「17倍妖股」という異名を持つ長久株式（06959）にとって、一ヶ月前の「崩壊」は始まりにすぎなかったようだ。

6月20日に株価が急落した後、同社株価は下落基調が続き、7月18日現在、20香港ドル近くまで下落し、発行価格5.95香港ドルまで戻るのも時間の問題のようだ。

公開情報によると、今年1月に香港株式市場に上場した以来、長久株式の株価は一直上昇し、最高値は107.77香港ドルに達し、今年初めから最大の上昇率を記録した上場企業となった。また、長久株式の「崩壊」の背景には股権集中警告と株主上場解禁の2つの情報があるが、その深層の原因は基本的な側面と将来の発展上にあると言える。

「In通」の夢が破れ、解禁に直面して、株価の反発は困難を極める

智能貨幣金融APPによると、長久株式の株価大幅下落は、香港証券取引所が長久株式の株主権利が高度に集中していることに注意を促したためだ。公告には、「主席及び行政総裁家族を含む9名の大株主が保有する株式の総数は、全発行済み株式の98.31％に相当し、この度数の少ない株主による株式取引が少量でも発生すると、当該会社の株式価格が大幅に揺らぎやすい」と記載されている。

市場投資家の予想によると、長久株式は9月初めには香港株式の流通に組み込まれる予定だったが、当該株式が「In通」に組み込まれることはない。

そのような状況下で、株式解禁による資本市場に対する圧力もさらに増すことが予想される。

公告書によると、李桂屏、薄世久、Brighht Limited、Brightio Limited、Advancey Limited、Advancd Limited、Creationn Limitedなど、長久株式の支配株主は7月8日から解除される第1段階の制限を受けた。当該企業の支配株主は、上場時に売却禁止とされた株式1億5000万株を保有し、総発行済み株式の74.2％を占める。

解禁日から現在まで、長久株式の株価は再び3割近く下落している。大株主の大量減少はまだないが、前期の驚くべき上昇率を考慮すると、市場の利益を取れるのは今が好機だろう。

市場投資家の予想によると、長久株式は9月初めには香港株式の流通に組み込まれる予定だったが、当該株式が「In通」に組み込まれることはない。

公開情報によると、長久株式は中国の自動車産業サービス分野のリーディング企業であり、自動車の価値チェーンのすべての分野に専門的なサービスを提供することに注力している。 長久株式が自社開発のインテリジェントプラットフォーム、IoTおよびビッグデータ技術を活用して、担保車両のリアルタイム監視とリスク管理を実現し、中国の自動車流通分野で最大の担保車両監視サービスプロバイダーとなっています。

財務情報によると、2023年12月31日時点で、長久株式は収益6.42億元、前年同期比で17.1％増;純利益約1.02億元、前年同期比で6.7％増;粗利益率は全年間で3ポイント上昇し、44％に達した。

収益構造を見ると、担保車両監視サービスの収入が去年の収入の9割以上を占め、2023年12月31日時点では、この会社は商業銀行の約200の支店、25の自動車金融会社、および17362の自動車ディーラーにサービスを提供しており、約10.4％の収益は自動車ディーラーの運営管理サービスから得られている。2023年末時点で、同社の自動車ディーラー運営管理システム「智科星」は、96社の自動車ディーラーを合わせて管理しています。

会報によると、収益大幅増加の原因は担保車両監視サービスの収入増加であり、サービス契約数の増加が主な理由であり、自動車ディーラーの運営管理サービスの収入増加は、グループが管理する自動車ディーラー数と各自動車ディーラーの利益の両方が増加したためである。

智能貨幣金融APPによると、長久株式は最近、自動車流通分野、自動車産業チェーンのデジタル化転換、海外市場の開拓などの措置を通じて、収益構造を多様化しようとしています。

自動車流通分野では、同社が開発した自動車流通サプライチェーンサービスプラットフォーム「久車GO」は、2024年にも新しい進展があるとされている。3月にはプラットフォームが正式に開始され、4月には自動車供給チェーンサービスモバイルアプリケーションが試験運用を開始し、7月には「久車GO」の認定作業が開始され、現在、プラットフォームの認定自動車ディーラーの数は1万2000以上に達しています。

海外展開においては、3月に長久股份はフィリピン最大の商業銀行の1つであるメトロバンク（中国）と戦略的協力協定を締結し、担保車両監視サービス分野で深い協力関係を築くことになった。

市場シェアから見ると、灼識コンサルティングのデータによると、長久株式有限公司は中国の自動車流通界で最大の質権付き車両監視サービスプロバイダーです。2022年の質権付き車両監視サービス市場は、収益別に見ると、上位5社のシェアが90.3％に達し、長久株式有限公司は47.9％の市場シェアで第1位にランクインしています。

強固なセグメントリーダーとして、長久株式有限公司はデジタル化への転換を追求する中で、今後も成長を続ける潜在力があります。ただし、業種全体の規模は小さく、将来の発展余地を制限することになる場合があります。

灼識コンサルティングによると、収益別に見ると、中国の自動車販売店の質権付き車両監視サービス市場の規模は、2018年の87.3億元から2022年には105.4億元に増加し、複合年間成長率は約4.8％です。中国の自動車販売店の運営管理サービス市場の規模は、2022年にはわずか4,800万元であり、2027年には市場規模が9,000万元に達すると予想されています。

市場投資家にとって、企業の将来的な成長潜力に注目して、長期的な所有を決定することがあります。長久株式有限公司は業績が良好であるが、業界全体の天井が低く、今後の発展に重要な障害となることに注意してください。収益構造を見ると、新しいビジネスの成長曲線を開拓することが意図されているが、新しいビジネスが成熟するにはまだ時間がかかることが予想されます。

先物を展望すると、香港ストックコネクトの加盟を失い、基本的な面でも十分なサポートがないため、長久株式有限公司が投資家から再び信頼を取り戻すためには、まだ多くの困難があります。