Smart Finance APPは7月19日、国務院常務会議が開催されたことを知った。大規模な設備更新と消費品スワップ政策施策を推進するために力を注ぐことが提案された。会議では、大規模な設備更新と消費品スワップは、牽引性が強く、可動性が高い。政策支援の強化は、国内需要の潜在能力をより発揮する上で有利である。銀河証券は、中央政府が大規模な設備更新と消費品スワップを推進することで、不動産サイクルの深刻な調整に対応し、国民の消費潜在力を引き出し、在庫サイクルの切り替えを促進し、企業の資本支出拡大を奨励し、新しいジャグラーサイクルをスタートさせることができると指摘しています。

具体的には、常務会議は、超長期特別国債資金を統合して、大規模な設備更新と消費品スワップをさらに推進することを決定した。装置更新プロジェクト支援方法の最適化により、エネルギー電力、古いエレベーターなどの分野での設備更新と、重点産業における省エネ低炭素化および安全改造の支援範囲を拡大し、申請の際の門構えを下げ、承認プロセスを簡素化する。古い営業船舶、古い貨物自動車、農業機械、新エネルギーバスなどの更新補助金基準を引き上げ、装置更新ローンの政府補助金利子割合を引き上げる。

現在までに政策体系が構築され、7つの分野の設備更新、消費品スワップ、循環利用、基準の向上など4つの行動プログラムがすべて発表され、31の省（地区、市）の大規模な設備更新と消費品スワップの地域実施計画が発表されています。

現在の装置更新とスワップのモードについては、第一に、需要を拡大する規模は適度であり、経済成長を主に引き上げるのではなく、安定性とサポートを主に考慮する必要があります。第二に、装置更新とスワップにおいて、製品のアップグレード、省エネ環境保護、および基準のリードを主とする必要があります。つまり、装置更新の段階では、先進的な生産能力比率の持続的な向上を推進し、耐久消費財分野では、より多くの知的化、デジタル化を促進し、高品質な製品を市場に導入する必要があります。

今年は、コロナウイルス防止と制御の段階的な回復後、第2年目です。 2023年の持続的な回復を経て、2024年の経済発展の状況はより明確になり、政策意向はより明確になりました。 中国は経済構造の転換とアップグレードを継続的に進め、不動産市場がリードする高杠杆、高負債、および高成長から、科学技術製造業がリードする適切な負債と高品質成長へと変わっています。ただし、不動産投資の持続的な調整により、関連する上流下流産業の投資と周期的消費は大きな影響を受けており、内需の拡大は緊急性を増しています。大規模な設備更新と消費品スワップを推進することで、国内需要を拡大し、経済回復をより強固なものにすることができます。

今回の大規模な設備更新政策は、工業、農業、建築、交通、文化観光、教育、医療の多くの分野をカバーしており、装置更新を促進して生産のデジタル化と近代化を促進し、省エネ低炭素化の目標を達成し、新しいジャグラースサイクルを開始する上で有利です。データ推計では、「大量な装置更新と消費品スワップを推進する行動計画」に準拠し、7つの部門が2027年までに合計約9000億円増加し、平均年間約2250億円増加するものと予想されます。非線形予測によると、2024年には約4700億円増加し、2024年の固定資産投資を2ポイント引き上げることになります。補助金面では、財政政策は年間330-550億円程度の支援力を予想しています。銀河証券は、中国経済が現在のところ特別な段階で、在庫サイクルとジャグラーサイクルが底を打ち、不動産サイクルが下落する圧力を受けているため、第6波カンポサイクル（数字経済が中心となるもの）はまだ孕育中だと指摘しています。この背景の中で、中央政府が大規模な設備更新と消費品スワップを推進することで、不動産サイクルの深刻な調整による経済への引きずりを有効に対処し、国民の消費潜在力を引き出し、在庫サイクルの切り替えを促進し、企業の資本支出拡大を奨励し、新しいジャグラサイクルをスタートさせることができると指摘しています。

銀河証券は、中国経済が現在のところ特別な段階で、在庫サイクルとジャグラーサイクルが底を打ち、不動産サイクルが下落する圧力を受けているため、第6波カンポサイクル（数字経済が中心となるもの）はまだ孕育中だと指摘しています。この背景の中で、中央政府が大規模な設備更新と消費品スワップを推進することで、不動産サイクルの深刻な調整による経済への引きずりを有効に対処し、国民の消費潜在力を引き出し、在庫サイクルの切り替えを促進し、企業の資本支出拡大を奨励し、新しいジャグラサイクルをスタートさせることができると指摘しています。

同行は、大規模な設備更新の方針により、工業、農業、建築、交通、観光、教育、および医療分野を含む、7つの分野の評価が歴史的に相対的に低い水準にあることを指摘します。これらの分野の修復スペースは大きく、収益性は底部改善の傾向を示しているため、装置需要の増加と内需消費品の復活に恵まれる可能性が高くなっています。具体的な投資機会のお勧めは以下の通りです：

(1)機械設備：収益性、需要景気及び政策影響の積極性に基づいて順位付けされ、装備更新をお薦めするのは鉄道装備、工作機械、建設機械および船舶です。 (2)医薬品：政策による設備発注需要の解放により、国産の有力メーカーが十分に恩恵を受けることが期待されます。 (3)交通輸送：国が「新旧交替」支援補助金制度を強化し、船主が船舶の廃棄物を新品に交換するのを助けます。また、中国の鉄道グループは、「新旧交替」を支援することで高速鉄道のアップグレード開発を積極的に支援し、業界の需要は強力に解放されるポテンシャルがあります。 (4)自動車：1つは国内の主要自主ブランドのベースメーカーであり、2つ目は国内の主要な自主ブランドと深い協力関係を築いている細分野のトップ部品メーカーです。 (5)家電：大型家電の更新需要が集中的に解放される可能性があり、白色品のパフォーマンスは期待されます。家電産業の回収システム構築を推進し、有力ブランドの中心化が期待されます。 (6)軽工業：家庭内の新旧交替の可能性は巨大であり、トップ企業は急速に布陣を強化し、先行きを争います。 (7)社会サービス：文化・観光設備の更新が加速し、投資の2つの主要な方向性である「ビジネスモデルの最適化」と「品質の向上と拡大」を捕捉します。

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比亜迪股份(01211)：第一上海証券は、24年は同社の新車大年であり、DM5.0の発売に伴い、下半期に同社の各ブランドと海外販売がさらに増加し、年間販売台数は360万台を超えることが期待されます。自社の車種の高級化および出口販売比率の増加により、単車当期純利益を順次増加すると予想されます。

中聯重科(01157)：中国建設銀行国際は、グローバル化を推進し、製品ラインアップを増やすことで、中聯重科は多年にわたる強力な利益増加フェーズに入っていると指摘しています。過去3年間、同社のグローバル化の取り組みは、海外収入の複合年間成長率が67%に達した重要なマイルストーンを達成し、世界市場で重要な製品ブレークスルー(土地や鉱業分野など)を実現し、100を超える国々に展開する強力な販売ネットワークを形成しています。

Haier SmartHome(06690)：交銀国際は、ハイアーのデジタル化による転換の効果が顕著であるため、費用率の明らかな改善が1四半期の業績予想を上回っていると指摘しています。既存市場に参入済みの冷蔵製品に対しては、同社が強力な競合地位を持っていること、および同社が徐々に向上させている古い家電製品の分解回収能力を利用した結果、古いものを新しいものに置き換える政策によって恩恵を受ける可能性があります。