先週、米国の小型株は好調で、過去最高を記録し、大型株指数を上回りました。

米国のインフレデータが発表された日に、$Russell 2000 Index (.RUT.US)$3.6％上昇して10月以来の最高の1日パフォーマンスを示しました。過去5日間で、指数は11.5％急上昇し、2024年には新高値を更新しました。この増加は市場の予想をはるかに上回り、大型株やテクノロジー株のパフォーマンスも上回りました。

アナリストは、このような小型株の上昇の波の主な理由は次のとおりだと考えています。

投資家は通常、連邦準備制度理事会が金利を引き下げることを期待しています。金利先物は、中央銀行が9月の政策委員会で金利を引き下げる可能性が非常に高いことを示しています。市場は通常、連邦準備制度理事会が経済成長を刺激するために金利を引き下げることを期待しています。金利引き下げは、借入コストを大幅に削減できるため、一般的に小型株にとって有益です。

「トランプ取引」：トランプ前米大統領が再選に勝つ可能性が高まるにつれ、投資家は法人所得税率が現在の21％からおそらく15％引き下げられると予想しています。これは小規模企業にとっても有益です。

テクノロジー株のバリューローテーション：市場は、Nvidiaや他の大手テクノロジー企業などの株が過大評価されており、その上昇は終わりに近づいていると考えているため、投資家は価値低迷の中で小型株に目を向けています。

この傾向は持続可能ですか？

アナリストは、小型株の将来の傾向について意見が分かれています。

一部のアナリストは、最近の小型株の優れた業績は、小型株企業の事業における大きな変化に基づくものではなく、収益や収益も大幅に増加していないと考えています。この上昇は、テクノロジー株の変化によってもたらされる市場センチメントによるものかもしれません。実質的なファンダメンタルサポートが不足しているため、バブルのリスクがある程度あります。

ウルフ・リサーチのチーフ・インベストメント・ストラテジスト、クリス・セネックは次のように書いています。

予想を上回る業績と好調な財務予測が、年末までにこのセクターへの投資を倍増させる理由です。

さらに、小型株には重要な問題があります。これらの企業が金利引き下げなどの他の要因から利益を得る能力が弱まっているということです。22V ResearchのDennis Debusschereは次のように述べています。

ソフトランディングによってもたらされた金利引き下げは最大値に達しました。ハードランディング中は、金利引き下げがさらに大きくなります。

過去5日間の小型株のパフォーマンスは史上最大の上昇を記録しました、そして彼らはポジティブなニュースをすべて消化したかもしれません。つまり、今後は返済が遅くなるはずです。

ナティクシス・インベストメント・マネージャーズ・ソリューションズのポートフォリオ・ストラテジスト、ギャレット・メルソン氏は、この利益の波を追いかけることはあまり考えていないと言いました。歴史的に、連邦準備制度理事会が1995年に一連の金利引き下げを開始する前は、小型株も上昇していましたが、経済成長が鈍化し始めたため、上昇を維持できませんでした。

今後数ヶ月のテクノロジー株の成長見通しにもっと注意を払うべきだと本当に思います。

UBSのパトリック・パルフリーは楽観的です。大型株の利益は悪化し、小型株が追いつくためには継続的な努力が必要になると予想しているからです。

一部のアナリストは小型株に対して中立的な立場をとっています。LPLリサーチのアナリスト、アダム・ターンキストは次のように述べています。

小型株の成長は、小型株の価値よりも経済の健全性に敏感であるため、より大きな困難に直面すると予想されます。

長期的な高金利政策が実施されれば、一部の小型株株（主に一部の地方銀行）は引き続きローン金利上昇の恩恵を受ける可能性があります。