今日、あるセクターが爆発しました。

上海株式市場の3大指数は全て低開きしたが、テクノロジー株のリードに導かれ、深セン総合指数と創業板指数は午後に上昇し、とりわけ半導体銘柄比率が高い科創50指数は依然として2%近く上昇しました。

近年、アメリカのテクノロジー株が集団で調整している状況にもかかわらず、A株式市場の半導体銘柄は非常に強いパフォーマンスを見せています。7月以来、多数の半導体チップETFは積み上げられ、累計上昇率は10%近くに達しています。

半導体の回復に伴う投資機会は、第三四半期の新しい主要テーマになるでしょうか？

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強気のトレンドが現れています。

セクター別で言えば、鉄道設備、半導体、軍用エレクトロニクス、太陽光板が上昇し、一方、貴金属、不動産、石油&ガス、銀行、小売が下落しています。

半導体セクターの売買が非常に活発であり、上昇率は4%近く、約500億円以上の売買高を超えています。Yu Tai Microelectronics、Kaiwei therm、Naxin microelectronics、Guxin technologyなど複数の株が10%以上上昇しました。

半期報告書の公表期間が到来する中、業績が予想以上に良い半導体企業はA株式市場の株式投資家にとって最も注目すべきテーマとなりました。さらに、過去に大幅な評価の変動があった上、この業界の回復が確認されたことから、株式市場の価格に徐々に反映され、修正の波が訪れる可能性があります。

現在、A株式市場には156社の半導体企業が上場しており、うち40社は中間報告業績予想を発表しています。35社が当期純利益の増加を予想しており、20社が100%を超えるインクリメントを見込んでいます。

好業績増加の第一の原因は、周期性業界の回復にあります。

半導体工業協会（SIA）のデータによると、2024年5月に世界の半導体市場は491億ドルに達し、2023年5月の412億ドルに比べて19.3%増加し、2024年4月の472億ドルに対しても4.1%増加しました。中国地域は24.2%の年比増加率で2位にランクされています。

予想通り、最近、多くの半導体産業の上場企業の中間報告が回復の高弾性を反映しています。

たとえば、主に画像センサを手がけるWill Semiconductorは、7月6日に上半期業績を発表し、純利益の範囲は13.0億元から14.1亿元に上昇し、前年同期比で754.11%から819.42%増加しました。テスト機器を提供するHangzhou Changchuan Technologyの上半期の純利益は、上場企業の株主に帰属する2億元から2.3億元で、前年同期比で876.62%から1023.12%増加しました。

次に、下流市場の景気変化が上流の半導体産業に影響を与え、新たな主要テーマを生み出します。AI産業変革がますます確信を持って迎えられることになるでしょう。最近では、台湾セミコンダクターマニュファクチャリングという企業の業績が非常に明らかになっています。

台湾セミコンダクターマニュファクチャリングについては、第2四半期の売上高が6,735.1億元に達し、前年同期比で40.1%増加し、第2四半期の純利益が2,478億元に達し、前年同期比で36.3%増加しました。対して、ASML Holdingの業績は18%増加し、市場予想を上回り、株価は下落しましたが、機関投資家は依然として企業の注文状況は健全で、株価が下落した後に上昇する余地があると考えています。

A株式市場でも、半期報告書で大幅に業績予測が上振れした上場企業は少なくありません。

2024年上半期には、ストレージ産業の回復とAIサーバーの需要が急速に増加し、モンタージュテクノロジーDDR5の浸透率が持続的に向上し、高性能運用チップ新製品の大量出荷が予想されています。同社は、2024年上半期の売上高が16.65億元に達し、前年同期比で79.49%増加することを予想しており、当期純利益は5.83億元から6.23億元に達し、前年同期比で612.73%から661.59%増加することが予想されています。

そして、今年は下流コンシューマエレクトロニクス市場は復活の兆しを示しており、チップ製品の需要が明らかに復活している。

下流のスマートフォンやPCの需要が復活し、ストレージチップの価格上昇要因が重なり、バイウェイストレージは2024年の上半期に売上高31億元から37億元を実現し、前年同期比169.97％から222.22％増加する見込みです。また、当期純利益は2.8億元から3.3億元を実現し、前年同期比で57.7億元から62.6億元増加する見込みであり、赤字から黒字に転じる見通しです。

業績の集中的な発表に加え、好材料も政策レベルで現れています。

より長期的な観点から見ると、国は引き続き半導体産業の発展を支援しています。今年5月24日、国家集成電路大基金第3期が設立され、集成電路会社は新たな長期資金支援を受ける見込みです。

投資方向はまだ完全には明確になっていませんが、過去2期の基金の資金調達方向から見ると、大型基金1期の投資はIC製造（63％）、IC設計（20％）、パッケージングテスト（10％）、装置材料（7％）などに集中しています。大型基金2期の投資は製造業により傾斜しており、ウエハ製造分野の割合が70％に達しています。

ただし、現在のところ、先進製造と関連設備、材料、部品、EDA、IPなどの供給チェーンの環節には、ボトルネック問題が存在し、国内化率の低い環節には、リソグラフィ、量/検査装置、塗布露光装置、イオン注入装置などがあります。したがって、第3期は引き続き、製造環節に対応する上流の重要な設備材料部品への投資を拡大する可能性があります。とりわけ、先進製造工程、先進パッケージング関連環節です。

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国内化傾向の強化

私たちが過去に発表した内容に加え、半導体国内化の長期的な論理があります。

どの面から見ても、この長期的な論理は立っています。

注目を集めた会議で、この長期的な論理が再度強調されただけでなく、予想を超える表現がされました。

その中には、こういう言葉があります：「多様で複雑な国内外の状況、新しい科学技術革命や産業変革、新しい民間の期待に直面して、改革をより重要な位置において、中国的な現代化を推進するための改革を進めなければなりません。」

理解すれば、以下の2点があります：外部環境の変化、新しい科学技術革命や産業変革が改革の新しい動力となり、緊急の要求と順応に必要になりました。

それなら、トレンドに追随し、国家の技術革新をより突出した位置に置く必要があります。

みなさんも予想できるかもしれませんが、いわゆる独立した技術革新の中で、最も重要な分野は半導体です。

以前の半導体国内化交換に追いつくためには、一定の時間があると言えますが、PC、スマートフォン、インターネットなどの側面で成熟しています。

しかし、今では全く異なっています。新しい産業革命が発生し、AIは急速に発展しており、GPU、NPUなどの重要なチップなど、主要な製品が切り捨てられています。英伟达H20を手に入れることができますが、機能はH100の20％にすぎず、将来的には差がどんどん広がるだけです。

最近、予期しない方向に進んでいるため、以前よりもより緊急になっています。

この観点から見ると、会議で独立型の技術革新が改革課題の重要な位置に押し上げられた理由が理解できます。

そのうえ、会議は総合計画から、今後見込まれる半導体国内化のためのより多くの具体的な措置が導入されると示唆しており、政策面、財政面、基礎研究面などが含まれます。

これは国産半導体企業にとって大きな利好材料です。

日本、韓国などのアジア地域における半導体の発展について振り返ると、彼らはすべて国家体制を活用しており、これが彼らの成功の最も重要な要因の1つです。

他人の経験を利用して自分自身の目標を達成することができます。

ある意味で、私たちはこのような成功の経験を複製しています。結果はまだ予測できませんが、成功の経験が先行し、巨大な国内市場があるため、各種の重要な要因が共同作用する限り、成功する可能性は高いと考えられます。

実際、中国製半導体の市場シェアは着実に上昇しており、産業分野では以下の図を参照してください。

将来に自信を持ってください。

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何を買えばいいですか？

株式市場に戻ると、投資家は常に議論しています。

以前は高配当株と消費電子（人工知能PC、人工知能スマートフォン）が注目されていましたが、最近はアップルやマイクロソフトなどの株価が下落し、消費電子に向けられていた資金も切り替える必要があります。新しい主役は何ですか？

現在、多数の利好因子を集合した半導体が、3Qの新興セクターになる可能性が最も高いとされています。

周期的に見て、現在国内の半導体セクターは底反転のウィンドウ期にあります。

評価的に見て、サイクルが底にあるため、高くはならず、相対的に安いです。

業績的に見ると、半導体企業は利好を次々と出しています。

現在、国家の重要な改革方向が確認されているため、さらに半導体の国産化の流れが強化され、半導体のコストパフォーマンスが明らかになっています。

半導体の国産化の流れが再び強化され、低い評価、業績転換、半導体のコストパフォーマンスが明らかになっています。投資価値もより明確になっています。

今日の半導体セクターの急騰は、最も良い証明です。より重要なのは、この上昇には継続性があることです。なぜなら、半導体のように利好要因が多数存在し、他に選択肢がないからです。

確率の高いことは、資金が引き続き半導体セクターに流れ込むことです。

ただし、研究開発重視で技術が重要な半導体分野は、やや暗示が深く理解しづらいのが普通です。投資家としては、比較的良い2つの戦略があります。

個別に投資する場合は、半導体の産業チェーンの様々な細分龍頭企業を追跡する戦略が最も効果的です。これらの企業は基本的には信念がシッカリしていて、技術力も比較的高く、ビジネスモデル、経営指標、財務データも比較的優れています。

指数への投資の場合、半導体チップETF（516350）などを考慮することができます。重要な銘柄は、北方華創、中微公司、中芯国際、長電科技、Weir Semiconductor、Gigabit Semiconductorなどの半導体製造業者、イメージセンサー、ストレージ、CPU / DCUのヘインフォ情報などの設備です。

現在の市場において、半導体チップのテーマETFの中で、半導体チップETF（516350）の管理費が最も低く、投資コストが低くなっています。非上場市場のユーザーは、積立、申し込みを行うこともできます（Aタイプ：018411; Cタイプ：018412）。

半導体の国産化という大きなトレンドを見逃したくないが、簡単に投資したい場合には、半導体チップETF(516350)をチェックする価値がある。（全文完）