万泰生物は、鐘睒睒の主要なアシストの1つとして、重要なプロジェクトに変化が生じました。
7月22日、万泰生物は、全額出資の子会社である厦門万泰沧海バイオテクノロジー有限公司（以下、「万泰沧海」とする）とグラクソ・スミスクライン・バイオロジクス・リミテッド（以下、「GSKバイオロジクス」とする）が、「次世代子宮頸がんワクチンの開発およびビジネス化に関する協力に関する協力協定」（以下、「協力協定」とする）HPV9-AS04候補ワクチンの開発およびビジネス化に関する提携を継続しないことを決定し、2024年7月20日に「協力協定」の終了の書簡を交わしました。
そのコラボレーションは2019年に始まり、万泰生物は、九価ワクチンが同社の成長にとって重要であることに鋭く気づきました。事実、会社が最近発表した業績予想データによると、万泰生物の業績は不振期に入り、九価ワクチンの研究開発と実用化を加速することが重要な課題となっています。
実質的なコントローラーの背景を考えると、万泰生物は、鐘睒睒の実質的な企業の1つとして、彼の「カシログロー」であり、4年連続で彼を中国の首富にしています。
万泰生物とGSKは別々の道を歩む
万泰生物とグラクソ・スミスクラインは協力を始めた時点で、上場するよりも前の時間でした。
2019年9月6日には、万泰沧海はグラクソ・スミスクラインと「協力協定」に署名しました。当時、2社は、万泰沧海の大腸菌プロカリオティックエクスプレッションワクチン抗原技術とグラクソ・スミスクラインの佐剤技術に基づく、新世代の子宮頸がんワクチンの開発に協力することを約束しました。
具体的には、「協力協定」の内容により、HPV9-AS04候補ワクチンの抗原は、万泰沧海が国内で製造し、GSKバイオロジクスは海外でワクチンの佐剤および製品化を担当します。
新世代宮頸がんワクチンの開発段階では、グラクソ・スミスクラインは、協定に基づいて、段階的に総額1.34億ユーロの重要な業績を万泰沧海に支払い、商業化後に一定の比率で国際市場の販売収入を共有します。同時に、万泰沧海は、中国とその他の潜在的な利害関係のある国の販売代理店として、グラクソ・スミスクラインからの独占的なビジネス権利を獲得することになります。
万泰生物は、グラクソ・スミスクラインと共同で新世代の子宮頸がんワクチンを開発することについて、「国際的なワクチン企業からの技術移転によって、企業が認識され、対応する経済的利益を得ることができる。また、国際的なリードワクチン企業の実践的な経験を学び、当社の関連するワクチン製品の産業化能力を高めることができる」と述べています。
プロジェクトの進捗状況からすると、以前の両社の協力は順調でした。2022年6月には、新世代子宮頸がんワクチンが米国食品医薬品監督管理局（FDA）の臨床試験示唆許可を取得し、わずか2か月後にはグラクソ・スミスクラインがI/II相臨床試験作業を開始し、スムーズに進行しました。
さらに、万泰沧海は、2回のマイルストーン・ペイメントを受け取っており、合計2200万ユーロ、約1.7億元（人民元）に相当します。このマイルストーン・ペイメントは、「協力協定」とは関係なく支払われます。
その中には、「協力協定」に署名し、最初のマイルストーン・ペイメントである1,100万ユーロを支払ったこと、および中間段階の抗原製造拠点で供給するために、最後の一批の臨床抗原材料がリリースされた後に2回目のマイルストーン・ペイメントである1,100万ユーロを支払うようになっている、GSKが必要とする臨床の概念テストに使用される抗原材料です。
両社が突然協力を中止した理由について、万泰生物の公式発表には詳細が記載されておらず、「友好的な協議に基づいて」とだけ言及されています。
ただし、このような協力の中止は、双方に影響を与えないようです。万泰生物は、協力協定の終了により、重大な費用負担や重大な資産の減価償却、万泰沧海の確認済み収益への影響はなく、会社の財務に重大な不利益をもたらすことはないと述べています。
低迷する万泰生物
万泰生物が加速する九価HPVワクチンの研究開発の背後には、二価ワクチンによる支援がますます限定されるようになっていることがあります。
7月11日、万泰生物は2024年半期の業績予測減少に関する発表を行い、2024年半期における親会社所有者に帰属する純利益の予測額が2.4億元から2.9億元になるとし、それに対する減少率は85.90％から82.96％になると示しています。本業績に対する非表示純利益の予測額は5800万元から7000万元であり、前年同期比で96.43％から95.69％減少する見込みです。
会社業績の大幅な低下について、万泰生物は、ワクチン歯科領域主力製品の二価HPVワクチンが、九価HPVワクチンの拡大年齢、市場競争、在庫削減などの影響を受け、去年同期に比べて売上高と利益が低下したと発表した。
実際、万泰生物の業績の悪化はすでに予見されていた。2023年、万泰生物の売上高は55.1億元を達成し、前年同期比50.73%低下し、非GAAP当期純利益は10.8億元で、前年同期比76.12%低下した。
当時、万泰生物は公告で、「二価子宮頸がんワクチンが市場の拡大と競争などの影響を受け、予想に届かない売上高があり、ワクチン部門の収益および利益が大幅に低下した。そのうち、二価子宮頸がんワクチンの収入は前年同期比で4.2億元低下した。」と説明した。
公告には、九価ワクチンの拡大が2022年8月に黙沙東中国によって発表されたことが記載されており、16歳から26歳までの年齢層から9歳から45歳まで広がったことに対応しており、二価HPVワクチンの対象年齢層と重なっている。これには、万泰生物の二価ワクチン製品も含まれる。
年齢層の拡大に影響を受け、黙沙東のワクチンの売上高は2023年上半期には前年同期比50%以上増加した。黙沙東が市場シェアを獲得する中、二価HPVワクチンの生存空間が厳しく追い詰められ、各生産工場は何度も価格を下げる必要があった。
2022年5月（黙沙東の九価ワクチンが年齢層を拡大する前）に南京市で行われた二価HPVワクチンの入札では、沃森生物は246元/支で2.24万支を獲得し、万泰生物は329元/支で落札した。
そして、2023年7月、広東省のHPVワクチンの入札において、万泰生物の二価HPVワクチンのブラインド価格は116元まで直接引き下げられ、65%近くの減少率となった。
会社の2023年の財務報告書のデータによると、万泰生物の二価HPVワクチンの落札価格の範囲は116-344元/瓶であり、医療機関の実際の購入量は13192.7万瓶であった。これに対して、過去3年間、万泰生物の二価HPVワクチンの標準価格は大体329-344元/瓶の範囲内であった。
2024年3月、江蘇省政府の調達サイトには、万泰生物の二価HPVワクチンの価格が86元/支に落ち込んでいたため、この製品の利益率は大幅に縮小し、これは直接企業の業績に反映された。
解決策として、万泰生物は九価HPVワクチン市場で黙沙東の独占を打破し、努力を続けている。2024年4月、万泰生物は、万泰沧海と厦門大学との協力により開発された九価HPVワクチンIII期臨床試験のマスク解除結果に関する通知を発表した。九価HPVワクチンIII期主要臨床試験V8期のサイト検証作業は既に完了し、標本検査作業が進行中である。
注意すべきは、万泰沧海と厦門大学の提携で開発される九価HPVワクチンと、同《協力協定》のHPV9-AS04候補ワクチンは異なるということである。そのため、提携が終了した後、制限を受けない万泰沧海と厦門大学の提携で開発された九価ワクチンには、世界中で完全な商業化権利が与えられるということである。
首富の財源
時価総額が1800億元を超える万泰生物は、明らかに钟睒睒の主要資産のうちの1つである。
資料によると、钟睒睒は、かつて雑誌社や新聞社で働いたことがあり、窓飾りを販売することも苦しい時期を経験した。宗庆后が娃哈哈グループを設立した後、钟睒睒は娃哈哈口腔ケア製品の広西市と海南地域の総代理業務を務め、この経験が後に农夫山泉を創業するための成功体験の蓄積につながった。
万泰生物のIPO書類によると、2001年には経営状況が良くなく、万泰生物の株式譲渡が頻繁に行われていた。万泰生物と养生堂はともに厦門大学と提携していたため、2001年に钟睒睒は养生堂を通じて万泰生物の95%の株式を取得した。
現在、時価総額が最も高い万泰生物は、間違いなく钟睒睒の主要持株財産の1つである。根據万泰生物の招股書によると，钟睒睒と実質的な支配権を持つ养生堂公司は、香港に上場する农夫山泉の83.98％の株を保有しています。同時に、钟睒睒と养生堂公司は、万泰生物の73.31％の株を保有しています。
これら2つの強力な資産を持っているので、钟睒睒は4回連続で中国の首富の座に就いています。3月25日、胡润研究院が発表した「2024胡润世界富豪リスト」によると、钟睒睒は2023年の富の減衰率が9％だったにもかかわらず、4500億元の富を持って4回連続でリストの第1位に輝いた。
しかし、今年以降、業績の停滞に直面する万泰生物やワハハ事件後に株価が一路下落した农夫山泉など、時期が飛んで財産に一定の影響を与えるように思われます。
注意すべきは、农夫山泉と万泰生物の2つの上場企業だけでなく、上場前の資本市場にも、鍾氏とその実質的な支配会社が、革新的な医薬品、金融、飼料、健康食品などの多くの領域を含む支配範囲に含まれていることです。
企業情報チェックデータによると、現時点で、钟睒睒は直接的に関子股権投資（立水）合同企業、上海リンヂン実業投資合同企業などの企業に投資し、これらの企業を通じて、リーフバイオロジー、シロメル、ジャイゆう医薬品、エメフェ、ユーヨウバイオなど、多くの革新的な薬品企業を含む複数の企業に間接投資しています。
金融戦略では、養生堂有限公司は、浙商基金の25％と関子の私募の100％を所有しています。同時に、養生堂製薬有限公司も、養生堂（海南）シミュレーション野生養殖有限公司、浙江養生堂健康品販売有限公司を含むさまざまな分野の企業を所有しています。
これらを見ると、万泰生物が9価ワクチンの上陸に成功した場合、不動のビジネスマップを再び確立することになるでしょう。