知通財経アプリによると、国泰君安はリサーチレポートを公表し、2024年上半期、セメント産業は利益率が持続的に低位にあり、主要企業が微利または赤字状態になり、業界の底部特徴が明確になっている。Q2以降、主要企業の戦略が再び変化し、利益率の改善に注目しており、業界内の再価格意欲が強い。5月中下旬以来、多くの地域で段階的に独自のピーク時期調整計画を採用し、地域の価格再生を推進しており、今後は地域内企業間の協力度が高まり、段階的な実行力の強化が期待され、市場の修復が実現される可能性がある。非ピーク期の「値上げでの安定化」の価格戦略は、業界の価格期待を安定化させるための有効な支援を提供し、業界の底部の利益期待が改善している。

「普通化+差異化同時に実施されたピーク時期の時代」に入った。

生産能力利用率を核心矛盾とする背景下で、短期的には、セメント産業のビジネスモデルの利点を生かすためには、ピーク時期の調整の実施が必要であり、迅速に成果を上げ、生産能力利用率の圧力を軽減し、価格と利益環境を改善することができる。2024年から、セメント産業のピーク時期の調整は、「普通化」と「差異化」の特徴を呈するようになる。普通化とは、ピーク時期の調整の目的、時間、主体がより柔軟で普通的になることを意味し、2024年には、南部の伝統的なピーク時期であるQ4に、一定のピーク時期の調整措置が実施されることが可能であり、業界の供需関係の改善に比較的明確な意味を持つことになる。差異化とは、同一の地域にある異なる生産ラインが異なる時期に停止することである。2024年から、いくつかの地域で、コストを区別して異なるピーク時期の調整計画が出始めるようになり、コストの高い企業の停止時間がより長くなり、差異化の調整が地域内の異なる企業が合意するのに役立つことになる。

需要とコスト曲線の2つの要因が地域の自律的な共通認識の難易度を決定する。

より普通化されたピーク時期の調整と差異化されたピーク時期の調整は、地域内企業の自律的な行動によりより多くの依存をするため、実際の実行落下はより明確な地域差が現れる。国泰君安は、企業決定原理の観点から、地域内の自発的な減少は2つの要因に依存し、現地の需要が強いか弱いかによって異なり、例え弱い需要地域であっても、減産の実施が容易になる場合がある。地域内のコスト曲線はどのように急峻かが他の要因である。つまり、地域全体的な指導的な大企業と地域の優れた企業がコスト競争力を持っているか、コストが急峻な地域では、減少計画を実施することが容易であり、差異化された減少調整を形成することが容易である。

東北、西北、西南は需要が弱く、コスト曲線が平坦であり、全面的な減少の実施が容易である。一方、長江中下流地域や華北地域には需要が強く、競争力の高い中型企業があるため、より多くの自律性を持って達成する必要がありますが、差異化が最終的に最適解となる可能性が高いでしょう。広東は需要が比較的強く、コスト曲線が急峻であるため、協力関係と競争が安定的である。）広西は需要が比較的弱く、コスト曲線が急峻であるため、調整がより容易であることから、差異化したピーク時期の調整が実現される可能性が高い。

セメント産業の保有を維持するのをお勧めします。

ピーク時期の調整は、セメント産業の生産能力利用率を短期的に改善する唯一の手段であり、2024年からはより普通化されたピーク時期の調整と差異化されたピーク時期の調整が本格化するようになる。業界は自律性とピーク時期の調整の修復に向けた積極的な姿勢を強化しており、地域内の需要とコスト曲線が異なるため、全品目の減少の難易度が異なることに注意してください。業界全体の利益期待が底部を修復することをお勧めします。海螺セメント（600585.SH）、華新セメント（600801.SH）、上峰セメント（000672.SZ）、華潤建材科技（01313）と天山股份（000877データSZ）、タパイグループ（002233.SZ）などのセメント業界のトップクラスを引き続きお勧めします。