テールリスクヘッジファンド「Black Swan」ファンド「Universa」の創設者マーク・スピッツネーゲル氏は最近、現在の市場が「人類史上最大のバブル」にある可能性があると警告しました。

今週のメディアインタビューで、スピッツネーゲル氏は、インフレが低下し、米連邦準備制度理事会が緩和政策を刺激し、市場が更なる上昇への賭けをし始めているため、市場は「金髪の女性段階」にあるが、利下げが大転換の始まりになる可能性があると警告しました。

（注：「金髪の女性」は、高成長と低インフレが同時に存在する経済体を指す経済用語です）

「非常に悪い状況に向かっている」とスピッツネーゲル氏は語りました。彼は現在の経済状況を「超級火薬桶-定時炸弾」と比較し、政府が経済変動を抑制する方法が大量に蓄積していると考えています。現在の米株は最高を記録しているにもかかわらず、潜在的なリスクは蓄積していると彼は考えています。

株式市場の方向に関する論争で、スピッツネーゲル氏の発言は常に投資家の高い関心を引き起こします。2008年のUniversa設立以来、彼は一連の驚異的な操作を通じて巨額の利益を得ており、その中には「驚異的な記録」と呼ばれる10億ドルを一日で稼ぐことも含まれます。

「ブラック・スワン」の著者であるナシム・ニコラス・タレブの弟子であるこの神秘的な量的投資専門家は、複雑なストラテジーを採用しています。日常的には、このストラテジーはほとんど毎日損失を被りますが、2008年の金融危機、2015年の閃電崩壊、2020年の新型コロナウイルスの崩壊など、市場の激しい変動が発生すると、スピッツネーゲルの戦略はしばしば奇跡的な効果を発揮します。

1.このラウンドの調整幅はインターネットバブルを上回り、利下げが大転換の始まりになる可能性がある。

スピッツネーゲル氏は、1999年のインターネットバブルに比べて、現在の市場の過剰行動はより極端であるため、このラウンドの調整幅はインターネットバブルを上回ると指摘しています。

スピッツネーゲル氏は、高額な公共債務と高い評価のため、市場調整後、米国政府の救済策がより難しくなると考えています。

注目すべきは、最近、多くの有名な悲観的なアナリストが仕事を失ったことです。これはインターネットバブルの頂点前と驚くべき類似性があります。たとえば：

JPモルガン・チェースのマルコ・コラノビッチは、AIの上昇時にもかかわらず、悲観的な立場をとり続けたため、最終的に仕事を失いました。

1999年末、つまりS&P 500指数がピークに達した数か月前、メリルリンチの悲観的なストラテジストチャールズ・クラフが会社を辞めました。

スピッツネーゲル氏は、インフレが低下し、米連邦準備制度理事会の政策が転換するにつれて、市場が数か月以内にさらに上昇し、さらに狂気的になる可能性があるが、利下げは通常、市場の大転換の始まりとなると予想しています。

彼はまた、アメリカの経済が今年の末に不況に陥る可能性があると考えています。

2.真実かマーケティングの手法か？

スピッツネーゲル氏は、株式市場が売り浴びせを受け、市場規模が半分以上縮小する可能性があると予想しています。

しかしながら、実際のところ、いつ株市が崩壊するかを予想することは、ヘッジファンドの崩壊を予想するよりもはるかに困難です。業界関係者の多くは、株式市場の崩壊を予想することは、不可能だと考えています。

多くのファンドマネージャーやストラテジストが常に楽観的に聞こえるように、テールリスクから利益を得る人にとって、「市場を脅す」発言は合理的なマーケティング手段のように聞こえます。

言及する価値があるのは、スピッツネーゲル氏が今週のインタビューでジョークを言ったことです：

「私たちは非常に非常に悪い状況に向かっていると思います-もちろん、私はそれを言います。」

彼は補足します。

「プットの見方を表明したからといって愚か者のように感じることはありません。」