華ル街は常にドラマを欠かないが、投資の大物であるBobby Jainによるこの「天量調達」の大がかりな演劇は、世界の金融界を落ち着かせることができなかった。

先日、全世界のトップヘッジファンドMillenniumの前合同最高投資責任者Bobby Jainが設立したヘッジファンドJain Globalは、驚異的な53億ドルの調達額で、2018年以来最大の規模のヘッジファンド開始事例となりました。

このファンドは7月上旬にローンチされ、現在は大量商品デリバティブ取引に取り組んでおり、その後、財物取引に取り組む予定です。

今、世界の金融市場は激変しており、ヘッジファンドの日々は悪く、特にアメリカでは、上半期のヘッジファンドの実績全体がS&P500指数を大幅に下回っていますが、Jain Globalはそのような厳しい市場環境で、これだけの巨額の資金を調達することに成功しました。

投資家は、何に注目しているのでしょうか？

インド系がウォール街を征服する？

そして、シリコンバレーのインド派が支配するのとは異なり、ウォール街はまだ白人の天国です。Jainのインド系の身元はここで特に目立っています。

Jainはニューヨーククイーンズ・ブロロスで育ち、両親はインド系移民で、母親は会計士、父親はエンジニアで、外部からは「ヌンバーズ・ピープル」と見なされています。

Jainは明らかに数字にも詳しいです。現在53歳のJainは、金融業界で近30年の経験を持ちます。

ただし、彼は金融の専門家ではなく、政治学を専攻しています。

1992年、Jainはコーネル大学を卒業し、政治学と政府学の学士号を取得しました。彼は学校で広告代理店も経営していました。

4年後、彼は正式に金融業界に足を踏み入れました。

この選択は最初は奇妙に思えるかもしれません。とりわけ、ゴールドマンサックスさえ知らない若者にとっては。しかし、「すべての賢い子供たちは金融業界に入っている。」とJainはメディアのインタビューで述べた。「これが私の属する世界だ」と。

Jainのキャリアは、シカゴのO'Connor and Associatesという取引会社で始まりました。当時は注文で取引を行う年代でしたが、彼は優れたトレーディング能力を発揮しました。

1996年、Jainはスイスクレディに円滑に転職しました。

このグローバルトップクラスの投資銀行では、Jainは地道に事業を展開し、20年間に渡って、通常のトレーダーから、クレディ・スイスのグローバルアセットマネジメントの负责人に至るまで昇進しました。

この経験は、彼に豊富な金融知識と経験を積ませただけでなく、重要なことは、彼がここでウォールストリートの大物たちと無数の出会いを持ち、将来の創業の道を開いたことでした。

2016年、Jainのキャリアは重大な転換点を迎え、グローバルトップクラスのヘッジファンドMillenniumに入社し、共同最高投資責任者に就任しました。

Millenniumには7年間在籍し、Jainは中核的なリスク管理システムを改善し、内部の320以上の投資チームを綿密に監視し、パフォーマンスの悪いポジションを減らし、パフォーマンスが良いチームにより多くの資金を配分するよう迫りました。

彼の任期中、Millenniumが管理する資産総額は、300億ドルから600億ドルに倍増しました。2020年に新型コロナウイルスの影響を受けた中、Millenniumは25.8%のリターンを達成し、同年の全世界のヘッジファンドの平均リターン率11.6％、およびS&P500指数16％の上昇率を大幅に上回りました。

Jainはかつて、多くの業界人士たちからMillenniumの創始者、投資の伝説であるIzzy Englanderの後継者として見られていましたが、予想外に2022年に突然辞職しました。

Izzy Englander

後任計画が思わぬトラブルを引き起こし、Jainは自分のMillenniumでのキャリアが終わりを迎え、Jain Globalという彼自身の基金会社を準備し始めたという人もいます。

逆風の資金調達、530百万ドルを稼ぐことになったのは、拼多多式の乗り物の低価格のお陰でしょうか？

Jain Globalは2020年9月から資金調達を開始しました。

Jainはとても大きな見通しを持っていて、最初の目標はJain Globalのために80- 100億ドルを調達することでした。この規模で考えると、Jain Globalは史上最大のヘッジファンドの起動規模を記録することになります。

Jainは業界で最高の評判と人脈を持っているにもかかわらず、Jain Globalの資金調達の道のりは簡単ではありませんでした。

2023年の金融市場は非常に不安定です。高いインフレ率、急騰する利率、揺れ動く株式市場、各種の「灰色のサイ」と「ブラックスワン」が集まっています。

このような状況に直面し、投資家たちはより慎重になり、ヘッジファンドは彼らの「おいしいもの」ではなくなっています。Millenniumファンドも影響を受け、昨年の回収率は10％前後に落ち込んでいます。

不利な状況に直面して、Jainは目標を半分に削減し、50- 60億ドルを調達することにしました。

彼の前任者の競業禁止契約の制限を受け、Jain Globalは購入開始後にMillenniumの顧客に連絡することができません。つまり、彼が以前にこの巨大な基金会社で蓄積した顧客リソースの多くは活用できません。

このような厳しい状況に直面して、Jainの個人的なブランドと過去の実績は投資家たちを納得させるのには十分ではありません。それに比べ、Jain Globalが老舗の基金巨人よりも賢明な選択であることを証明できるものはありません。

それに対応して、Jainは公正な割引政策を導入し、長期的な割引を約束することで基金の手数料の比率を大幅に引き下げました。

従来のヘッジファンドは通常、20％の手数料を取得してカスタマーに80％を返却する「20：80の割合」方式を採用しています。

Jain Globalは手数料の比率を大幅に引き下げ、2.5億ドルを超える購入者に永続的に10％の手数料割引を約束し、1億ドル以下の小型顧客に15％の手数料を設定し、中型顧客はその間の13％の手数料を設定します。

また、還付に関しても、Millenniumなどの競合相手の5年に比べて2年のロックアップ期間が短いため、より柔軟に対処できます。

各種の優遇政策やJain本人の「魅力攻勢」の一連の後、一年続いた「資金調達のマラソン」はついに最後のスプリント段階に入りました。Jain Globalは、中東主権財産基金を含む数多くの鍵の投資家たちから約10億ドルの資金を調達しました。

中東の富裕層は、Jain Globalの「多額の資金調達」を支えるだけでなく、他の投資家に重要なインパクトを与えました。

最終的に、Jain Globalは80-100億ドルの資金調達目標を達成することはできませんでしたが、53億ドルの大きさで、2018年以来最大のヘッジファンドの初回募集を達成しました。

多戦略ヘッジ――現在、ウォール街で最も人気のある基金レース

JainとEnglanderの密接な関係を考慮すると、Jain Globalには自然に多くのMillenniumの影響があります。多戦略ヘッジファンドのように。

近年、多戦略ヘッジがウォール街で最も人気のあるファンド競技場の1つになっています。

伝統的な投資信託とは異なり、マルチストラテジーヘッジファンドは単一の投資方法に限定されず、さまざまな戦略を同時に使用して、様々な市場環境で安定したリターンを実現します。

簡単に言えば、卵を一つのバスケットに入れたくないのです。株式、債権、商品、外貨、デリバティブにお金を稼げば、マルチストラテジーヘッジファンドはポートフォリオに取り入れることができます。

この方式の利点は明らかで、リスクを分散し、収益が著しく向上するため、リスクを嫌う投資家に人気があります。

CitadelとMillenniumの世界有数のヘッジファンドは、マルチストラテジーヘッジファンドのリスクを採用しており、近年、大幅な利益を上げています。

ゴールドマン・サックスのデータによると、2018年から2022年までの間に、マルチストラテジーファンドの運用資産は驚異的な150％増加し、同期のすべてのヘッジファンド業界の13％の成長率をはるかに上回っています。

さらに、バークレイズの過去5年間のデータによると、マルチストラテジーのヘッジファンド42社の平均年間リターンは8.1％で、業界の他の企業より2ポイント高いです。

Jain Globalは、マルチストラテジーヘッジファンドモデルを採用し、7つの異なる戦略を一気に実施しています。これらの戦略には、ファンダメンタル株式、商品、信用戦略、量子取引、アービトラージ戦略、マクロ戦略が含まれ、専用のアジア太平洋戦略もあります。

「満漢全席」を主力としています。

さらに、Jain Globalは、すべての戦略を起動するための単一プラットフォームを構築しています。

Jain本人の言葉で述べると、「これは業界でめったにない偉業です。」

Jainは投資家向けの文書で次のように述べています。「私たちは単一のクロスアセット現代的な運営プラットフォームを構築しています。これは、発表時により密集しており、連続的な構築中に固有の課題、複雑さ、およびコストを回避するためです。」

現代的なマルチストラテジーヘッジファンドは、テクノロジーとリスク管理を高く評価しています。そのため、JainはおそらくMillenniumでの経験を生かしているでしょう。

Millenniumは、厳格なリスク管理で有名であり、各投資チームのパフォーマンスを密かに監視し、損失ポジションを速やかに削減し、同時に優秀なチームにはより多くの資金を割り当てます。

多くの投資マネージャーがウォール街の巨大な投資銀行出身であるため、多数の投資マネージャーが採用されています。

すべての戦略の中で、ファンダメンタル株式はJain Globalの最も重要な戦略の1つになる可能性があります。

そのため、JainはTownie Wellsをアメリカンファンダメンタル株式部門の最高投資責任者に招聘し、Wellsはそれ以前にCitadelの株式部門Ashler Capital Fundで2年間投資ポートフォリオマネージャーを務めた。

商品戦略は主要なイベントの1つであり、Jain Globalは二桁のキャピタルアロケーションを受けているようです。

この配置の背後には、Jainが最近、特に金やココアなどの商品価格の上昇による商品の激しい波乱を見越している可能性があります。

csi enterprise bond indexに対するJain Globalの戦略に関しては、ヘッジファンドの巨人Venor Capital出身のJeff Bershと前Man Groupの量的クレジット戦略責任者であったRichard Martinが採用されており、両名とも経験豊富な社債トレーダーです。

より複雑な量子取引については、Jain Globalは前モルガンスタンレー常務Peter Bollandをチーフクオンツストラテジー投資責任者に任命し、量子戦略を率います。

さらに、マクロ戦略とアジア太平洋戦略は、前バンクオブアメリカ固定収益取引の共同責任者Gerhard Seebacherと前モルガンスタンレー常務Sam Kellie-Smithがそれぞれリードしています。

開始時点で、Jain Globalは少なくとも150人の従業員を抱え、ポートフォリオマネージャーを含む40人以上の投資家がいます。

これらの人材はCitadel、Balyasny Asset Management、Brevan Howard、そしてウォールストリートの大手投資銀行を含む業界のトップ機関から来ています。

Jainは、優秀な従業員に将来的に独立した起業の機会を提供することを約束しており、これらの従業員がヘッジファンドを立ち上げる場合、Jain Globalは投資を行います。

公になっている高額な資産調達がもたらす高い期待をどう満たすか。

Jain Globalの野心は明白であり、成功したマルチストラテジーヘッジファンドになるだけでなく、CitadelやMillenniumなどの業界の巨人に挑戦するつもりだ。

ただ、資産調達は最初の一歩に過ぎず、Jain Globalの「新生」は多くの課題に直面している。

現在のヘッジファンドの市場は、歴史的な最高水準の契約ボーナスや運用費用が支払われている激しい人材争奪戦が繰り広げられている。

これらのトップ人材に競争力のある報酬を提供するために、将来の見通しを損なうことなくJainが抱える課題は大きい。

現在の高金利、高インフレ、および地政学的な対立の環境下、ヘッジファンドは大きな成果を求められる状況にあり、Jain Globalはあらゆる市場環境で優れたリターンを持続的に生み出すことができることを証明する必要がある。扱いを誤ると赎回圧力に直面する可能性がある。

複数の戦略と多数のポートフォリオマネージャーをマネジメントすることは、巨大なオペレーション上の課題を伴う。Jainは、強力なインフラとマネジメントシステムを構築する必要がある。

多様性と専門性の間でバランスを取る方法、異なるストラテジー間のリソース配分を調整する方法など、これらはJainが直面する課題の一部である。

高調な資産調達に伴う高い期待は避けられない。Jain Globalは、短期間に価値を証明し、優れた成績を挙げる必要性があり、投資家の信頼を維持することが必要である。

さらに、CitadelやMillenniumはそれぞれ600億ドル以上の資産を管理し、数千人の従業員を抱えています。彼らが技術やデータ分析に投資する金額は年間数千万ドルにも上ります。

Jain Globalが追いつくようになるには、まだ長い道のりがある。

結果が如何であれ、Jain Globalのこの「天文学的な資産調達」は、2024年のウォールストリートで最もホットな話題の1つとなった。

今後、誰もが大志を抱くJain Globalを見守り、競争激化するウォールストリートで血道を上げ、次のウォールストリートのレジェンドへの道を切り開けるか注目することになるだろう。