金融知識を持つ人のAPPは、中国銀河証券がリサーチレポートを発行し、7月16日に国鉄グループが公表した統計データによると、2024年上半期に全国の鉄道が固定資産投資額3,373億元を達成し、前年同期より10.6％増加し、過去最高を記録しました。上半期に関しては、979.6キロの新路線が新設され、地域的な路線網の構成がさらに改善されました。設備更新+利用客数の回復+大規模な整備サイクルの3つの論理に基づく下で、輸送業界は新しい景気の上昇を迎え、鉄道投資が高水準を維持する可能性があります。未来3年間、機関士の入札、新型の電車セットや上級修理の調達に強気視し、鉄道装備は期待差が残存する可能性があります。引き続き推奨のシンボルは中国中車（01766）、時代電気（03898）です。

中国銀河証券の主な見解は以下のとおりです。

上半期、新しい路線が予想を上回るペースで導入され、全国の鉄道の固定資産投資は高水準を維持する見込みがあります。

鉄道投資は、基本的には建設投資、機関車・車両購入費、技術改造投資、その他の費用に分類できます。近年、技術改造とその他の費用投資は増加傾向にあります。2023年に国鉄グループが発表した統計公報によると、2023年末には全国の鉄道の運行距離は15.9万キロメートルに達し、そのうち4.5万キロメートルが高速鉄道で、普通の速度制限鉄道が11.4万キロメートルです。国鉄グループが作成した「新しい時代の交通強国・鉄道の基本計画」によると、2035年までに全国の鉄道総路線は約20万キロメートルに達し、そのうち高速鉄道は約7万キロメートルです。つまり、将来的には高速鉄道が2.5万キロメートル、普通鉄道が1.6万キロメートル新規開通する予定であり、平均して、1年あたり高速鉄道2,083キロメートル、普通鉄道1,333キロメートルが新規開通することになります。新しい路線が順調に開通していくにつれて、今後の鉄道投資額は高水準を維持する可能性があります。

利用客数の回復+保有資産の大規模な整備からの利益により、動車セットの新規調達と保守が引き続き拡大すると予想しています。

鉄道の利用客復活は予想を上回り、休暇の単日の乗客輸送量は過去最高を記録し、高速鉄道ダイヤ新造需要が上昇する可能性があります。過去3年間、旅行が低迷し、新しい車両の購入量が低下しているため、動車セットの数には大きな不足があり、今後、新調された通信距離と車両の調達が順次解放され、将来的には23年に2,776キロメートルの高速鉄道が新規開通し、累計4.5万キロメートルに達する予定であり、2024年から2025年には年間平均2,500キロメートル以上が新規開通する見込みです。現在の車両密度を維持する場合、将来的な動車セットの需要は年間200組以上になる見込みです。

鉄道の車両在庫が膨大であり、更新および保守の需要があります。列車の修理期間に応じた調和号の一部モデルが6年でサポートから外れ、COVID-19の影響で遅れた修理ニーズは徐々に解消される可能性があります。24年には、上級修理の招待入札が323台を超える予想外の結果をもたらし、そのうち三級修理が28列、四級修理が93列、五級修理が20列あります。ダイヤモンド高級修理市場を見ると、動車セットの高級修理市場は早期に高成長期に入っていることが分かります。将来的には需要が高い水準を維持し、わずかに上昇することが予想されます。

中国政府は大規模な設備更新と公共転換鉄道を促進し、機関車および貨車の需要が拡大することが期待されています。

2024年2月23日、中国政府は大規模な設備更新と物流費用の削減を提案し、公共転換鉄道を再提起し、貨物輸送量の増加を促進することが期待されています。5月31日、交通部等13の省庁は「交通運輸の大規模な設備更新行動計画」を発行し、古くなった内燃機関車の使用期間は30年であり、2028年までに重点地域の古い機関車をすべて淘汰し、新エネルギー機関車を規模的に導入する計画です。2023年には、中国の鉄道機関車の保有台数は22,400台で、そのうち内燃機関車は7,800台であり、古い機関車は約半数を占めています。今年、国鉄グループは合計330台の機関車を購入しました。一方、大規模な設備更新政策の推進に伴い、入札が引き続き拡大されることになります。一方、新エネルギー機関車が古い内燃機関車に取って代わることで、機関車数と価格が共に上昇する可能性があります。

リスク警告：固定資産投資の成長率が予想を下回るリスク。経済成長の予想に反するリスク。下流需要が回復せず、予想を下回るリスク。市場競争が激化するリスク。入札に失敗するリスクなど。