金吾财訊 | 長江証券が研究指摘を行い、中国光大国際（00257）の株価が最近大幅な波動を見せています。同社の主力ビジネスは、ゴミ焼却プロジェクトの運営、水事務プロジェクトの運営、バイオマスプロジェクトの運営です。同社は一定の逆景気の属性がありますが、総合的には安定しています。さらに、同社の投資が鈍化し、ストックプロジェクトが投入され、オペレーティング収入の割合が持続的に増加しており、同社の2023年の建設収入は約77億香港ドルに減少し、同社の2023年の総収入の割合は約24％に達します。同社の資本支出は2024年にさらに減少すると予想されます。これは、同社の収入および利益に一定の影響を与えますが、同社の収入構造が持続的に改善され、パフォーマンスがより安定することを意味します。
同行は、同社が資金調達構造を継続的に改善し、海外の高金利借り入れを交換することによって、借入金利率を引き下げ、2023年末までに人民元の融資比率が17ポイント増加し、資本化された貸付コストは2022年の3.9％～4.8％から2023年の2.7％～3.5％に下がります。同社の資産負債比率は、65.4％から1.8ポイント低下し、後続の資本支出の減少が予想され、資産負債比率全体が下降傾向を示すと予想されます。
同行は、同社の建設収入が依然として低下傾向にあること、および人民元が香港ドルに対して持続的な下落をする可能性があることを考慮して、同社の2024年のパフォーマンスはわずかに低下する可能性があると述べています。同行は、同社の2024年から2026年の当期純利益はそれぞれ41.0億香港ドル、43.5億香港ドル、45.6億香港ドルと予想しており、現在の時価総額に対応する予想株価収益率は5.3倍、5.0倍、4.7倍です。2024年に30％の配当率で計算する場合、現在の配当利回りは約5.7％であり、買いの評価を維持します。