金吾財讯 | 西牛証券のリサーチレポートによると、速腾聚创(02498)はi)定点注文の増加により、今後の出荷量予想が引き続き拡大する見込み、ii)MXシリーズの量産は2025年に始まり、iii)生産能力の増加により、当行はグループの出荷量が2024年および2025年にそれぞれ約80万台および約200万台に達すると予想し、EプラットフォームおよびFプラットフォームの導入後にさらなる拡大が見込まれる。しかし、固有製品価格が毎年引き下げられ、加えてMXシリーズの価格がMシリーズ製品の価格に比べて大幅に低いため、当行はグループの今後3年間で33.9％から119.9％の成長を見込んでいる。
当行は、速腾聚创が粗利率の向上およびスケールメリットの影響で今後も黒字化を維持し続けると予想していますが、運営費用の総収入比率が低下する見込みです。ただし、グループは引き続き新製品の開発に投資するため、研究開発費が高水準を維持するため、グループは損失を維持する可能性があります。また、当行は、EプラットフォームおよびFプラットフォームでの出荷により、グループが黒字化に転じる可能性があると更に予測しています。
当行は初めて速腾聚创をカバーし、現金フロー割引モデルおよびpsrモデルを通じて評価し、23.30香港ドルの目標株価を設定し「買い」と評価しました。