む）の収入は343億元であり、前年同期比で0.9％増加し、調整後の当期純利益は68億元である。利益率は19.8％である。
同行は、広告収入が前年同期比で3％減少し、190億元（以前は5％減少）になると予想している。これは、ユーザー側のAI検索の改造が伝統的な広告のクリック数に影響を与え、一部の産業広告主が需要不振であるためである。クラウドビジネスは基本的に予想通りであり、収入は51億元であり、前年同期比で14％増加すると予想される。ルバーブ・フィリップスは先行布陣しており、事業の規模化は政策指針とテスト領域の拡大の進展によって決定される。
AI検索の改造が継続されることを考慮すると、広告収入の増加率は2024年に前年同期と同等に予想される（元の+2.6％）。クラウドビジネスはAI収入の貢献が継続的に増加することによって推進され、全年双位数増加が予想される。収益増加の圧力があるものの、同行は依然として経営レバレッジが最適化され、コアビジネスの安定した利益率をもたらすと予想している。同社は引き続き自動運転技術の開発に取り組んでおり、長期的なRobotaxiの運営は中核的な目標ではなく、同社の資産や収入への影響は限定的であり、技術進歩による同社の企業評価へのプラスの影響が中心になる。SOTPに基づき、バイドゥの目標株価を129米ドル/125香港ドルに調整し、2024/25年にそれぞれ11/9倍のperに相当する。現在の株価は2024年に6.7倍のperであり、業界最低であり、買い継続を維持する。