金吾財訊 | 財通証券は、申洲国際（02313）は、グローバルで最大の縦一列の編み物製造業者の一つであり、編み物スポーツ製品、レジャー用衣装、下着の製品を含む。同社は国内外の著名な顧客と安定したパートナーシップの関係を構築し、主要な顧客にはNIKE、ADIDAS、PUMA、UNIQLOなどのスポーツブランドおよびレジャーブランドが含まれます。同社の製品市場は中国本土、日本、アジア太平洋地域および欧米市場に広く展開しています。2014年から2023年まで、同社の売上高および当期純利益CAGRはそれぞれ9.4％、9.2％であり、長期的に着実な成長を実現しています。
同行は、同社が織物製造、染色・整理、印刷・刺繍、裁断から縫製までのすべての生産プロセスを同一工業団地に集約することで、納期を0.5～1.5ヶ月に短縮し、物流コストを削減し、収益力を向上させることができると指摘しています。2023年、同社の純利益率は18.2％であり、同業他社に先立つ成績を収めています。同社は、中国の寧波市、ベトナムのシンプロビンスに生地生産拠点を設け、中国の寧波市、安慶市、ベトナムのホーチミン市、シンプロビンス、カンボジアのプノンペン市に縫製工場を設置しています。2023年、同社の海外工場での衣服製造の比率は53％（+7.0pct）を占め、グローバルな生産能力の配置が同社の迅速な反応能力を著しく向上させると同時に、コストを削減することでリスクを分散させることができます。
同行は、同社の当期純利益が2024年から2026年の間にそれぞれ54.0億元、61.2億元、69.9億元に達すると予想しており、それぞれPEが18倍、16倍、14倍となると推定されています。同社に対して初めて報告し、保有と評価しています。