11年間相棒を受けてきた三つのリスのために、本日キャピタルは再び冷酷に減資し、現金化しました。
7月16日、三つのリスが公告しました。株主であるLT GROWTH INVESTMENT IX（HK）LTD（以下LT）は、2023年7月31日から7月15日までの間に、集中競売と大量取引を通じて702.26万株の株式を減少し、総発行株式の1.75％を占めました。
減少の平均価格に基づいて、LTの減少により、三つのリスは今回1.5億元以上を現金化することができます。減少後、株式比率が6.75％から4.9999％に低下しました。
LTは今日キャピタルの下のファンドで、同社の社長徐新は「ベンチャー女王」と称されています。2013年から2014年にかけて、今日キャピタルは1284.53万ドルを費やして、三つのリスの開拓を準備しました。上場後、今日キャピタルが持っていた元々の株式は6710.4万株に変換されました。
今日キャピタルの減少の経緯から見ると、2020年7月に割当期間が終了したばかりで、削減計画を最初に発表し、4回の削減を完了し、累計で13億元を超えるものにしています。
今日の資本には、また、三つのリスの状況の変化に関連する撤退意向があるようです。上場後、同社は業績が悪化し、株価が下落し、オフラインで大量の閉店がありました。同時に、レジャースナックコースの激しい競争も、同社に多くの不確定要素をもたらしています。
今日キャピタルは狂乱的な方法で13億元を超えることができます。
徐新（Xu Xin）が投資した有名な企業には、NetEase、JD、Ctrip、Meituan、Nio Motors、Manner Coffeeなどがあります。
徐新の2つの投資は、長年にわたって流布しています。1つは1999年にネットイーズに投資し、5年後に800％のリターンを収めたもので、もう1つは2006年に京東に投資したもので、起業初期の劉強東にだけでなく、徐新自身にも100倍以上のリターンをもたらしました。
また、今日の資本と三つのリスの縁は11年前にさかのぼります。
三つのリスの上場声明書によると、2013年5月、今日キャピタル傘下のLTは、500万ドルの増資を通じて、三つのリスの25.35万元の登録資本を認証し、同時に、三つのリスの創設者である章燎源は、41.5万元の価格で25万元の登録資本をLTに転換しました。2014年4月、LTは三つのリスの4回目の出資に参加し、同社の10.52万元の登録資本を7430.3万元で認証しました。
つまり、今日キャピタルが三つのリスに支払った費用は、合計で1284.53万ドルです。その後、数回の新規出資および株式転換を経て、2019年に三つのリスが上場すると、今日キャピタルのこの元の株式も6710.4万株の上場株式に変換されました。
ただし、三つのリスに対して、「長期保有」スタイルとは異なり、今日のキャピタルはあまり「耐性」を示していないようです。
2020年7月、今日キャピタルは所有する三つのリスの株式が解禁されたばかりで、急速に減少計画を発表しました。当時の公告によると、LTは三つのリスから3609万株の株式を減産することを計画しており、総株式の9％を占めています。期限が切れた後、今日キャピタルは中心的な競売と大量取引を各々802万株、144万株の株式を減産し、減産価格はそれぞれ株あたり58.6元、58.18元で、現金化4000万元余分処理額。 、2012年12月に徐新も三つのリスの理事会から退出しました。
2022年7月と2023年2月に、今日キャピタルは2回の減少を計画し、最終的にそれぞれ2.35亿元、3.69亿元を現金化しました。
2024年3月、LTは4回目の減少計画を立て、競売や大量取引を通じて企業株式を718.23万株、総株式の1.8％未満にまで減産する予定です。
7月16日の公告によると、LTはこの期間中604.3万株の減産に成功し、2023年8月29日から2023年9月1日まで、中心的な競売を通じて97.94万株の減産も終了しました。 LTは合計1500万元以上を現金化しました。
つまり、2020年から現在まで、減少を通じて、今日キャピタルは三つのリスの株式数を6710.4万株から2004.99万株に減少させ、株式比率も16.73％から4.9999％に低下させ、合計130.8億元を超えるものにしました。さらに、三つのリスは上場後4.53億元の分配を累計し、LTは5800万元の分配を受けることになります。
同時に、これはまだ「ゴール」ではありません。LTは最新の声明で、今後1年以内にThree Squirrels株式を増持する計画がなく、さらなる減持の可能性は排除されていません。
今日資本以外に、Three Squirrelsの第2位の株主であったNICE GROWTH LIMITED（NICE）とその一致行動者GAO ZHENG CAPITAL LIMITED（GAO）もさらに激しく減少しました。両社ともIDGの資産の一覧です。
NICEとGAOはすでに6回の減少を実施しており、累計で254.1億元を現金化しています。NICEの所有株式は、当初の8265.60万株から2003.88万株に減少し、GAOは第3回の減少で「株を完全に売り払った」。
株価や業績のパフォーマンスが悪化している
また、主要な株主の減持が悲観的な感情を引き起こす可能性があるため、7月17日、Three Squirrelsは3.37％下落し、1株19.20元、市場価値は最新で76.99億元になりました。今年5月7日の株価高値と比較して、Three Squirrelsは既に27.19％下落しました。
長い時間軸で見ると、2020年5月にThree Squirrelsの株価は最高で1株90.46元に達しましたが、現在は株価が76％以上下落し、市場価値は約28.5億元に縮小しました。
株価が下落する期間中、Three Squirrelsは株価を安定させるために買い戻しや増持などの手段を試みましたが、ほとんど成果を上げませんでした。
Three Squirrelsが資本を捨て、株価が低迷する原因の1つは、その自己の業績の低下に関連しています。
2012年に創業したThree Squirrelsは、急速に発展している電子商取引に乗り越え、初めての双十一に産業の販売チャンピオンの座を奪いました。その後、数回にわたって記録を打ち立て、わずか7年で上場し、上場当年、売上高はピークに達し、売上高は100億元を超えました。
しかし、電子商取引の成長力の衰退とともに、2019年以降、同社の売上高は年々減少しています。2019年から2023年までの売上高は、それぞれ101.73、97.94、97.70、72.93、71.15億元でした。同時に、同社の純利益も不安定で、この期間の純利益は、それぞれ2.39、3.01、4.11、1.29、2.20億元でした。
この現象の原因の1つは、2019年以降、同社がオフライン直営店と加盟店モデルを導入したことですが、パンデミック中、同社のオフラインビジネスは打撃を受け、その後数年間にわたって多くのオフライン店舗を閉鎖しました。
2021年、Three Squirrelsは12店舗を新規開店し、43店舗を閉鎖し、期末までに合計140店舗を開店しました。アライアンス店舗は新規341件、閉鎖288件、期末までに合計925件です。
2022年までに、Three Squirrelsは1店舗を新規開店し、118店舗を閉鎖し、期末までに23店舗を開店します。アライアンス店舗は新規44件、閉鎖431件、期末までに合計538件です。
2023年にThree Squirrelsが発表した「高付加価値」の戦略により、オフライン店舗体系を再構築し、独自のブランドコミュニティスナック店を創設しました。期末までに、同社のコミュニティスナック店は149店舗を開設し、元の店舗266点を維持しています。店舗数は大幅に減少し、元の投食店は歴史から姿を消しました。
同時に、Three Squirrelsは業績を挽回するために、全カテゴリ、全チャネルの基本的な事業を構築するための他の措置を講じています。例えば、自社工場を建設して供給コストを削減する。同時に、オンラインチャネルの重点をTikTokなどのソーシャルコマースに移し、子供向け高級健康スナックブランドLittle Deer Blueを発表しました。
現在のThree Squirrelsの戦略はある程度の効果を発揮しています。最新の業績予想によると、Three Squirrelsは今年上半期に収益50.4億元〜51億元、前年同期比74.19％〜76.27％の増収を見込んでいます。修正後当期純利益は、2.86億元〜2.92億元になる見込みで、前年同期比85.85％〜90.08％増加します。
レジャースナックビジネスはまだ良いビジネスですか？
さらに、Three Squirrelsの「長年の相手」と見なされているbestore co.,ltd.にも、今日資本は大幅に減少し、現金化しています。
bestore co.,ltd.の第2位の株主である達永有限公司は、今日資本の傘下にあり、2023年に減少を開始しました。5月から11月まで、達永は累計で1704万株を減少させ、40.4億元を現金化しました。今年初めに、達永は再び1203億元を減少させ、1.99億元を現金化しました。これらの2回の減少後、達永の保有比率は30.3％から23.05％に低下しました。
したがって、「資本の愛児」と見なされていた2つのインターネットベンダースナックブランドにとって、今日の資本は共に減少しましたが、その背後にはどのような理由があるのでしょうか？
三只松鼠は「高級感とコストパフォーマンスのバランスの取れた製品」の戦略を提唱している。一方、良品铺子は2023年末に17年ぶりに大規模な値下げを発表し、300以上の商品の平均値下げ率は22%、最大値下げ率は45%に達した。
一方、老舗の有名なスナックブランドが「コストパフォーマンス」路線に転換したのは、スナック市場のますます激しい競争と、実店舗の量販スナック店からの「包囲」によるものです。
去年末、好想你と盐津铺子が協力して、スナック很忙に参画しました。それ以前に、趙一鳴スナックはスナック很忙と戦略的に統合し、スナック很忙グループを設立しました。今年4月末までに、趙一鳴スナックの店舗数は4000以上に達し、スナック很忙グループ全体の店舗数は9000以上に達しました。
量販スナック店の特徴は、下流市場の開拓と究極的なコストパフォーマンスを主打としていることです。関連するブランド店の迅速な「馬蹄囲い」も、スナック競争が次第に下流市場に移行する原因となっています。良品铺子、三只松鼠もコストパフォーマンスの争いに巻き込まれざるを得ませんでした。
しかし、現在の休閑スナック競争路線市場は依然として非常に広範であり、アイメディアコンサルティングのデータによると、2023年には中国の量販スナック店市場規模は8090億元で、75%の増加率を示し、2025年には12390億元に達する見込みです。
Dongxing Securitiesのリサーチレポートによると、2023年10月には、中国のスナック集約店の店舗数は2.2万以上になっており、良品铺子、三只松鼠、来伊份などのブランドスナック店を加えると、約3万以上の店舗が存在すると予測されています。全国の店舗数は約10万店と推計され、この傾向は、オフラインのスナック店がまだ3倍の成長ポテンシャルを持っていることを示しています。
このような状況下で、三只松鼠の資本離れは予想外ではありません。しかし、戦略的布局が正しい方向に進むにつれて、新進の量販スナックと「アームレスリング」する能力をまだ持っているかもしれません。