モルガンスタンレーは、ETFが次の金価格の上昇の「新しい動力源」になる可能性があると考えています。黄金ETF保有銘柄は5月下旬以来増加し、COMEXのネットロングポジションは2022年Q2以来最高値を記録しました。
市場の利下げ期待と「トランプ取引」の強力な支援により、金価格は今週初めに1オンスあたり2470ドルの歴史的な高値に達しました。現在、市場が気になるのは、金価格がさらに高くなることができるのか、新しい好材料があるのかということです。
モルガンスタンレーによると、確かにあります！
モルガンスタンレーは、7月18日の最新のリサーチレポートで、中央銀行と市場の実物金需要が金価格の推進要因であると述べています。現在の最新情勢は、金融市場が金価格を支える力が徐々に現れており、黄金ETFのポジションは5月下旬以来増加し、COMEXのネットロングポジションは2022年第2四半期以来の最高水準に達しています。
したがって、モルガンスタンレーは、利下げが金価格を押し上げる背景の中、金価格が四半期に2650ドル/オンスまで上昇すると予想しており、歴史的な高値を更新すると考えています。
ETFが次の金価格の上昇の「新しい動力源」になる可能性があります。
モルガンスタンレーは、黄金ETFが5月下旬以来持続的に純買いになっていると述べています。これは、欧州中央銀行が6月に5年ぶりの利下げを実施し、市場が米国連邦準備制度理事会に続く利下げに楽観的な期待を持ったことによります。COMEXのネットロングポジションはわずかに上昇し、2022年第2四半期以来の最高水準を更新しました。
具体的には、過去数か月の黄金ETFの純買いは、主に欧州とアジアの市場の力によるものです。これは、中央銀行が利下げ周期を開始したことを考慮したものです。北米地域では依然として資金が流出する傾向がありますが、モルガンスタンレーは、米国連邦準備制度理事会が利下げした後、この傾向が変化すると考えています。これは、2020年と2019年の利下げサイクルで既に検証されています。
モルガンスタンレーはまた、最近の資金流入は、市場が米国の経済が後退することに対する懸念が高まっているということを考えると、ソフトランディングが実現する可能性があるということを強調しています。データが引き続き弱い場合、米国連邦準備制度理事会はより強力な措置を取る可能性があります。
しかし、モルガンスタンレーは、これまで金融市場が金価格を支える力が限られていると述べています。これまでのところ、金価格が上がっても、黄金ETFの保有銘柄は引き続き減少しており、これは歴史的に非常に異常な現象です。
さらに、COMEXのネットロングポジションは、史上最高値の35万枚までまだかなり距離があるということを考慮する必要があります。これは、利率が高い状況下では、黄金が投資ポートフォリオで競争力を持つことが難しいことを考慮したものです。