米国大統領選挙に関して、この取引戦略を採用するのはどうですか？利益の出ている株式を今すぐ売却し、今年の秋には大統領選挙が白熱化する時期に資金を調達することができるようになります。

これは、ヘッジファンドがこれまで5月以降に行っていたことであり、それ以来市場が新高値を更新し続けているにもかかわらず、ゴールドマン・サックス・グループの主要ブローカー部門によると、7月初旬にヘッジファンドのネットレバレッジ率は54％に低下し、1月以来最低水準に達しました。最高のパフォーマンスを発揮する株式を2か月間売却した後、ヘッジファンドは今、テクノロジー、メディア、通信株を過去最大の程度で削減しています。

しかしこれは空売りをしているわけではありません。むしろ、これらのいわゆる賢い投資家は狂ったような大統領選挙に対応する準備をしています。市場が不安定になり、株価が動揺し始めたときに、配置するための現金が常にあることを望んでいます。

ゴールドマンのFICC

「ファンドマネージャーたちは、大統領選挙期間に混乱が起こる可能性に備える必要があります。」と、ヘッジファンドリサーチ会社PivotalPathの最高経営責任者Jonathan Caplis氏は述べています。「ネットセールスは戦略的な利益還元だけであり、急いで逃げ出すのではなく、ブレーキをかけることだけです。」

トレーダーが混乱する選挙期に備えている理由は理解できます。バイデン大統領の年齢と健康状態についての懸念が高まり、その撤退を求める声が高まっている中、民主党は誰を最終的に立候補させるかを検討中です。一方、共和党の大統領候補者であるドナルド・トランプ前大統領が提示した経済政策には、減税や移民の制限が含まれており、インフレーションが加速したり、米国の財政状況が悪化したりすることへの懸念が高まっています。

既知事象、未知の結果の場合、各株式のばらつき、つまり、株価が異なる方向に変動する際の潜在的な結果の範囲が広がります。これはヘッジファンドが好むことであり、通常、彼らは多くのロングポジションとショートポジションを同時に保有しています。

早めの開始

これらすべての不確実性を考慮すると、一部のトレーダーは、大統領選挙が通常よりも早く株価に影響を与えると予想しています。

「今年、私たちがヘッジファンドから聞いてきたことは、選挙物語が11月より前に来る可能性があることです。」と、マン・グループのExternal Alphaの最高投資責任者であるアダム・シングルトン氏は述べています。「二元イベントの不確実性を減らすのは、慎重なポートフォリオ管理であり、よい投資組織です。」

大統領選挙前に、ヘッジファンドの株式リスクポジションは通常下落します。その後、ファンドマネージャーは投票直前に急速に再びレバレッジをかけ、投票後もポジションを増やし続けます。ゴールドマンのデータによると、現在のネット曝露度は選挙周期の長期平均値よりも高いため、ヘッジファンドはまだ売却できる余地があります。

ゴールドマンサックスグループは、より多くのビジネスをニューヨーク州外に移転することを検討しているため、かなりの注目を集めています。

ヘッジファンドが政治イベントを取り扱う典型的な方法には、いくつかの種類があります。1つは、業界の観点から、ファンドマネージャーが候補者ごとに好都合なトピックを特定し、リスク敞口を投票前に減らし、投票後に勝利したトピックに大量投資することです。

もう1つは、市場全体のリスクアペタイトを評価することです。これは、株価の動きの代替指標と見なすことができます。この戦略の下では、ファンドはネットポジションを減らし、勝者の候補者をどのように見分けるかを投資家に尋ねようとします。この観察ポリシーは、2016年に有効であり、市場はトランプ氏が当選した場合に下落すると予想していましたが、結果は正反対でした。

最も困難な賭け方

最後に、特定の企業または小規模な株式のパフォーマンスに賭けるという最もリスキーな方法があります。これは最も困難な方法の1つです。選挙結果が発表された後、市場の価格が急激に変動する可能性があるためです。

「多くのファンドマネージャーは、大統領選挙後の状況を見極めた後、相場に参入しようとするでしょう。」と、シングルトン氏は述べています。

過去1年間、市場を牽引してきた大型テクノロジー株、例えばエヌビディア、メタ、アマゾンドットコム、およびアルファベット社（Googleの親会社）の株を売却したいファンドは、現在非常にリスクを負っています。

「回転は理にかなっているかもしれないし、これらの株価は最終的に安定傾向を示すべきだが、地心引力に反するような状況が続けば、一種の『平圧』が発生するでしょう」と、AntimoのシニアポートフォリオマネージャーであるFrank Monkamは述べています。こうした場合、予想された下落が現れなかったため、より多くの投資家が株を買い、自己実現的な株価上昇が形成されます。

最終的に、11月の取引が利食いの正当性を決定することになります。過去4年間、ヘッジファンドのリターンは常にS&P 500指数を下回ってきました。PivotalPathのデータによると、米国のロング・ショート基本ファンドの今年上半期のROIは7.4%であり、同期間にS&P 500指数は14%上昇しました。