交銀国際は、アリババグループホールディング-SW (09988)に対し、「買い」の評価を維持し、2025会計年度第1四半期のEBITA成長率に依然として圧力がかかると予想しています。これは、タオティエンの引き続きの投資と海外ビジネスの積極的な展開を主な理由として考慮され、2026年の利益率の回復傾向を維持します。目標株価は107香港ドルです。
同行は、アリババの第1四半期の総収入が2,510億元（以下同）であり、前年同期比7％増加すると予想しています。調整後のEBITA利益率は17％で、前年同期比約2ポイント減少し、主に市場シェア獲得のために電商ビジネスへの投資を増やしたためです。また、交銀は、アリババの第1四半期の電子商取引のGMV成長率が前年同期比6％増加すると予想しており、市場でのパフォーマンスに比べて一致しています。価格力とユーザー中心戦略の継続的な実行、およびライブストリーミング電子商取引プラットフォームのトラフィックボーナスが消退する下での競争の緩和により、618年の大セールスでのタオティエンのGMV成長率は予想を上回りました。同行は、新しい商人の供給率が依然として低いため、CMRの前年同期比成長率は3％増加しましたが、GMV成長率よりまだ遅れていると予想しています。
