报告指，腾讯音乐市盈率已接近20倍，且相对于互联网板块存在溢价，未来需关注音乐订阅放缓风险及其合理的估值是多少。报告引述行业调查指出，腾讯音乐第二季以及到7月中旬订阅收入增长达30%，考虑到用户付费意愿和保留率仍然高企，认为季度付费用户数将净增约370万。テンセントミュージックエンターテイメントの第2四半期は、7月中旬までに購読収入が30％増加しました。顧客の支払い意向と保持率が高いことを考慮すると、四半期の有料ユーザー数は約370万人増加すると予測されています。
金融ニュースアプリの智通財経によると、ゴールドマンサックスグループは、中国市場が全体的に景気後退を懸念している中、テンセント音楽-SW（01698）の株価が5月10日の業績発表以来堅調に推移していると報告しました。報告書は、株式を「買い」の評価とし、目標株価を62.3香港ドルとしています。
報告書は、テンセント音楽の株価が強く、有料化傾向とユーザーごとの平均収入（ARPU）の向上が、音楽事業をより確実なものにしていることを示しています。より重要なことは、テンセント音楽のパフォーマンスが市場シェアの大幅な増加に基づいていないことであり、業界2番目のネットイーズの音楽も安定した成長を実現していることは、今年の音楽産業の契約/広告収入が拡大していることを示しています。
報告書によると、テンセント音楽のPERは20倍に近づき、インターネットプラス関連ではプレミアムが存在し、音楽契約の減速リスクと適正な評価額に注目する必要があります。 リサーチレポートには、テンセント音楽の第2四半期に、7月中旬までに購読収入が30％増加したという業界調査が引用され、顧客の支払い意向と保持率が高いことを考慮すると、四半期の有料ユーザー数は約370万人増加すると予測されています。
報告書はまた、音楽の粗利率がさらに上昇する余地があると信じており、年末までに粗利率が43％以上に達することを予測しています。グループの音楽事業収入は、何年にもわたって20％以上の成長を実現しているため、20倍のPERは妥当だと考えており、Spotifyの2025年の予測PERが40倍であることと比較されています。
