テスラのQ2売上高は、エネルギー事業の成長を受けて意外にも増加したが、自主事業の販売は引き続き減少し、利益は予想を超えて二桁数が急落し、車輌価格の低下と人工知能（AI）分野への投資増加による打撃が継続している。

ウォール・ストリート・ジャーナルは、自動車出荷が継続的に低迷しているため、テスラのQ2の業績が芳しくないことは共通認識になりつつあると報道している。市場の関心は、平価の車モデル2を含む自動車事業以外のいくつかの事業に移っている。

今回のテスラの財務報告書には、Robotaxiが発表される予定のタイムテーブルに関する新しい情報は明らかにされていません。テスラCEOのマスクは、通話中に8月8日に予定されていたRobotaxiの発表が10月10日に延期されることを明確に発表しました。

4月23日のQ1の業績電話会議の中で、マスク氏は、最も早くは来年の初めから上半期に、より経済的で現実的な新しい車種の投入を計画していると述べ、平価の車モデルの開発が中止されたという報道に反論した。テスラの株価は当日、市場が閉じた後、10％以上上昇した。今回のテスラの財務報告書には、平価の車モデルを含む新しい車種については、来年上半期に投入するとの記述があるが、それ以上の「驚き」はなかった。マスク氏は、通話中に来年上半期に平価の車モデルを納入すると述べた。

Q2の財務報告書が公開された後、Q3火曜日にテスラの株価は約2％下落し、アフターマーケットでは更に4％以上下落しました。マスク氏が通話中に話している間、アフターマーケットでの下落幅はさらに拡大し、8％以上下落しました。

Q2総売上高が前年同期と比較して増加し、エネルギー事業の売上高が倍増した一方、自主事業の売上高は7％減少し、当期純利益は40％以上減少した。

テスラCEOマスクが7月23日の火曜日、アフターマーケットで発表した2019年Q2の総売上高は予想を上回り、営業利益とダイル diluted EPS（稀釈後一株利益）がいずれも2桁数の減少を見せ、想定を大きく下回っている。

• Q2の総売上高は255億ドルで、前年同期比2％増加し、アナリストの予想(246.3億ドル、前年同期比1.2％減少)を上回った。車両事業の売上高は198.8億ドルで、前年同期比7％減少し、エネルギー事業発電及び貯蔵事業の売上高は30.14億ドルで、前年同期比倍増した。
• Q2の営業利益は16.05億ドルで、前年同期比33％減少し、アナリストの予想(18.1億ドル、前年同期比24.6％減少)を下回った。
• 非GAAPベースのQQ稀釈後EPSは0.52ドルで、前年同期比43％減少し、アナリストの予想(0.60ドル、前年同期比34％減少)を下回った。
• Q2の粗利益は45.78億ドルで、前年同期比増加し、当期毛利率は18％で、前年同期の18.2％を下回り、アナリストの予想(17.4％)を上回った。自動車事業の売り上げから碳取引ポイントを除いた純粗利益率は14.6％で、予想より低かった。
• Q2の非GAAPベースの当期純利益は18.12億ドルで、前年同期比42％減少し、GAAPベースの当期純利益は14.78億ドルで、前年同期比45％減少した。
• Q2のフリーキャッシュフロー（FCF）は13.42億ドルで、前年同期比34％増加したが、アナリストの予想(19.2億ドル、前年同期比91％増加)には届かなかった。

テスラは、Q2で史上最高の総売上高を達成し、エネルギー事業のポイントに言及しました。2022年初頭から生産が始まる予定のLathrop備蓄工場でのQ2生産量は過去最高になり、上海のスーパーファクトリーでも生産が順調に推移しています。

テスラは、加州のLathrop備蓄工場でQ2に単季記録を更新した備蓄製品MegapackとPowerwall 9.4Gwhを展開することを明らかにした他、上海のスーパーファクトリーでも2020年の第1四半期から生産を開始する予定です。

サイバートラックは年末に利益が出る見込みであり、Q3では自動車の生産量が前期比で増加し、平価車モデル2などの新しい車種が引き続き2022年上半期に導入される見通しです。

今月初め、テスラはQ2の純売上高が前年同期比4.8％減少し、2四半期連続で低下していることを発表しましたが、市場予想よりは低かったため、世界での純電気自動車販売上位の地位を守ることができました。

本度の決算において、テスラは、利益に負の影響を与える要素を分析する際、主にAIプロジェクトの運営費用の増加、車両の納車台数の減少と平均販売価格(ASP)の低下、そして再編に伴う関連費用が含まれるが、特にサイバートラックの車両納車台数を、エネルギー事業の成長に比肩する収益プラス要素として挙げた。

テスラは、2Qの自動車の生産台数は前期比で減少し、3Qの自動車の生産台数が前期比で増加すると予想している。2Qのサイバートラックの生産台数は前期比で2倍以上に増加し、今年末に利益を生み出す軌道に乗っている。電動半トレーラーSemi工場は、2025年年末までに投産される予定だ。

今後の見通しでは、テスラは1Qの決算書と同様に、新型車の開発に取り組むため、今年の自動車生産台数の伸び率が昨年よりも遥かに低くなる可能性がある旨を再度強調し、再生可能エネルギー製品を展開するスピードとエネルギー事業の収益の伸び率が自動車事業よりも高くなることを重ねて強調している。

今後、特斯拉はより手頃な車種を含む新しい車種ラインアップを明確にし始めることが予想される。それらの車種は、次世代プラットフォームと既存プラットフォームを活用して、既存の生産ラインで生産される予定である。この方法により、前回の予測より低いコストダウンが生じるが、自動車生産台数をより効率的に増やすことが可能になるため、不確実な状況で、新しい生産ラインへの投資を行う前に、業界最高水準の300万台の生産能力を十分に活用することができる。これにより、自動車生産台数を昨年比で50％以上増やし、新しい生産ラインへの投資を行う前に、目標株価に近い300万台の生産能力を十分に活用することができる。

2Qの炭素売却収入は前期比で倍増し、新記録を樹立した。

テスラが過去に利益を上げた一大推進力であるCO2排出量クレジットの売却による収入が再び功を奏した。その時期における「碳売り」による収入は、前期比で2倍以上増加し、過去最高の8.9億ドルに達した。

財務報告書の公表時に、テスラは碳排出規制の準拠比率による収益の記録を更新したことを確認した。他のOEMが排出要件を遵守することについて遅れている状況で、今期の規制积分収益収入が前例のない記録を樹立した。

「他のOEMが排出要件を遵守することについて遅れている状況で、今期の規制积分収益収入が前例のない記録を樹立した」とテスラは語った。

重点は依然としてコスト削減、AI製品およびサービスの開発、Robotaxiの配備にかかっている。技術と規制が揃えば、Robotaxiの配備について臨機応変に対応するという。

今月、テスラが自動車納入台数を発表した後、シティグループや三菱UFJモルガン・スタンレー証券など多数の投資銀行が、テスラの目標株価を引き上げ、今後の成長は特にRobotaxiと人型ロボットOptimusのAIプロジェクトの実行力に依存していると述べた。モルガンスタンレーが先週発表した調査によると、70％の投資家がAIを、わずか30％がEVをテスラの主要な株式駆動ファクターとして捉えていることが示唆されている。

本日公表された財務報告書によると、Robotaxiの展開時期は技術進歩と規制機関の承認に依存するとのことである。Robotaxiは巨大な潜在的価値を有するため、特斯ラはこの機会を積極的に捉えている。

今回の財務報告書で、Robotaxiの配備時期は技術進歩と規制機関の承認に依存するとのことです。我々は、巨大な潜在的価値を有するRobotaxiを展開するために積極的に取り組んでいます。

本度の決算により、私たちは会社全体にわたるコスト削減、販売車両ごとの販売コストの低減、当社の従来のハードウェアビジネスの活用、AI製品およびサービスの開発の引き続き重視することが重要であると考えます。

自動運転とRobotaxiサービスのソフトウェア・ハードウェア開発に引き続き注力し、独自開発のOptimusが初めてバッテリーを加工するタスクを行う工場がある。テキサスのGigafactoryは、現時点で当社が所有する最大のH100チップクラスターを収容するための拡張がほぼ完了し、自社製のFSD（Full Self-Driving）コンピューターの生産が順調に進んでいます。

AIソフトウェアおよびハードウェアに関して、テスラは自動運転およびRobotaxiサービスのソフトウェア・ハードウェア開発に引き続き注力しています。Optimusは、テスラの工場で初めてバッテリーを加工しています。テキサス州のGigafactory南拡張工事は、当社が今までに抱えた最大のH100チップクラスターを収容します。

今後、Robotaxi製品は、解体式製造の革新的な方法で生産される予定です。

特斯拉がまとめた自動車とAIなどの分野での重要指標を要約すると、セールスは引き続き大幅に減少しており、AIなどの需要の高いテーマに転換する必要がある旨を述べた。しかし、テスラによると、電動自動車はますます採用され、将来の自動車市場では主導的な役割を果たすことになるだろう。

特斯ラ二期の業績が終了すると、同社は引き続きセールスが大幅に減少しており、AIなどの需要があるテーマに移行する必要がある旨を述べています。株価が実際には1株あたり20ドルにも満たないのも納得です。