現時点で、公募ファンドの第2四半期のポジション状況がほぼすべて開示された。

全体として、公募ファンドの規模は第2四半期に新記録を打ち、30.71兆円に増加し、前年同期比で6.47%増加した。そのうち、債券型ファンドは10.6兆円に達し、前年同期比で高い伸び率の13.62%を記録し、最も多くの増加をもたらした。通貨ファンドは5.58%増加し、13.2兆円に達した。これは、上半期に債券市場のホットトレンドが過熱し、中央銀行が調整したためである。

しかし、株式型とハイブリッド型のファンドは前年同期比でわずかに減少し、株式相場の反発を蹴られているファンドもあることを示唆している。

人が喜ぶと誰かが嘆いている。

セクター全体では、公募ファンドはTMT、公共事業、新エネルギー、資源市場に主に投資を増やし、消費サービスや医薬品を減らした。第2四半期には、多くのヘッドヘッドが減少し、特にこれまで船を支えてきた「茅五泸汾」4つの主要な白酒の巨人は、機関投資家が大規模にポジションを減らした。

しかし、表彰を受けた企業が多くの保有を獲得した。金融、材料、TMT、公共事業などの先駆者が、第2四半期で最も増加したものになった。「持股机构数量上升到第四，仅排在宁德时代、贵州茅台、紫金矿业之下的消费电子巨头立讯精密。」

影響力のある基金の数は4番目に増え、宁徳時代、貴州茅台、紫金鉱業に次ぐ消費電子の巨頭立讯精密には及ばない。

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第2四半期の持株は明らかに分化している。

第2四半期には、貴州茅台と宁徳時代は引き続き1兆円を超える公募ファンドを保有している。

ただし、茅台の保有時価総額は依然として宁王よりも高いが、その保有時価総額は1四半期で明らかに減少し、その保有している機関投資家数も1四半期の1,586から明らかに減少し、300以上の機関投資家が大幅に減少している。

さらに、第2四半期には、五粮液、泸州老窖、山西汾酒などのいくつかの白酒株が保有時価総額が減少し、それぞれ0.95%、2.43%、1.32%を占めたことが明らかになった。

公募は白酒を一括買いしているわけではありません。消費データが今年持続的に低迷し、期待された消費景気の周期は遅れており、白酒の販売量は持続的に低迷しています。茅台の黄牛の値段も2700元から急落して2200元を下回りました。

6月には、マオタイの販売業者とホワイトウォーターパーティーが、在庫が大幅に値下がりし、売却リスクが発生したため、「集団反発」を演じた。茅台の株価は数週間にわたって下落し、1400元の位置を危うく回避しました。この騒ぎで、整个白酒産業の投資者は怖がらせました。

まだ投資家の見方が分かれており、茅台が今年高台に返り咲けるかどうかの問題は、マクロ消費環境にあり、十分な回復の兆候がまだ見えていないことにあります。

しかし、まだたくさんの投資機関は、リスクを回避するために一部のポジションを減らすことを選択しています。

しかし、多くの有名ファンドは依然として白酒株を保有しています。たとえば、張坤のファンドマネージャーは、主要な保有株に白酒株を保有し続けており、で易方達アジア選択の前10大持株には白酒株はありません。地元のファンドマネージャー張坤が立ち上げた教育プログラムの前10大保有株は、テンセント、中国海洋石油、五粮液、茅台、泸州老窖、揚河株式、香港取引所、米団-W、新秀麗、山西汾酒です。新秀麗は新しく前10大保有株に入っています。

一方、公募は主に、メディアグループ、テンセント、ルクスシェアプレシジョン産業、長江電力、中际イノライト、中国平安、比亜迪、サングローパワーサプライなど、あらゆる業界の中核的なリーダーを追加している。

これらの銘柄は、今後の事業の期待が高く、業績が持続的かつ順調に回復しており、株価の評価がコストパフォーマンスを持っているなど、いくつか明らかな特徴がある。

今年の第2四半期に、公募のファンドは主にテクノロジー、グローバル、および高配当株式の3つの方向に集中し、テクノロジー銘柄に顕著な注目が集まっているため、香港株式への好みが増加しています。

第2四半期末時点で、ファンドの重点保有銘柄にランクインした香港株式は、テンセント、中国海洋石油、そして美団-Wであり、しかし中国海洋石油はかなりの減持を示しており、また、エネルギーおよび資源セクターもアセットセールスされました。例えば、華潤電力、中国電力、華能国際電力、および宏橋集団など。

ファンドが加える銘柄に、中国移動、小米集団-W、信達生物、新秀麗、中核電力、中国石油天然気などが含まれる。

去年の第4四半期に知られている2つの消費ブランドの新秀麗およびプラダのリスクを取った後、最近2つの株式を追加購入し続けているが、テンセント、中国海洋石油はほんの一部削減された。

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新しく追加されたポジションが最も多い大手株

証券会社のリサーチレポートによると、重点保有株式の時価総額の変化を見ると、第2四半期にはルクスシェアプレシジョン産業が最大の持分市場価値増加銘柄で、前四半期比で123億元増加し、浮動株比率1.8%増加しました。

Windデータによると、ルクスシェアプレシジョン産業の保有株式を持つ機関投資家の数は1四半期の704から、約350家増加して1151に上昇しており、数が増えただけでなく、上位にランクインしています。そして、この会社はすべての株式の中で最も多くの機関投資家が新たに参加したものです。

疑いなく、ルクスシェアプレシジョン産業は第2四半期に公募によって最も注目された大手銘柄となりました。

既存の公的情報によると、加えられた株式が最も多い公募ファンドには、Xingquan、Huitianfunds、GF、Invesco、E Fundなど、トップファンドのプロダクトが含まれており、加えられた/新たに入った資金は、ほとんど数十万股/数百万股に相当しています。

立讯精密は、2004年に設立され、2010年に上場しました。創設者の王来春は、富士康から出てきた人であり、最初の事業は富士康から分包されたコンピューター接続器の事業でした。

立讯精密は、長年にわたって研究開発および拡大的な買収投資を継続的に投資し続け、コンピューター接続器の事業から、消費電子、スマートカーなど、多くの分野に拡大し、世界の多くのトップクライアントリソースを持つ精密加工メーカーに成長しました。

2011年、立讯精密は昆山聯濤を買収し、アップルのサプライチェーンに参加し、事業発展の大きな契機を迎え、アップルのビジネスをさらに拡張するために、立讯はフルーツチェーン産業を中心に、引き続き買収と拡大に力を入れています。2016年には、蘇州美特を買収し、2020年には江蘇維創と昆山維新を買収し、2021年には日本産経を買収し、買収と統合を行った後、立讯はアップルのタブレット、携帯電話、ノートパソコン、ヘッドホン、スマートウォッチ、MRなどほとんどすべての製品シリーズにおいて組み立て代行事業を担当し、国内のフルーツチェーンでのNo.1になりました。

現時点では、ルクスシェアプレシジョン産業はアップルの最大のワイヤレスヘッドホンおよびスマートウォッチの代工メーカーであり、AirPodsの代工割合が60%-70%を占め、Apple watchの代工割合が40%を占める。2024年、同社はiPhone16シリーズで35%〜40%の注文比率を獲得することが予想されており、富士康からiPhone 16 Pro Maxのすべての組み立て注文を奪いました。

現時点で、luxshare precision industryの事業は消費電子、通信、自動車、コンピュータ製品の4つのセクターに分かれています。2023年、4つの半板の収益比率はそれぞれ85％、6％、4％、3％で、総毛利比率はそれぞれ78％、9％、5％、6％です。

明らかに、収益と総毛利比率が最も高い消費電子は、luxshare precision industryの最も中心的な事業であり、これはアップルの多くの製品の代工業務から生じています。

情報によると、近年、アップルの代工ビジネスが収益に対する貢献率が75％〜80％に達しています。

そのため、2016年から2023年にかけて、luxshare precision industryの売上高は136.63億元から2319.05億元に増加し、増加率は16倍を超え、純利益も11.57億元から109.53億元に増加し、増加率は8.5倍となりました。

2024年第1四半期、アップルのスマートフォンの世界的販売台数が前年同期比9.6％減少し、中国地域の販売台数が19.1％減少した状況下で、luxshare precision industryは依然として归母净利润24.71亿元を達成し、同比増加率は22.45％であり、また上半期の利益は52.27-54.45の間にあり、増加率は20％-25％の範囲内にあり、市場に驚くべき強さを見せています。

そして今年、AI大型モデルの適用の強力な発展に伴い、消費電子産業に対する市場の期待が再び高まっています。

三星がGoogle Geminiの大型モデルを搭載したGalaxy S24をリリースした後、アップルは6月にGenerating式AI大型モデルApple Intelligenceをリリースし、AIメール返信、AI抜き取り、AI記録要約などの機能が含まれ、ChatGPTが統合されました。

市場は新しいAIスマートフォンとAI PC取替え潮の到来を予想しています。実際、IDCのレポートによると、2024年第1四半期、全球のスマートフォン出荷台数は前年同期比7.8％増の2.89億台に増加し、3四半期連続で増加しました。

消費電子市場の景気循環が回復する中、中国の果物チェーンのリーダーであるluxshare precision industryは、投資家に特に支持されました。過去3か月間で、同社の株価は50％以上上昇しました。

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あつあつの食べ物を楽しんだり

全体的に見て、luxshare precision industryが2四半期において公共基金の中でも注目を浴びる理由は、一方では2021年の高水準からの揺らぎが一度中断され、評価水準が企業の業績規模に対して比較的良好なコストパフォーマンスを持っているためであり、もう一方ではAI技術の強力な促進によってもたらされた新しい一連の消費電子取替え潮の利益にも貢献しています。

しかし、luxshare precision industryが将来直面するいくつかのリスクにも注意する必要があります。

以前、iPhone 16の注文数が増加したという噂があるが、主要なAppleの供給業者である台湾半導体と大立光電の財務報告の電話会議では、iPhone 16の注文数が増加しなかった可能性があり、郭明錤氏もこれを裏付けましたが、これはluxshareにとって好ましくありません。

同時に、アップルに深く関連した国内の果物チェーン企業には、注意すべきリスクがあります。アップル注文を失うか、アップルが他の代工工場を支援するために注文を変更すると、元の企業は急速に利益が大幅に減少し、関連する固定資産が大幅に減価償却される困難に直面します。ofilm group co.、goertek inc.などの企業はこれを証明しています。

現在、国際的な地政学的状況は複雑化し始め、トランプがアメリカの大統領座席に戻り、我が国に対してより厳しい貿易措置を取る可能性が高まっています。

現在、アップルは代工ビジネスを世界的に分散させることを意図しており、中国の代工に依存しなくて済むようにしています。これはインドに移行することを意味しており、上海証券報は、アップルの印度の年間売上高は過去最高の約800億ドルに達し、前年比で33％増加したと報じています。規模はまだ小さいですが、傾向はますます明らかになっています。

国内の果物チェーン企業もこのような潜在的なリスクに直面する可能性があります。特に、果物連のリーダーであるluxshare precision industryは、最も中心的なビジネスがアップルの注文に依存しているため、多くの生産ラインと資産がアップルに深く関連しています。AIによってもたらされる電子装置の交換価格の大幅な利益を受けとることができるいっぽうで、市場価値の増加を実現していますが、この大波は投資家たちが常に注目する必要があるでしょう。

もちろん、Luxshare Precision Industry はこれらの年に多様化を強化し、Apple に依存度を減らすことも計画しており、通信と自動車エレクトロニクスの2つの潜在ビジネスを大幅に拡大しています。

Luxshare Precision Industry の通信製品には、電気接続（外部高速銅ケーブル、ワイヤおよびコネクターコンポーネント）、光接続（800G、1.6Tなどの光モジュール）、風冷却/液冷却、電源管理、RFなどが含まれます。自動車エレクトロニクス製品には、自動車ハーネス、コネクタ、スマートニューエネルギー、スマートネットワーキング、スマートコックピットなどが含まれます。

これら2つのビジネスの割合は非常に小さく、利益貢献も明確ではありませんが、今年のさまざまな契機の下で市場の注目を集めることはできません。

最近、自動車ビジネスは、自動車と道路のクラウド一体化、自動運転タクシーなどが大きく進展することにより、明らかな恩恵を受けています。通信と半導体の背後にあるもう1つの非常に重要な理由は、国内の関連産業を積極的に支援する政策面で、特に国内の通信、チップ、半導体の国産率が要求されています。

Luxshare Precision Industry の400Gおよび800Gの光モジュール製品はすでに大量生産され、今後は1.6Tの製品も出荷される予定です。最近、英伟达と協力して、英伟达GB200チップをベースにした、電気接続、光接続、電源管理、冷却などの機能を備えたデータセンターの単一ラックソリューションが約209万元の単一価値でカスタマイズされました。業績増加をもたらします。

全体的に見ると、コンシューマエレクトロニクスの景気後退、通信および自動車ビジネスの加速に期待する中、将来の1〜2年間Luxshare Precision Industryはかなりの成長を迎えることができます。ただし、Appleの注文ビジネスの今後の増加が予想以下である場合に引き起こされる市況のリスクに警戒する必要があります。（全文完）