事情通財経アプリによると、7月18日、銀華ファンドは、同ファンドの第2四半期決算を発表した。李晓星氏が管理する同社の銀華心怡第2四半期報告書によると、2024年第2四半期末時点で同ファンドの株式ポジションは92.39％で、前四半期末より1.41％ポイント下落した。報告書には、第2四半期終了前の10大重要株の開示があり、京東方A（000725.SZ）、海光情報（688041.SH）、航天電器（002025.SZ）、三峡発電（600905.SH）、龍源電力（00916）、航発動力（600893.SH）の6銘柄が新しく10大重要株の入りを果たし、一方、ホーチクス技術（300124.SZ）、貴州茅台（600519.SH）、中通エクスプレス-W（02057）、五粮液（000858.SZ）、東方財富（300059.SZ）、中鉱資源（002738.SZ）は同10株を脱することになった。

報告期末時点で、銀華心怡フレキシブルアロケーション混合Aファンドユニット純資産価値は2.0898元で、ファンドユニットの純資産価値増加率は-2.74%、銀華心怡フレキシブルアロケーション混合Cファンドユニット純資産価値は2.059元で、ファンドユニットの純資産価値増加率は-2.81%、パフォーマンス比較基準収益率は-0.13%である。

李晓星は報告書で、投資家は市場価値の安定した指標に更に注目するよう促した。マクロ環境が変化する中、市場の好みは高成長から高品質に移っている。同ファンドの投資方向は、成長に関連するものに集中しており、高成長への追求の度合いを適度に抑え、品質の要件を高めている。現在、同ファンドの投資ポートフォリオは、軍事、電子、エコ電気、医薬品、非鉄金属、マスメディア、化学などの分野に集中し、周期位置が底を打ち、株価位置が高くなく、評価相場に比較的合理的な標的を選択している。

また、米国大統領選に伴い、一部の電力設備の新エネルギー、自動車、一部の電子業界は、欧米の貿易政策の不確実性に直面しているため、欧米市場の需要リスクを回避した。科学技術の創造力および産業基盤の国産化と内需に関連する標的への投資を期待している。外需に関係する一部の投資機会を逃したが、内需に関連する標的は下期に追いつくと信じている。

半導体に関して、新たな質的な生産力の開発と高度な科学技術の自立自強が国家政策の重要な方向であり、半導体の国産化、国防技術などの分野を引き続き支持している。全球の半導体需要回復により、主要な増量がもたらされ、ほかの下流産業は穏やかに回復している。国産化が深水域に入り、国内の主要なウエハ工場は新たな拡大局面に入っており、先進的なプロセスとともに国産設備、材料、部品への投資機会に期待しており、国産算力チップに注目している。

新エネルギーに関しては、新しいエネルギーの生産性の大幅な拡大サイクルが終盤に差し掛かっているため、供給サイドの過剰が徐々に緩和され、国内の需要サイドは安定している。全体的に、製造側の投資ロジックは底打ちの左側にあり、株価は底打ちの右側にある緑色の電力オペレーターに注目している。将来的な消費能力の向上、発電コストの持続的な低下、電気需要の穏やかな増加、緑色電力および炭素関税などの政策の推進に伴い、現在、緑色電力オペレーターの資産品質が改善され、業績が急速に成長するエリアに入る可能性がある。

しかし、5-6月期の消費関連株式は急速に下落し、評価額は過去5年間で最も低い位置にある。短期的に内外部のリスクに直面しているが、配当金の要因は依然として有効であり、消費関連優良企業は規模が大きくなるにつれて成長性が低下しているが、配当率が向上して価値が顕著になっている。医薬品に関しては、短期的な業績圧力が大きいため、株価は前四半期にくずれ続けた。しかし、いくつかの低評価で安定した成長を続ける中央国営企業の標的に投資機会が表れ始め、医薬品の持分を第2四半期に増やした。

また、銀行の収益と業績が短期的に引き続き圧力を受けているが、将来的な預金利率の低下により銀行の差益圧力が和らぐ可能性がある。不動産の不良融資ピークは過ぎており、銀行はより多くの引当金を準備し、より強力な業績管理を行っている。ほとんどの銀行は高い配当率を維持または向上し、配当率も一定程度上昇しており、長期資金の低ボラティリティで高配当性を好むことに適合している。