証券流通協会アプリによると、Sinolinkは、6月7日時点でアンチモン原価が157,400元/トンに上昇し、歴史的な高値を記録し、このラウンドでの価格上昇は、生産力周期による素材不足が反映されたものであり、市場に対する輸入鉱物、過剰な操作、およびインビジブルストックのリリースに対する不安は解消される。現在、ハードギャップは持続的に存在し、拡大し続けており、アンチモン価格が持続的に上昇する可能性があります。短期的な供給問題は解決可能であり、ピーク期に価格が上がる可能性があります。中長期的に、伝統的な需要と太陽電池の需要が共鳴する可能性があり、海外鉱物の増加に対して国内に最適な状況があるため、アンチモンの供給と需要は続けて改善される可能性があります。

シンボルに注目することを提案します：湖南黄金(002155.SZ)(金アンチモンホイールドライブ)、チベット華宇鉱業(601020.SH)(貴重なアンチモン資源増加を手に入れる)、広西華錫有色(600301.SH)(ビジネスは成功した転換であり、錫アンチモン資源が優れています)。

国金証券の主な観点は以下のとおりです。

価格は歴史的な高値を記録し、持続期間も同様に歴史的な高値を記録しました。

Sinolinkによると、6月7日にはアンチモン価格が157,400元/トンに上昇し、歴史的な高値を記録しました。Sinolinkは、前回の史上最高値が11万元/トン(2011年3月末)であったことを指摘しています。価格帯を比較すると、ピーク持続時間はいずれも半月を超えていませんが、直後に下落しました。今回の価格上昇は、生産力周期による素材不足が反映されたものであり、市場に対する輸入鉱物、過剰な操作、およびインビジブルストックのリリースに対する不安は解消される。価格が停滞しているのは、6月初めに一部の低価格ストックが消化され、フレームリターダント剤が集中して補充されたためです。低価格ストックの消化と新しい貯蔵ラウンドの開始が期待されるにつれ、アンチモン価格は再び上昇する可能性があります。

材料供給不足により生産量が減少し、供給チェーンは持続的に縮小しています。

今週のアンチモン精鉱、アンチモンインゴット、およびアンチモン酸化物の生産率はそれぞれ37.76% / 25.39% / 36.96%でした。資源枯渇により、アンチモン精鉱の生産率は常に低いままでしたが、中下流の精錬プロセスに関しては、アンチモンインゴットとアンチモン酸化物はそれぞれ3月と5月に異常に減少し、どちらも6月に極低の生産率に入りました。SMMによると、「6月中旬から下旬にかけて、国内でまた多くのアンチモン冶金企業が停止する状況が発生しました。SMMが5月に追跡した33のアンチモン冶炼工場のうち19社が停止中でした。生産面に関する公式な要因以外に加え、多くの施設は生産に必要なマテリアルが不足しているためです。アンチモンインゴット/アンチモン酸化物の生産量は、それぞれ前年同月比-15％/-10％、前月比-3％/-5％です。

SMMによると、「ロシア鉱山では短期間の国内輸入は依然として困難であり、流れが阻止されるか、支払いに問題が発生する可能性があります。市場では、極地ゴールドがアンチモン鉱山の採掘を停止しようとしているという噂が流れており、一時的に2028年まで停止する可能性があります。これにより、ロシアの鉱山生産が大幅に減少する可能性があるため、タジキスタンの新鉱山の供給が不確実な状況下で、市場は前の鉱物に対する不安を解消しました。

国金証券によると、1〜5月の国内のアンチモン累積ギャップはすでに1万トンを超えており、最悪の場合でも、ロシア鉱山とタジキスタン鉱山の輸入路が開かれていても、輸入鉱物の供給ではギャップを埋めることができず、価格の中心は継続的に上昇する可能性があります。

SMMによると、「ロシア鉱山では短期間の国内輸入は依然として困難であり、流れが阻止されるか、支払いに問題が発生する可能性があります。市場では、極地ゴールドがアンチモン鉱山の採掘を停止しようとしているという噂が流れており、一時的に2028年まで停止する可能性があります。これにより、ロシアの鉱山生産が大幅に減少する可能性があるため、タジキスタンの新鉱山の供給が不確実な状況下で、市場は前の鉱物に対する不安を解消しました。国金証券の予測によると、1〜5月の国内アンチモン消費総量は1万トンを超え、限界の場合でも、ロシアとタジキスタンからの輸入が可能である場合でも、供給はギャップを埋めることができず、価格の中心は継続的に上昇する可能性があります。

2024年7月16日までに、国内のアンチモンインゴットとアンチモン酸化物の在庫はそれぞれ3680/5960トンであり、歴史的な低水準にとどまっており、2〜3週間の需要を満たすことしかできません。推定によると、1〜5月の国内のアンチモン表面消費量と推定される最終消費量はそれぞれマイナス成長と+25％で、最終消費量の増加率は表面消費量よりも著しく高く、隠れた在庫も速く転化していることを示しています。

国内の太陽電池ガラスと人造繊維の生産量は、6月に同じ期間比でそれぞれ+ 59％/ + 15％に増加しました。プラスチック製品とゴム製品の生産量は、5月に同じ期間比でそれぞれ+2％/+2％に増加しました。下半期に光伏ガラスはピーク生産期であり、8〜9月にはプラスチック、化繊製品も伝統的な生産ピークに達するため、新しい在庫が7月下旬から始まる可能性があります。これにより、低在庫、素材不足による低生産活動を迎え、第2ラウンドの価格上昇を迎える可能性があります。

素材不足と低在庫が継続しているため、アンチモン価格は長期的に高騰する可能性があります。

6月に入り、国内の太陽電池ガラスと人造繊維の生産量がそれぞれ同比+59％/ + 15％に増加しています。5月までの期間に、プラスチック製品とゴム製品の生産量は、それぞれ同比+2％でした。下半期には、太陽光発電用ガラスがピーク時期であり、プラスチック、化繊製品に関しては8〜9月に伝統的なピーク生産期を迎え、新しい在庫が7月の下旬から可能性があります。低在庫と素材不足による低生産活動により、2番目の円高が到来する可能性があります。

素材不足によるハードギャップと低在庫が持続する限り、アンチモン価格は長期的に上昇する可能性があります。

ロシアの鉱山では鉱石の減少が予想されており、タジキスタンは新鉱山の投入において依然として不確定性が高いため、予測によると、2024年から2026年までのグローバルアンチモン供給量は、それぞれ13.7 / 14.0/14.6万トンで、前年比2%/2%/3％の増加率となる。需要は、それぞれ15.2/16.2/16.9万トンであり、それぞれ対応する供給ギャップは1.5/2.1/2.2万トンであり、ハードギャップは持続的に存在し、拡大し続けており、アンチモン価格が持続的に上昇する可能性があります。現在の在庫水準は2〜3週間にすぎないため、アンチモン価格は長期的に上昇する可能性があります。

リスク注意喚起：新しい鉱山プロジェクトが想定よりも投入されます；需要が想定よりも低い；阻燃剤の代替が予想よりも進む。