米国現職大統領ジョー・バイデンは再選を求めないことを発表し、副大統領カマラ・ハリスを民主党候補として支持すると発表しました。これは11月の大統領選挙まで4か月を切った重要な時期に発表され、ウォール街の不安定性を増す可能性があります。

(一)市場観察者の見解は一様ではない

米国の現政権に不確実性が高まっています。民主党の候補者が通常の予備選挙を経ていないため、市場はその影響を予測するための先例がありません。市場観察者の見解は一様ではありませんが、主なものは以下の通りです。

考え方1：不確実性をもたらす

CreditSightsのアメリカ投資級およびマクロ戦略担当責任者、ザカリー・グリフィス氏は、「この声明の主な影響は、不確実性が増すことであり、これは通常、市場が避難モードに入ります。「株式市場が売られ、投資家たちは優良株を買います。」と語っています。

Ironsides PartnersのパートナーBarry Knappは、市場の不確実性が大幅に増加し、これが先物市場のパフォーマンスに影響を与える可能性があると考えています。ビットコインには一定の波動が見られるものの、市場は動揺のある1週間を過ごし、トランプ大統領以外の要因が影響しています。より根本的な理由は、経済の低迷と9月に米国連邦準備制度理事会が利下げに躊躇していることです。明らかに、これらの要因が複雑に絡み合い、将来的に市場がより不確実性を抱えることを示唆しています。

AmeriVet Securitiesの米国金利取引と戦略の責任者Gregory Faranelloは、債券市場にさらなる停滞が生じる可能性があると予想しています。米国債市場は引き続き、国債供給、中央銀行の資産負債動向、関連する経済指標に密接に注視されています。市場には一定の価格変動が見られる可能性があるものの、米国連邦準備制度理事会の利上げ決定は単に予想に基づくものではなく、すでに発生した出来事を反映する必要があります。

Phoenix Financial Servicesのチーフ市場アナリストWayne Kaufmanは、市場が不確実性の中で躊躇する可能性があると述べています。彼は、一定程度人工知能の楽観的なムードが市場を支えたと指摘していますが、8月と9月が歴史的に市場が弱気だった時期であることを念頭に置く必要があります。

考え方2：“トランプ取引”は続きます

「トランプ取引」の支持者は、バイデンの辞退について既に予測し、公式に発表された影響は限定的と考えています。

B. Riley Wealthのチーフ市場戦略アナリストArt Hoganは、「トランプ取引」について言及し、現在トランプに関連する取引で最も注目すべき現象は、ビットコインやその他の暗号資産の価格が上昇していることで、市場はトランプ大統領がこれらの資産クラスを積極的に持っていると考えています。彼は市場がバイデン大統領の再選不出馬のニュースに徐々に吸収されており、再選が実現した場合、スモールキャップ株式が利下げによる取引機会をもたらす可能性があると予想しています。彼は、米国連邦準備制度理事会が9月に利下げ措置を取る可能性があると予見しています。

考え方3：“トランプ取引”は減速する可能性があります

BMO Wealth ManagementのチーフインベストメントオフィサーであるYung-Yu Maは、トランプの取引が民主党候補者の身分がより明確になるまで一時停止する可能性があると予想しています。この事件は市場により政治的な不確実性をもたらし、短期間の変動を引き起こす可能性があります。

StonexのマーケットアナリストRhona O'Connelは、バイデン氏が辞退したことで、「私の感覚では、短期間にわたって民主党の大統領候補問題を含むすべてが未解決のままになるでしょう。しかし、これはおそらく「トランプ取引」を制限する」と述べた。彼女によれば、避難に関しては、純粋にその観点から見ると、黄金が有利だと彼女は言います。

Miller Tabak + Co.のチーフ市場戦略アナリストMatt Maleyは、「ビットコインやエネルギーなどの『トランプ取引』が平穏化され、太陽光株や電気自動車などのいくつかの影響を受けた取引が反発することになるだろう。しかし、現時点では不確実性が依然として残り、市場はそれが好みません。労働者デーまで、9月まで、波動率が大幅に上昇するのを見ていくでしょう。

モントリオール銀行ウェルスマネジメントのCIOであるYung-Yu Maは、「民主党の候補者がより明確になる前に、トランプ取引はひと息つく可能性があります。このニュースは通貨と債券市場を揺るがせ、新興市場の資金マネージャーたちは、アジアやラテンアメリカのいくつかの通貨を売却し、サルバドールの債券を購入するなど、初期の「トランプ取引」が解消され、リスク資産に短期的な利好がもたらされると予想しています。トランプ政権下の強いドルへの懸念に加えて、関税や共和党の圧倒的勝利の可能性が新興資産を圧迫し始めており、米国連邦準備制度理事会の不確定な利下げタイムテーブルの下、新興資産は引き続き不振です。

観点4：民主党の勝利をより強気視

Brandywine Global Investment ManagementのPortfolio Manager、Jack McIntyreは、新興市場を含むリスク資産に初期の利益がもたらされる可能性があると考えており、市場は民主党が下院で勝つことを好む傾向にあると述べています。

Fibonacci Asset Management Global PteのCEO、Jung In Yunは、トランプ氏が再選する可能性に懸念を示し、保護主義政策が貿易に対して負の影響を与え、地政学的リスクが増大し、サプライチェーンの衝撃がより頻繁になり、総合的なインフレ水準の上昇を促進すると考えています。このようなマクロ経済環境は、自動車、バイオテクノロジー、不動産など、グローバルなサプライチェーンと安定した市場条件に依存する業種にとって厳しい課題を構成しています。

（2）市場の注目はハリスに向けられる

米国大統領のバイデンは副大統領ハリスを支援していますが、それで彼女が民主党の指名を受けることを保証するわけではありません。民主党全国委員会の代表者は、自分たちの選択に自由に投票することができます。最近数週間で最も人気のある候補はカリフォルニア州知事ニューソムとミシガン州知事ウィットマーですが、ハリスが最も有力な候補です。

Roundhill FinancialのCEO、Dave Mazzaは、「投資家は、ハリス副大統領が Trump に実質的な打撃を与える能力を速やかに発揮できるかどうかに注意を払う必要があります。そうでなければ、当然ながら、トランプ取引は引き継がれ、ボラティリティは低下するでしょう。したがって、期待されるハリス副大統領が Trump に実質的な打撃を与える能力は、現在の市場にとって最も注目すべき焦点です。

智通财经のまとめ、ハリスの主な政治的主張は次のとおりです：

政治：

――全民健康保険への移行を支持し、私的保険プランにおける役割について。

――より積極的な医薬品価格政策を採用し、米国の価格を他の先進国と交渉価格に結びつけます。

――ウクライナを支援し、アジア太平洋地域での同盟を維持するなど、バイデンの外交政策目標の多くを引き継ぐ可能性があると考えられます。

――パレスチナ人により同情的な立場をとる可能性があります。

経済：

――インフラ法案とインフレ抑制法案を含むバイデン政権の経済政策を前進させることが予想されます。

――企業税の引き上げを支持し、トランプの減税政策を批判する。

――低所得個人や夫婦に払い戻し可能な税額控除の提供など、中間層向けの政策を支持する

気候変動への対応：

――再生可能エネルギーへの移行を含む気候変動対策を支持する。

――クリーンエネルギーおよび気候変動プロジェクトに資金を提供するための200億ドル計画の制定を支援しました。

移民：

― 時間が経過するにつれ、彼女の立場が変化し、現在は潜在的なICE改革を支持し、トランプの国境壁を批判しています。

― 両党の国境安全協定を支持（最終的に共和党の上院によって否決されました）。

ハリス対バイデンの主な違い

― ハリスは全民医療保険への移行を支持しており、私的な保険プランも機能するとしています。これはバイデンの立場よりも進歩的であり、バイデンの立場は「平等な医療法案」交換所に公共保険オプションを提供することを支持しています。

― ハリスは、他の豊かな国々の価格との交渉に基づくより激しい薬価政策の採用を求めています。バイデンの立場よりも進歩的です。

― 両者とも全国最低賃金を15ドルに支持していますが、ハリスは反労働賃金規制違反企業の罰則についてはより直言不遜です。

― ハリスは、二次ボイコットを許可することを含む、より強力な労働組合支援策を提唱しています。これはバイデンの労働政策を超えています。

― ハリスは、家賃や光熱費に30％以上を支払う場合に特定の税控除を賃借人に提供することを提案し、バイデンの政策には目立たない政策です。

― ハリスは、大流行期間中に月2,000ドルの刺激払いを承認しましたが、これはバイデンの提案よりも寛大です。

― ハリスは太平洋横断パートナーシップ協定に反対し、北米自由貿易協定に反対票を投じると述べ、バイデンの立場よりも保護主義的です。

編集/Somer