MAGAの風がウォール街を席巻しており、インテルは「理解王」コンセプト株の中核となるでしょう。
トランプ氏に銃弾が当たった瞬間以降、2024年のアメリカ大統領選挙はほぼ結果が決定したとみなされ、マスクはトランプ氏を、不屈の精神を持つ新世代のアメリカの指導者の一人として、理解することを称賛し、アメリカ史上最高の大統領の一人であるセオドア・ルーズベルトと並べました。銃撃事件に遭った後、既にトランプ氏はバイデン現大統領を大きくリードしていた支持率が急上昇しました。トランプ氏は「理解王」として知られており、近年再び「MAGAの風」が吹き荒れており、これらのトップ機関は「理解王」政策から長期的に利益を得る可能性がある株式を真鍮千円で獲得しました。その中で、x86アーキテクチャを開発した老舗のチップメーカー、インテル(INTC.US)は、チップ株全体が急落した中反発する、という独特の反発ラインを描いています。
米国2024年大統領選挙予測プラットフォームのPolymarketによると、トランプ氏は銃撃事件に遭った後、11月の選挙で勝利する可能性が一時的に10%以上急上昇し、驚異的な75%にまで達しましたが、現在は63%前後にとどまっています。一方、トランプ氏の競争相手であるバイデンの当選率は急落し、現在は5％前後にとどまっています。副大統領のハリスの支持率は20％前後に上昇していますが、トランプ氏に匹敵することはできません。
金融市場の投資家たちは、トランプ氏の銃撃事件がアメリカ大統領選挙の最も重要な転換点の一つになると普通に考えています。トランプ氏の政治的指導力を全面的に強化し、11月に白い家に戻るための基盤を築きます。特にトランプ氏を支援する選挙人の心の中では、彼はアメリカの選挙民を団結させる歴史的な英雄の一人と見なされている。共和党を支持するがトランプ氏を支持しない一部のミドルマンたちにとっても、トランプ氏は「神の加護」の下銃弾を避けたことを意味し、次期大統領は彼以外にはいないと見なされている。この対比で、デモクラット党からの対抗馬である現在の大統領バイデンの弱点は、現地での反応、論理的なスピーチ、支持率など、多岐にわたっています。
ウォール街では、バイデン氏が先月の大統領選挙討論で不振を示したことで、特に「トランプ取引」が全世界の市場に広がっており、マガ政策の背景にある商品取引に利益を得るようになりました。すなわち、米ドルの強化を賭け、米国債券の利回りが上昇することを期待して、インフレを抑制するための金融政策と大恐慌のために、製造業巨人は米国の銀行、医療機関とエネルギー株が上昇すると予測されています。最近、これらの資産は「トランプ取引」の波に逆らって逆反しました。
MAGAとは、「アメリカをもう一度偉大にする」（Make America Great Again）の略語で、トランプ政権のすべての政策方針を指すことができるだけでなく、一部の主流メディアはトランプ本人や、トランプ氏を熱狂的に支持するアメリカの選挙民を指すこともあります。「トランプ経済学」という用語は、低金利と低税などの意味で同等です。その目標は、低金利と減税を主導する緩和的な財政計画を通じて、アメリカを再び偉大にすることです。
MAGAの風がウォール街を席巻しており、インテルは「理解王」コンセプト株の中核となるでしょう。
インテルは、新しいAI投資ブームの最も大きなAI勝者になるかもしれません。トランプ氏の当選は投資家の大半の共通認識になっており、最新のニュースによると、トランプ氏は2016年に当選したときよりも、拜登政権期間よりも、貿易保護主義政策により強力な施策を提示する可能性が高いです。
一部のアナリストらによると、投資家たちは想像できるかもしれません。貿易保護政策を採用し、高度な製造業がアメリカに戻ることを強く希望する「理解王」が11月に白宮に再び入れることができる場合、将来的にはインテルの補助金支援レベルが引き続き向上する可能性があり、台湾の半導体メーカーであるTSMCはインテルまたは米国の新しい半導体工場にそれらのいくつかの主要なチップ注文を転送するように強制されることさえあります。
トランプ氏は最近の演説で、「アメリカに製造業が戻ってくる」という傾向の重要性を頻繁に強調しており、彼は台湾の半導体メーカーであるTSMCが本来アメリカの半導体製造業に属していた繁栄時代を奪っていると主張し、「ほとんどすべての半導体製造業がTSMCに奪われ、何の利益も受けていない」と述べています。彼の発言からわかるように、トランプ氏は、低い関税率と債券利回りを通じてインフレーションを抑制し、貿易保護主義政策をより厳格に実施したいと考えています。特に、インテルとQualcommなど、米国の2つのトップチップメーカーは、TSMCの膨大なチップ注文に対抗できるように努力する必要があります。
特朗普が半導体製造と貿易保護に関するコメントを発表した後、多くの半導体ジャイアントが台湾電気の生産能力に依存しているため、米国の半導体株全般が急落しました。特に、特朗普のコメントは台湾電気の展望を大きく損なっており、台湾電気の業績が予想を上回った場合でも、低迷する株価を支えることができません。英伟達とAMDなど台湾電気の生産能力を利用している半導体ジャイアントも、生産能力の不確実な前景に直面しています。
阿斯麦の第3四半期業績予想が期待を下回ったこと、そしてレート引き下げの期待が米国株式市場の景気変動をもたらしたため、半導体株が急落しました。しかし、水曜日以降の市場の評価では、「懂王」の発言がより影響力があると市場は判断しました。ウォールストリートは、トランプ政権発足後、英特爾が最大の勝者の1つになる可能性があると評価を始めました。水曜日以降の半導体株の動向を見ると、半導体株であるPHLXセミコンダクター指数(.SOX)は2日間で7％以上下落し、今年以来低迷している英特尔の株価は逆に反発し、7月以来約15％上昇しています。
英特尔とGFS.USは、両者共にアメリカ国内の半導体メーカーですが、英特尔は10nm以下のハイエンドプロセスに特化しているのに対し、GFSは成熟したプロセスに特化しています。しかし、GFSの株価は最近逆に上昇し、特に水曜日に米国の半導体株が急落する中、GFSは逆行して約7%の上昇を示しました。
英特尔の最近の強い上昇傾向は、ますます多くの投資機関の注目を集めるようになっています。これらの機関は、トランプが銃撃事件に遭遇してから、英特尔の株価が「長いバル」と呼ばれるようになり、最も有望な「懂王概念株」の1つになったと考えています。Northland Securitiesは、英特尔についての調査レポートを発表し、評価「買い」を維持しており、12か月以内に目標株価を68ドルに維持しています（英特尔株価は木曜日、34.87ドルで終了しました）。
Global Equities Researchは、英特尔が1株につき100ドルに上昇することを長期的に期待しています。Global Equitiesは、米国政府が提供する高額な補助金が英特尔を高性能半導体代工業界のリーダーに押し上げることができるとしており、英特尔が次世代AIチップ製造分野のグローバルリーダーになることにも貢献するとしています。Global Equitiesは、英特尔が最先端の18A、14A、および10Aチップ製造プロセス技術ラインを所有していることが、英伟达、AMD等の半導体ジャイアントの以降の高性能AIチップ量産プランにとって重要であると述べています。
英特尔の野望：AI PCとチップ代工夢
業績の期待から見ると、新しい消費電子機器の交換ブームを牽引する可能性があるAI PC分野で中心的なリーダーシップを占めることと、英特尔の主力製造プロセス分野での「代理店の夢」が、英特尔の長期業績拡大傾向と株価長牛の重要なカタリストになる可能性があります。
投資機関が認めるAI分野の「後発者」として、英特尔、AMD、IBM、そしてAppleなどの株価上昇が、後半年から人工知能分野の絶対的なリーダーである英伟达、マイクロソフト、Googleなどに追いつく可能性があります。業界の先進性に欠けるのではなく、市場シェアが業界リーダーに比べて低く、または追随者の株価上昇がリーダーに比べて遅れているという意味です。たとえば、英特尔は、データセンターAIチップ市場でほとんどのシェアを持っていませんが、x86エコシステムの利点を活用してAI PCの展開に参加しているため、チップ代工分野に参入することが可能であり、英特尔の評価を高める可能性があります。
Melius Researchという知名な投資機関は、AI PCが英特尔の株価を引き続き上昇させる重要なカタリストとなる可能性があります。英特尔は数十年にわたってPC分野のx86アーキテクチャCPU分野を深く掘り下げ、強力なソフトウェアとハードウェアの開発者エコシステム、サプライチェーン・コラボレーション体系、そして巨大な忠実なユーザーグループを持っています。
Meliusによると、AMDとインテルは、AIパーソナルコンピュータブームからの恩恵を受ける可能性があります。これら2つのx86アーキテクチャチップの巨人は、CPU+NPU+GPUのプロセッサハードウェアを統合した新しいAIパーソナルコンピュータ端末用に使用されます。一方で、マイクロソフトはその「Copilot + PC」で、「Recall」機能を展開し、この機能は、AI界隈の杀手级应用にも近いアップグレード理由をもたらすものである可能性があるMeliusは述べています。
Meliusによると、AI PCは、英特尔の株価が引き続き上昇する重要なカタリストになると考えられています。英特尔は、AIチップの巨大な需要を満たすことにより、チップ代工分野で世界第2位の規模になると予測しています。彼らの規模は、台湾電気の代工部門に比べてわずかではあるが、2030年までに達成する予定です。
今年以降、x86アーキテクチャCPUの2大巨頭であるAMDとインテルは、AI PCの普及に力を入れており、高通はARMアーキテクチャの高性能中央処理ユニットを投入してAI PC市場に大規模に参入しています。Computex 2022で、AMD CEOのLisa Suは、HP CEOのEnrique LoresやASUSの会長Jonney Shihなどの協力パートナーを招き、AI PC向けの新しいRyzen AI 300シリーズプロセッサを搭載した後継製品について話し合いました。これらのPCメーカーは、今年もAI用に設計されたインテルの新しいプロセッサを搭載することを発表しています。
インテルが最近発売した酷睿Ultraプロセッサーは、AI用の専用のニューラルプロセッシングユニット（NPU）とArc GPUをCPUに統合しました。NPUはAI推論タスクの加速に特化しており、CPU + NPU + GPUの集積型プロセッサは、同社の“最も効率的なプロセッサー”と位置付けられています。ノートPC向けに設計されたLunar Lakeプロセッサーは、2024年の下半期に発売され、新しい省電力アーキテクチャと明らかなIPCの向上を持っています。GPUとNPUモジュールのAIデータ処理性能は、Meteor Lakeよりも3倍高速です。
調査会社Canalysの最新の予測によると、2024年はAI PCの年であり、2024年には世界中で約5100万台のAI PCが出荷され、個人用コンピュータ（PC）の総出荷量の19％を占めると予想されます。ただし、これは市場転換の始まりに過ぎず、2028年までにAI PCの出荷台数は2億8千万台に達し、PC全体の出荷比率が70％を超える見通しです。期間中の複合年間成長率（CAGR）は、42％に達すると予想されています。
英特尔の長期計画は、すべての企業がチップを代理店に提供できるようになることを目指しています。英特尔のCEOグレッグ・グレッチンジャーは、競合他社である英伟达とAMDを含め、あらゆる企業がCPUの代理店となることを望んでいます。グレッチンジャーは2030年までに、英特尔がAIチップを製造する業界で世界第2位になることを予測しています。英特尔が目指すのは、AIチップ代工産業のリーダーである台湾電気に微差及ぶ可能性があるということです。幅広いプロセスとグラフィックス技術を抱える米国の政府の高額な補助金は、英特尔が将来的に代理店のリーダーになることに繋がると考える投資家も多くいます。Melius Researchは、英特尔の株価上昇が続くと予想しています。
ゲールシンクは、会社のビジネス転換がスムーズに進行しており、競合他社よりも先進の18Aプロセスノードを実現し、18Aプロセスの導入により、インテルはコスト面で競合他社と再び同等になるであろうことを述べています。」18A」などのチップ製造カテゴリーは、インテルが計画する1.8nmレベルチップを指し、インテルが計画する3Dチプレット先進パッケージング技術のラインマップも指します。
投資機関Global Equities Researchは、英特尔に想像力のあるチップ製造業務があることを強みとしたことも、英特尔が株価を100ドルまで上げることを期待しています。 「85億ドルの無料政府資金は非常に楽観的なスタートです。ただ、英特尔は18A、14A、および10Aプロセス技術を基盤としたさらに高性能な「次世代」AIチップを製造することができるプロセス工学チップ製造会社を計画しており、英特尔の高級チップ製造と3Dアドバンスドパッケージング技術は、AI技術の高速な発展に必要な技術です。」Global Equitiesは報告書で書いています。
競合他社よりも先進的なFoveros先進パッケージング技術を持つ英特尔は、AIチップ製造の分野でさらに多くの注文を獲得することをGlobal Equitiesが期待する主要論理の1つです。技術的な特徴から見ると、Foverosは台湾TSMCの2.5D CoWoS技術をリードしており、Foverosという名前の3Dアドバンスドパッケージング技術は、画期的なチップスタックソリューションで、AIチップはこの技術の最大規模の適用対象になることが期待されます。英特尔のこの技術により、プロセッサの計算ブロックを垂直にスタックすることができるようになり、並べてスタックする必要はありません。英特尔は、2025年までに3D Foverosパッケージングの生産能力を現在のレベルの4倍にする予定です。
現在、AIチップの需要は非常に高く、長い時間がかかる可能性があります。台湾TSMCの経営陣は、業績説明会で、「AIチップに必要なCoWoSアドバンスドパッケージングの供給不足は2025年まで持続すると予想され、2026年にはわずかに緩和される可能性がある」と説明しています。 「Advancing AI」の発表会で、英語ダは2027年までのグローバルAIチップ市場規模を前回の予想から急激に修正して、1500億ドルから4000億ドルに引き上げ、2023年にはAI市場規模がわずか300億ドルになることを予想しています。ノーティーの投資会社IOファンドは、2030年までに、グローバルAIデータセンター市場の潜在市場規模が合計1兆米ドルに達すると予想しています。
景気の周期が続いています！チップ株の熱狂的な上昇も終わっていないかもしれません。
金融市場がインテルを最大の「霊感のある概念株」とみなし始めたとしても、PCチップに焦点を当てたインテルは、本質的には非常に純粋なチップ株であると言えます。インテルの株価の長期見通しは、チップ業界の景気循環が提供する強力なサポートにも依存しています。
AIチップをリードするこの波のチップ産業の回復傾向はますます明確になっており、米国半導体工業会（SIA）が公表した最近のデータによると、2024年5月の世界の半導体売上高は491億ドルで、前年同期比19.3％増加し、前月比4.1％増加しました。 2024年の半導体市場売上高の予測に関して、SIAのJohn Neuffer社長は、データレポートで2024年の全体的な売上高が2023年に比べて2桁の増加率を示すと予測しています。
大量の並列計算を処理するためのAIチップ展開規模が基礎的な計算要件と基本的なパフォーマンスサポートに達すると、技術の発展傾向に従って、スマートフォン、ヒューマノイドロボットを含む消費電子などのアプリケーション端末、および電動車のソフトウェアシステムや産業生産などのアプリケーション端末に向けて、AIモデルは最終的に統合されることになります。これは、エッジAIと呼ばれます。台湾TSMCの経営陣は、ほとんどのチップ製造顧客が大規模AIモデルをエッジサイドに導入したいと希望していることを強調しました。
エッジサイドAIは、高効率、高速な応答性、および個人のニーズに対応するなどの顕著な利点を兼ね備えており、消費者の実際のニーズにより適しています。チップメーカーの技術路線に従って、PC、スマートフォン、スマートウォッチなどのアプリケーション端末では、AIチップはCPUを中心に、NPUおよびGPU技術を統合することになります。これは、消費者電子チップの世代交代ニーズがすぐにデータセンターサーバーチップのニーズに引き継がれ、需要が急増することを意味します。 Allied Market Researchによると、CPUを中心としたアプリケーション端末のAIチップ分野は、全世界のAIチップ市場の大部分を占めると予測されています。
したがって、エッジ側のAIモデルが万物を抱え込むにつれて、AIインフラストラクチャー、つまりデータセンターAIチップの需要が激増することを意味し、CPUを中心とした中央処理装置、ストレージチップ、電動車をカバーするMCU、そして産業分野をカバーするアナログチップなどのチップ更新ニーズは、2024年以降急増する可能性があります。
グローバルのトップ金融機関野村は、サイクリカルテクノロジーの復興が他の消費電子端末市場に拡大するにつれて、チップ業界全体が次の景気循環期に入るのを支援し、今年下半期から2025年まで全体的に持続すると予想されるという報告書を発表しました。野村は、今後数ヶ月間、AIチップの需要を牽引することが予想されることから、終端チップ市場の景気循環復興は、人工知能サーバーから伝統的なサーバー、PC、スマートフォンの中核となるCPUチップ、電動車MCUなどのその他の主要な計算分野にまで拡大すると予測しています。
ウォール街の大手バンクであるバンクオブアメリカは、現在のチップ産業復興サイクルが2023年末に始まり、現在第3四半期にあることを示唆するリサーチレポートを発表しました。これは、強力な回復の勢いが2026年半ばまで続く可能性があることを意味しています。バンクオブアメリカのアナリストたちは、極度の低迷期を経験した後、チップ業界は通常、10分の景気度の上昇サイクルに関して10四半期にわたって見込まれると指摘しています。このパターンは、つい先日始まったばかりです。
世界半導体貿易統計組織（WSTS）が最近公表した最新の半導体産業展望データによると、2024年には世界半導体市場が非常に強力な回復傾向を示すことが予測されており、2023年終わりの予測報告に比べて、2024年については市場規模の予想が大幅に上昇しています。WSTSは、2024年の市場規模を6110億ドルと予測しており、昨年に比べて16%も増加することを意味し、これは2023年末の予測に比べて大幅に上方修正されたことを示しています。
WSTSによると、2024年の見通し改訂は、過去2四半期の強いパフォーマンス、特にコンピュータ端末市場に反映されています。2023年に市場が大幅に萎んだ後、WSTSは2024年に、CPUとGPUを含む論理チップカテゴリ全体の売上高が10.7％、DRAMとNANDを主導するストレージチップカテゴリが2024年に76.8％急増すると予想しています。
2025年に向けて、WSTSは、世界の半導体市場の販売額が6870億ドルに達する可能性があると予測し、2024年に既に非常に回復力があったチップ市場がさらに約12.5％成長することを意味します。 WSTSは、この成長が大きく推進されることを引き続き見込んでおり、AIブームの後押しを受け、この2つのカテゴリ全体の規模が2025年に2000億ドルを超える可能性があると予測しています。