ビリビリは、第3四半期にNon-GAAP運営利益の損益平衡を実現する見込みです。
第一上海は、ビリビリ-W(09626)に対して「買い」評価を与え、2024-2026年の収益がそれぞれ264/291/309億元であり、3年間のCAGRは11.2%で、目標株価は156.23香港ドルと予想されています。同社は第1四半期に収益56.6億元を上げ、市場の予想をわずかに上回り、粗利率は28.3%, 前年同期比で6.5ポイント増加しました。来期の売上高は2桁増加を実現し、粗利率も僅かに改善される見込みで、第3四半期にNon-GAAP運営利益の損益平衡を実現する予定です。
First Shanghaiの主要な見解は以下の通りです：
広告およびライブビジネスの成長が強力であり、広告シーンをさらに開拓することに積極的です。
第1四半期の広告収入は、前年同期比31.2%増の16.7億元となり、そのうち効果広告収入は50%増となりました。現在、検索、コンテンツ、ビジネス広告など、多数の広告シーンが組み合わされ、花火プラットフォームによる広告システムの協調効果が広告ビジネスの成長を継続的に支援しています。第1四半期の付加価値サービス収入は前年同期比17.3%増の253億元であり、仮想バーチャルキャラクターや充電方式などのコンテンツ課金方法の探求によるものです。618期間中、同社はGMVを146％増加させ、広告収入は93％増加させました。その主要な理由は、電子商取引プラットフォームにおける広告投資です。今後の数四半期間で、同社はさらに多くの広告キャンペーンを展開し、同社の年間広告収入の成長率は24%に達すると予想されます。
利用者数は安定的に増加し、収益性向上とコスト削減により粗利率が改善されています。
第1四半期には、DAUが前年同期比9.0%増の1億人、MAUが前年同期比8.3%増の3.4億人、公式会員が前年同期比15.1%増の2.4億人に達し、そのうち有料会員数は2190万人です。また、1人あたりの日平均利用時間は105分です。当四半期の粗利率は前年同期比で20.1ポイント増加し、それぞれセールス・サポート・研究開発の費用は前年同期比で、それぞれ1.0/3.2/1.9ポイント減少しました。
「三国·谋定天下」は、後半に向けてゲームビジネスの増加を牽引することになるでしょう。
6月にリリースされたSLGゲーム「三国: 谋定天下」は、iOSの売上ランキングでトップ3に入り、2024年の流れは30億元であり、代理ゲームの分配比率に従い、同社がゲーム収益の70%を得ることができます。SLGゲームの長期流れを参考にすると、「三国: 谋定天下」の2025年の年間流れは50億元になり、同社の収益に35億元の貢献が期待されます。