証券ニュースアプリである“智通财经”によると、タイワンセミコンダクターマニュファクチャリング（TSM.US）は第2四半期の説明会を開催し、新台湾ドルで2Q24の収益は13.6% QOQの増加となり、主に3Nm\5nmの収益の増加により、一部のスマートフォンによる季節的な抵消に見舞われました。粗利率は53.2%に向上し、主に良好な為替レートによる影響があり、n3の生産能力の抵消も一部見られました。Operating expenseは10.5%で、opmは42.5%に向上しました。2四半期のEPSは9.56 NTDで、26.7%増加しました。

24Q2の粗利率は53.2%で、先行指標の上限を超え、主に操作率が向上したためです。3Qの粗利率の見通しは54.5%の中間点に達すると予想されていますが、操作率の向上が主な原因であり、n3の生産能力の増加、N5の生産能力の転換、高い電気料金も一部影響しています。CAPEXは将来の計画に基づいて年次予算が確定され、長期的なAIニーズの増加を踏まえて、顧客のニーズを支援し続けるために投資が継続されます。24年のCAPEXは30〜32Bの予定で、以前の28〜32Bと比較しています。70〜80%は先進的な製造プロセスに投資され、10〜20%は専門的なプロセスに投資され、10%は先進的なパッケージング、マスクなどに投資されます。TSMCのより高いCAPEXは、より高い成長機会に関連しています。

タイワンセミコンダクターマニュファクチャリングは、第3四半期の収益は22.4〜23.2Bドルの見込みで、前期比では9.5%、同比では32%増加する見込みです。1:32.5の為替レートを前提とすると、粗利率は53.5%〜55.5%、OPMは42.5%〜44.5%が予想されています。

第3四半期において、スマートフォン、AIによる先行制程の成長が予想されます。世界の半導体市場（ストレージ・除く）の成長予想は10%で、前四半期の予想と同様です。ファウンドリ2.0の定義を拡大し、パッケージング、テスト、マスク作成、IDM（ストレージを除く）も含められるようになりましたが、最先端の市場に焦点を当て、リード製品を開発することになります。代工業界の成長予測は、新しい定義の下で10%近くになると予想されます。過去3か月間で、強力なAI、スマートフォンの需要があり、3、5nmの操作率はH2でも高い水準を維持する予定です。24年は非常に成長する年と予想され、年間売上高予想を上方修正し、美ドル換算でMid 20sをわずかに超える売上高予想となる予定です。

タイワンセミコンダクターマニュファクチャリングは、AIに関連するビジネスの需要が高まり、より高い効率の製造プロセスが必要であると述べています。技術リーダーシップが高まり、先進的な製造プロセス、先進的な封装が必要です。長期的な展望に対し非常に楽観的であり、組織構造、財務面で、HPC、5Gなどの新しいトレンドに対応するための措置が講じられています。需要に対応するため、能力の計画を立案し、市場ニーズを厳密に評価して最適な計画を策定します。CAPEXは、技術リーダーシップ、フレキシブルな製造、迅速な製造、顧客信頼性に関与し、長期的なリターンを追求します。これによって、価格設定、コスト改善が実現されます。価格設定は戦略的であり、先進技術を通じて技術力を支援し、顧客の成功を実現することを期待しています。各種プロセスにおいて、複雑性が高まり、プロセスがより先進的になり、電気料金が増加することにも挑戦しています。世界中で顧客に付加価値を提供し、価値を共有するための取り組みを継続します。引き続き、使命を果たして、業界で顧客に最も信頼されるパートナーとなります。

タイワンセミコンダクターマニュファクチャリングは、株主に長期の成長を提供していると述べます。高性能計算ニーズを解決するため、ほぼすべてのAI企業と提携する必要があり、2Nmチップの生産量は初期段階では3、5nmよりも高くなると予想され、デバイス性能も向上し、25〜30%に達し、チップの密度が15%以上向上します。N2Pを発表し、能率をさらに向上させ、HPC、スマートフォンアプリケーションをサポートし、N2Pの量産は26年H2に予定されています。次世代技術であるSPR（Super Power Rail)を発表し、同类の裏面パワープレートの最先端である革新的な解決策であり、密度、柔軟性が非常に高く、N2と比較すると、同等の功率で性能が10%向上し、密度が10%以上向上するため、複雑な信号シーンにおいて大きな価値があると考えられています。量産は推進されています。技術リーダーシップを強固に確立しています。

QAセッション：

【質問】将来的な生産能力の見通しでは、AIに関連する先進的な封装の需要が多いため、これらの生産能力はどのように計画されていますか？cowosの生産能力は今後1年間どのようになりますか？

需要が非常に高く、顧客のニーズに対応する生産能力を確保するのは非常に困難です。25年、26年にはバランスが取れるように期待していますが、生産能力のCAGRについてはまだ明確になっていません。供給は25年まで引き続き非常に不足する見込みですが、26年にはより改善されることを期待しています。

【質問】来年は生産能力が倍になりますか？

以前には今年は倍になると話していましたが、現在は倍以上になると言えます。来年は倍以上になる予定です。どう頑張ってもできるだけ頑張るつもりです。

【質問】粗利率に関して、H2の粗利率は予想よりも良いですが、販売価値条件下では、今後数年間の粗利率についてどのように考えていますか？high 50sまで達する可能性はありますか?

粗利率は、正の影響と負の影響があります。正の影響は、N3の生産シフトダウン、販売価値の減少、そしてコスト低減です。コスト低減には非常に優れています。また、N5からN3への移行を例に挙げると、今後もさらに移行がある可能性を排除していません。N3の需要が非常に強力であることを確認しています。これを実行すると、将来的には負の影響がある可能性がありますが、数年後には良いことになるでしょう。これに加えて、電力価格の影響もあります。海外工場の投資を始めており、来年にはPhase 1 Arizonaと日本に2つの工場があり、数年内に当社の粗利率を2～3％低下させます。ただし、総合的に見て、コスト管理と工場の能力に自信があり、53％以上の粗利率を達成できると考えています。非常に高い稼働率を達成し、22年の粗利率も可能です。

政府の様々な刺激策や補助金は、当社のCAPEXに影響を与えますか？

補助金は受け取った時点でキャッシュフロー計算表やバランスシートに現れ、政府によって異なります。何回かの四半期にわたり、当社の財務報告書にも補助金が記載されています。たとえば、23年には、日本を中心に、1.5億ドル以上の補助金を受け取りました。

現在、sell the valueについてどうなっていますか？将来、先進の製造プロセスは瓶の首になり、さらにsell valueが高まることはありますか？

定価戦略は非常に戦略的ですが、現状は非常に良好です。これは持続的なプロセスであり、私たちは引き続きsell valueに力を入れており、私たちの顧客も同様に良い仕事をしています。私たちはより良い仕事をすることができます。

HPCの顧客の状況は非常に良好ですが、スマートフォンの顧客はコストに非常に敏感です。価格を値上げすることはありますか？

価格は非常に戦略的な問題であり、すべての製品カテゴリーで同じではありません。私たちの顧客は、先進的な製造プロセスを探しており、私たちは彼らをサポートしています。彼らを価格や生産能力の両面でサポートしています。

トランプの発言について、当社はどのように対処していますか？海外での生産拡大はありますか？

これまで海外での生産拡大に関する計画を変更しておらず、引き続きArizonaと日本での生産拡大を進め、将来的にはヨーロッパでも生産拡大する可能性があります。関税が上がる場合、顧客はその責任を負う必要があります。

過去数か月間、当社はsell the valueを重視してきましたが、長期的な粗利率の目標を確立していません。

私たちは顧客と協力していますが、定価は非常に戦略的な問題であり、当然、私たちはsell valueを希望しています。現在、粗利率目標を変更することはありませんが、具体的な数字については、53％以上を残すことになるでしょう。

先進的なパッケージングの毛利率は、当社の平均よりも低いですが、製造サービスを提供する企業との協力により、毛利率を向上させています。我々は、私たちの顧客に製造サービスを提供し、より多くの製品を販売できるように、できる限りの製造能力を提供しています。

先進的なパッケージングの毛利率は現在も平均より低いですが、減少しつつあります。製造規模の経済原則と、コスト削減によるものです。毛利率は、引き続き向上しています。製造サービスを提供する企業と協力して、顧客の製造能力を増やしています。現時点でcowos供給が不足しており、生産能力が制限されていますが、私たちは合弁会社と提携しています。

AI顧客は、省エネ性能が優れている先進的なプロセスに移行したがっています。N2、A16は、POS製造のボトルネックよりも大きいプロセスになる可能性がありますか？

すべての顧客がエネルギー効率を改善するために、より先進的な製造プロセスに移行したがっています。今後数年間、世界的な需要に対応するために生産能力を拡大する予定です。ただし、目下は生産能力が不足しているため、需要に対して十分な量を提供するために、我々は現在努力しています。

現在、N3の粗利率はどの程度ですか？N3Eは、N3の粗利率を向上させましたか？

当社は、プロセスごとの粗利率を区別していませんが、私たちは粗利率を改善するために取り組んでいます。過去8〜10四半期は、N3が当社の粗利率に到達するのにかなりの時間がかかりましたが、現在は改善されており、今後も改善されると予想されています。

当社のプロセス転換戦略は、プロセスの柔軟性によって支えられています。N5、N3は大きなプロセスですか？

12、16は大きなプロセスですが、5、3は大きなプロセスではありません。そして、それらのプロセスは比較的似ています。N5とN3の類似度は90％で、方便から追跡することが容易であるため、顧客への生産能力の移行は迅速であると考えられています。

cowosの製造能力は25年間で倍増する予定ですか？L / Rは、TSVや大型のインターポーザーなどが必要なく、需要の緩和につながることはありますか？バランスを取ることはいつ?

Cowos-L/R/Sは、お客様の要望に基づいており、同じお客様でも異なる製品に対して異なる技術が必要です。当社は、製造能力を倍増させましたが、それは異なるバージョンのCowosを合わせたものです。どのバージョンが倍増したのか、どのバージョンが増加したのかは共有できません。私たちは今年から来年までの倍増を目指しています。すべてのパートナーと協力して、お客様をサポートするためにも、私たちの製品の開発を続けます。Cowosの異なるバージョンには、それぞれ異なるツールセットが必要であり、一部のツールはすべてのバージョンで使用できますが、異なるバージョンにはそれぞれ違う要件があるため、そのような要件に合わせてツールを使い分ける必要があります。

【Q】先進プロセスについて、2nmのプロセス移行は、26年にはN3よりも高い売上割合になりますか？N2の粗利率の減少もN3よりも短いですか？

売上が多くなります。粗利率の減少は、会社の平均粗利率により早く到達します。

【Q】封装について、エンドAIへの使用が始まり、2年以内には3D SOICなどが使用される予定ですか？その他のスマートフォン顧客がinfo first封装を使用するようになりますか？

弊社の顧客は、N2、A16に進入し、chipletソリューションを採用する必要があり、先進的なパッケージングが必要です。HPC（高性能コンピューティング）顧客が移行するのはより速く、遅延などへの要件が高く、スマートフォン顧客はユーザー体験の改善にも関心があります。大手の顧客は数年前からINFOを採用しており、ほかの製品は使用していません。今も飛躍しています。

【Q】スマートフォンやPCに関しては、今後数年間の出荷数量はどのようになるのでしょうか？5nmや3nmの製造過程で能力不足の場合、補充するための十分な能力がありますか？AIはスマートフォンの未来のシリコン含有量にどう影響しますか？

シリコン含有量に関して、すべての顧客がエンドAIに参加することを望んでおり、より大きなダイサイズを追求しています。その影響は異なる顧客によって異なりますが、全体的には10％の増加がよく見られます。急激な増加は見られませんでしたが、AI機能が期待されるため、2年後にはPCやスマートフォンなどのエンドデバイスでも普及すると思われます。能力不足は現在非常に深刻であり、私たちは生産能力を拡大して、現在から26年にかけて支援するために努力しています。

【Q】21年時は需要が非常に高かったですが、顧客は需要の変動をどのように管理しましたか？生産計画についてはどのように決定しましたか？

紀律ある計画を立てており、21年、22年のようなことはありません。私たちは、顧客の予測が多いのを見ていて、AI、機械学習を使用して生産力を向上させています。それは非常に効果的であると見ています。私たちは、当然、私たち自身の製品も必要です。現在のAI需要がより現実的であると考えており、2-3年前よりも缶詰が心配されているからです。AIは、あらゆる業種で人間にとって非常に有用なツールになるでしょう。それでも、私たちは上司や顧客が現実的に需要の予測を提示できるように管理を行っています。

【Q】SPRプロセスに関して、チップレベルで良好な消費電力が実現できるものの、システムレベルでの効率はどのようになりますか？顧客が買う量が多いほど、節約できるお金が多いのでしょうか？

TSMCのウエハーを多く買うと、確かに節約できます。 20％のチップレベルの消費電力低減がありましたが、20％のシステムレベルの低減ではありません。接続、ネットワーク、プロセッサを含めたシステム全体が20％低減する場合、システム全体が20％低減します。プロセッサはシステムの主要な電力消費部分であり、全体の20％の低減はありませんが、非常に大きな部分です。したがって、すべての顧客が先進的なプロセスを使用し、2nmに移行することを望んでいます。

【Q】A16プロセスの拡張における最大の障害は何ですか？

土地、電力、人材が必要です。

【Q】COMPUTEXの時に、多くの企業が製品の発売を加速すると発言していますが、その影響は何ですか？

このような傾向を好む私たちは、先進的なプロセスにおいて非常に先進的であり、すべての製品の設計には1.5〜2年かかります。私たちは非常に早い段階でこれを知っていました。顧客は非常に満足しており、私たちも満足しています。私たちは準備ができており、彼らとのコミュニケーションが非常に早かったため、このような変化に備えています。

【Q】AIチップに関することで、die sizeが大きくなっているため、fan out panel levelのパッケージングが今後も導入されると思いますか？

確かに、私たちはpanel levelのパッケージングを研究していますが、現時点でまだ実用化はされていません。大幅なreticle size 10倍増加などのシステムを3年以内に導入することはできません。私たちはすでにpanel levelを導入しており、よく準備されています。