金融専門企業であるZhì tōng cái jīngによると、Alphabet(GOOGL.US)の第2四半期決算が水曜日の朝、北京時間に発表され、投資家はクラウド事業の持続的な成長と人工知能(AI)計画の最新の進展に注目することになるでしょう。Visible Alphaのデータによると、アナリストは同社のQ2の売上高が843億ドルに達し、前年同期比13%増と予想しています。当期純利益は230億ドル、つまり1株あたり1.85ドル、前年同期比25%増の見込みです。

基本業務: 検索と広告収入

投資家が最も注目する問題は、デジタル広告の需要が少なくとも安定しているかどうかですか？

18か月の停滞または低下を経て、検索ビジネスのクリック単価は第1四半期に8%増加しました。アジアの小売業者（たとえばTEMU）の米国広告需要が低下し、価格が下落することを心配しています。検索クリック数が少ない場合、OpenAI/マイクロソフトや他の会社の新しい人工知能ツールがGoogleの支配的地位を弱めていると感じるでしょう。

Alphabetの傘下にあるGoogleは、人工知能技術の革新を続け、将来の検索ビジネスの発展を促進することに努めています。検索ビジネスは、その総収入のかなりの部分を占めています。

生成型人工知能技術を検索エンジンに統合することにより、Google検索の恩恵が引き続き得られると予想されます。大規模言語モデル（LLM）に加え、複数の検索およびビジュアル探索機能により、検索結果が改善される可能性があります。検索生成体験（SGE）は生成型人工知能技術を利用して、検索結果をより自然で直感的にすることができ、収入に良い貢献をする可能性があります。

SGEは、関連性が高く、カスタマイズされた高品質な広告を作成することができるため、広告事業に貢献する可能性があります。Google広告とPerformance Maxの会話体験の優位性は、同社が第2四半期の広告クライアントの増加を推進することになります。YouTube広告の効果が改善することも予想されます。

同社の優位性であるモバイル検索分野（携帯電話に適したアルゴリズム、強力な製品リスト、航空機の検索機能に基づく）はプラスになります。第2四半期には、Chromeブラウザの検索トラフィックが増加した可能性があります。Zacksのデータによると、アナリストはGoogle検索とその他のビジネス収入が普通に474.6億ドル、前年同期比11.3%増と予測しています。

広告ビジネスに関して、Alphabetは基礎研究モデルとLLMのサポートにますます力を入れ、広告主にとってより良いパフォーマンスと収益性を提供することに取り組んでいます。市場のGoogle広告総収益の普通の予想は642.8億ドルで、前年同期比10.5%増と予想されています。

YouTubeでの非広告収入については、YouTubeショート動画のユーザー動向の向上が良い要因になる可能性があります。Googleは、クリエイターとの関係を強化する努力が可能であるとされています。AndroidおよびPixelデバイスの増加は、Alphabetが今後の四半期の業績向上に寄与する可能性があります。

上記の要因により、Googleサービス部門の第2四半期のパフォーマンスが改善することが予想されます。ZacksのGoogleサービス収入の一般的な予測は734.3億ドル、前年同期比10.8%増と予想されています。

キーコンポーネント: クラウドの成長

データセンターと計算能力に投資するAlphabet、Meta Platforms(META.US)、アマゾン(AMZN.US)、マイクロソフト(MSFT.US)などの企業が収益性の高い回報をもたらすことができない可能性が高まっています。クラウド部門の収入は、AI投資支出が大型テック企業の投資家に対する懸念軽減に役立つため、関心の高いトピックになります。Visible Alphaによる一般的な予測によると、アナリストはクラウドコンピューティング部門の収入が102.2億ドルに達し、前四半期および前年同期から成長することを予想しています。

Alphabetのクラウド製品には、Google Cloud PlatformとGoogle Workspaceが含まれており、拡大するクラウドコンピューティング市場で成長を続けています。Googleがインフラ、セキュリティ、データ管理、分析、生成型人工知能に対する投資を増やしていることは主要なポジティブファクターです。

拡大し続けるGoogle Cloudの顧客数が、Alphabetの2024年第2四半期の収益成長を推進することが予想されます。Google Cloud部門の収益は、Google Cloud PlatformサービスおよびGoogle Workspaceコラボレーションツールからの料金によって支えられ、Alphabetの収益大幅増加を推進しています。2024年第1四半期、Google Cloudの収益は前年同期比28.4%増の96億ドルであり、当四半期の総収入の11.9%を占めています。

ビジネスの焦点: 人工知能の影響

Alphabetは、データレイク、データウェアハウス、データガバナンス、高度な機械学習を1つのプラットフォームに統合する取り組みを行っており、クラウド市場での見通しを向上させることを予想しています。同社の強力なクラウドサービスポートフォリオ、拡大し続けるデータセンターネットワーク、利用可能なゾーンと地域が、Google Cloudの収益に大きく貢献しています。強力なリアルタイムデータ、分析、人工知能、オープンで拡張可能なクラウドインフラストラクチャは、そのクライアントの獲得に役立つことが期待され、今後の四半期での顧客獲得に貢献することが見込まれています。

Alphabetは、AIツールの生成力を高めることを含むクラウドカスタマー事業に投資を拡大し続けています。GoogleはまだMicrosoftやAmazonに比べてクラウドコンピューティング市場で後れを取っていますが、同社は、数年間の損失の後、クラウドコンピューティング部門が何季度も連続で黒字化しています。

同社が生成力の高い人工知能に深く注目していることは、大きなポジティブな要素になる可能性があります。投資家は、同社の人工知能アシスタントGemini LiveやProject Astraなどの最新情報に注目するでしょう。これにより、AlphabetはMicrosoftの支援を受けたOpenAIと競合することができます。同社は、Geminiの勢いに乗って、今後の第2四半期のGoogle Cloudパフォーマンスに有利に働くと予想されます。同社は、企業向けのAIコード完成およびサポートツールのGemini Code Assistを発売しました。これにより、様々なビジネスの発展を推進することができる可能性があります。

GemmaファミリーのオープンソースAI言語モデルの最新情報を含む同社の最新情報も注目に値します。これには、270億のパラメータを備えた新世代のGemma 2や、画像キャプション、ラベル、および質問応答用途に使用される最初の視覚言語モデルであるPaliGemmaの追加が含まれます。これらの製品導入が今四半期の収益部分に貢献することが予想されています。

生成的AIワークスペースツールの広範な採用は、もう1つのポジティブな要素になる可能性があります。今年の第2四半期、Workday(WDAY.US)は、Google Cloudとの協力関係を拡大しました。Workdayは、後者のGeminiモデルとVertex AIを利用して、AIに基づくコードの迅速な生成、トラブルシューティング、および情報検索を支援しています。Cintas CTASは、生成的AIナレッジセンターを開発するためにGoogle Cloudと協力しており、デジタルトランスフォーメーションを加速しています。Cintasは、Google CloudのVertex AIを利用して、社員の能力を強化するための生成的AIサポート検索エンジンを構築しています。

Wizの買収の詳細について

Google Cloudは、生成的AIのサポートにより、ネットワークの脅威を識別し、セキュリティの自動化されたワークフローと応答機能を備えており、この強力な能力は今後のパフォーマンスに反映される可能性があります。したがって、Googleは、注目されている市場最新のネットワークセキュリティ買収に対しても情報提供する可能性があります。

この前、Zhītōng Cáijīngが報じたところによると、同社はネットワークセキュリティスタートアップWizと交渉中で、約23億ドルでWizを買収する予定だ。交渉が成功した場合、これはこのテクノロジージャイアンツにとって史上最大の買収となる。クラウドコンピューティングおよびネットワークセキュリティ企業Wizの買収は、競争が激化するクラウド市場でGoogleがMicrosoftやAmazonに追いつくのに役立つ可能性があります。Googleは、YouTubeを含め、他のプロダクトやサービスに対する買収提案を出すことが期待されます。

Alphabetは、カスタマーリレーションシップマネジメント企業HubSpot(HUBS.US)の買収活動を中止しています。HubSpotの取引と同様に、Googleなどの大手テクノロジー企業には反トラスト監視機関による厳しい審査があるため、Wizのような大規模な買収提案は、大規模な技術企業にとっては通常ではありません。Googleはすでに、オンライン検索の優位性を濫用したとしてアメリカ司法省に提訴されたほか、デジタル広告ツールに関する訴訟も対象になっています。

バリュエーションのレベル

Morningstarのデータによると、アナリストは集計時点で、当社の公正価値予測は株1株あたり171ドル、2024年の企業価値倍率(EV / EBITDA)は15を予想しています。AIを中心とした成長計画に投資するマネジメント層による需要が高まるため、2024年の利益率にはわずかな圧力がかかると予想されますが、生成的AIの広範な採用により、2025年から2028年までの利益率は向上することが予想されています。Morningstarのモデルは、5年間の総収入累積年間成長率が10％を超え、5年間の平均営業利益率が29％に近づくことを前提としています。

アナリストは、デジタル広告支出の持続的な増加により、広告収入が引き続きAlphabetの総収入の70％以上を占めると予想していますが、その成長速度は歴史的水準を下回る見通しです。また、2023年を下回る全球経済成長を見込んでいるため、アナリストは2024年の広告収入の成長率を6.5％と予測しています。分析師によれば、Googleの2024年の総広告収入は2530億ドル、2025年は2720億ドルとなる見込みです。YouTubeは、2024年までにGoogleの広告総収入の13.6％を貢献すると予想され、2023年に比べてわずかに上昇し、2025年には14％を超える見込みです。YouTubeの成長は、印象的なカバー範囲と使用頻度、およびその動画形式により、ブランド広告主にとって魅力的なものになっています。

今年の初めから、Alphabetの株価は30%近く上昇し、金曜日の終値で177.66ドルになりました。