チタン鉱石の供給が厳しくなる中、下流の軍事産業は、5カ年計画の実施過程において「低迷している」という特徴を示しているほか、民間製品部門への浸透も加速しており、チタン産業の需要は回復サイクルの到来を告げると予想されます。
Zhitong Finance Appは、Southwest Securitiesが、中国の二酸化チタンが市場で絶対的な支配的地位を占めており、有利な政策が短期的には国際的な圧力と共存しているという調査レポートを発表したことを知りました。チタンの需要は、航空宇宙と3C分野を中心に再び増加すると予想されています。チタン鉱石の供給の引き締めとともに、下流の軍事産業は、5カ年計画の実施過程で「高前後で低い」という特徴を示し、民間財部門への浸透も加速しました。チタン業界の需要は回復サイクルの到来を告げると予想され、チタン業界は「大きな市場よりも良い」という評価を得ています。関連対象：業界チェーン全体の大手チタン企業である宝泰株式会社（600456.SH）、軍事および民間製品に強いチタン企業であるウエスタンマテリアルズ（002149.SZ）、ウエスタンスーパーコンダクション（688122.SH）、チタン統合戦略を推進するアニング株式会社（002978.SZ）。
サウスウエスト証券の主な見解は次のとおりです。
チタン鉱石：中国のチタン資源は貧弱で、高品質のチタン鉱石の輸入への依存度が高い
チタン鉱石資源の世界的な分布は集中しており、新しい資源は限られており、埋蔵量調査データは常に下方修正されています。2023年、中国のチタン精鉱の輸入は1.939,000トン（TiO2含有量）に達し、高品質のチタン鉱石の輸入への依存度は33％に達しました。国産チタン精鉱の約80％が二酸化チタンの製造に使用されています。チタンスポンジは約10％を占めています。濃縮物の価格は主に二酸化チタンが占めており、スポンジチタンの価格は独自の需要と供給の影響を受けます。また、価格が独立している場合もあります。
二酸化チタン：中国の二酸化チタンは市場で絶対的な支配的地位を占めており、短期的には有利な政策と国際的な圧力が共存しています
5月の新しい不動産政策は、住宅保証政策の実施をさらに促進するでしょう。住宅完成の増加率が高まるにつれて、二酸化チタンの需要は回復すると予想されます。過去数年間、海外の二酸化チタンメーカーは、東南アジア諸国の高い経済成長率に牽引されて生産を停止し、需要が増加しました。中国の二酸化チタンメーカーは国際市場でのチャンスをつかみました。総輸出量は、2013年の209,000トンから2023年には15億5700万トンに増加し、10年間のCAGRは約22.2％でした。
Southwest Securitiesは、供給側での環境保護の強化という文脈では、硫酸生産会社は引き続き混乱すると考えています。需要側では、将来国内不動産完成の伸び率が低下し、国際市場がアンチダンピング調査の対象となったとしても、国内の二酸化チタンの技術革新とコスト面での優位性により、輸出需要は引き続き堅調に推移する可能性があります。プラスチック、紙、包装などの需要の回復と相まって、二酸化チタン市場は安定していると予想されます。
チタンスポンジ：チタンスポンジの半工程生産能力は徐々にクリアされ、大手企業のハイエンド生産能力は徐々に稼働しています
現在、全国に10社以上のスポンジチタンメーカーがあります。コスト上の不利な点から、ほとんどの半プロセス生産能力は市場から撤退し、生産能力の集中は増加し続けています。CR5は2022年に約 74% を占めるでしょう。大手企業の生産能力は拡大し続けています。全国で建設中の高級スポンジチタンプロジェクトは145,000トンに達し、スポンジチタンの生産能力は2026年には424,000トンに達すると予想されています。Southwest Securitiesは、業界は現在統合と清算の段階にあり、大手企業のハイエンド生産能力の拡大により、ミドルエンドとローエンドの過剰生産能力は徐々に解消されると考えています。将来的には、業界の集中度がさらに高まり、利益率が向上すると予想されます。
チタン：民間製品に人気の軍事製品から、チタンの需要は再び増加すると予想されています
航空宇宙部門での需要の増加：2023年には、国内の軍事製品が段階的に停止されたため、航空宇宙部門での使用量はわずかに減少し、わずか18％を占めました。世界の 50% と比較すると、成長の可能性は大きいです。中国の新しい軍用機の設置と国内大型航空機の納入に伴い、航空宇宙分野における高級チタン材料の需要は着実に増加するでしょう。サウスウエスト証券の見積もりによると、今後10年間の軍用および民間航空機におけるチタンの年間平均需要は6026トンになるでしょう。
3Cセクターは爆発的に成長しました。2023年、3Cセクターはチタン使用量の6％以上を占めました。これは主に、家電分野でのチタン合金の幅広い用途によるものです。今後、より多くのモデルの使用範囲が拡大し、チタン合金の普及率が徐々に高まることが予想されます。特に、ハイエンドのストレートプレートマシンや折りたたみ式スクリーン携帯電話のヒンジなどの主要部品では、チタン合金の使用量が大幅に増加すると予想されます。サウスウエスト証券の見積もりによると、2024年から2026年の携帯電話用のチタン合金フレームとヒンジの需要は、それぞれ11192/12756/14584トンです。
リスク警告：原材料価格の変動、下流の需要の伸びまたは予想を下回る、ローエンドの過剰生産能力、ハイエンドの生産能力が稼働している、または期待を下回っている、マクロ経済的下振れリスク、地政学的リスクなど。