米ドルの転換点は到来しましたか？

最近、Ned Davis Researchの最高グローバル投資戦略アナリストであるTim Hayesが、米国連邦準備制度理事会の利下げが迫るにつれ、プットオプションでの米ドルの見通しが上昇し、他の非米通貨が '大放异彩（すばらしい成果を出す）' の時代がやって来たとするレポートを発行しました。

FactSetのデータによると、月曜日時点で、米ドル指数は７月に累積して1.5％下落し、現在104.3を報告しています。

Hayesはまた、米ドルに対する感情が現在、 '過剰に楽観的' な水準から回復していると指摘しました。

7月22日、米国のCPIデータが公開される前に、米国銀行のアナリストであるAlex Cohen、Paul Cianaなどがプットオプションで米ドルに対する見通しを持っていたことを報告しています。現在、米ドルに対するユーロ、豪ドル、NZドルの為替レートはすべて大幅に上昇しています。

一連の経済データが冷え込みを表明しています

米国銀行は、最近の米国経済データのパフォーマンスが低調で、鳩派の米国連邦準備制度理事会の発言に加えて、市場は利下げの期待を早めにしており、下半期には米ドルがさらに下落すると予想されます。

現在、一連の経済データとインフレーションデータが低下する傾向にあります：

CPIのスピードは、住宅を除いたコアインフレが米国連邦準備制度理事会に有利な方向に向かっていることを含め、２か月連続で低下しています。

ISMサービス業/製造業、耐久財受注および小売販売全般がすでに下落しています。

金曜日、6月のPCE物価指数が発表されます。経済学者は現時点で、6月のPCE物価指数の年率は先月の2.6％から2.4％まで減速すると予想しており、インフレの減退傾向を示しています。

市場はすでに、米国連邦準備制度理事会が9月に利下げを始め、年内に2〜3回の利下げがあることをほぼ全ての投資家が想定しています。

レポートは、米国連邦準備制度理事会が将来数か月で経済が緩慢成長する状況下で利下げを実施することができれば、経済が 'ソフトランディング' することがほぼ確定し、全世界でのリスク志向が高まり、避難先資産である米国債券の魅力が低下し、米ドルが徐々に下落する可能性があります。

アメリカ大統領選挙の為替影響は複雑な傾向にあります

メディアによると、トランプ大統領は輸出促進のための '弱ドル' 政策を推進すると主張しており、現職のジョー・バイデン氏が辞退を表明したことで、トランプ氏の当選の可能性が高まり、同様に米ドルのソフトランディングの予想を後押しすることになりました。

米銀は、トランプ政権が最初は米ドルに有利な政策を行ったが、時間が経つにつれて前景がより混乱すると指摘しています。

これは、次のような分野で主に表れています：

低税および高関税の組み合わせがインフレおよび利回りを刺激し、米ドルの魅力を高めると考えられますが、同時に世界経済の減速リスクをもたらし、より広範な影響を与えることになります。

違法移民への厳しい対策は、労働市場の需給バランスおよび賃金上昇をもたらす可能性があり、それによってインフレが推進される可能性がありますが、その後、アメリカの人口は減少することが予想され、その影響は相殺されるでしょう。

本格的な財政整理の前景は限られており、より多くは、議会の構造およびサイズに依存しています。

新しい政策によるインフレリスクは、利上げにはつながらないかもしれませんが、中立的な利率水準を引き上げる可能性があります。

しかし、報告書は同時に、新政府の政策実施の実際の力度や範囲が予想と異なる可能性があることを指摘し、不確実性が増大すると述べています。

報告書はまた、新任候補者であるハリスを擁立する民主党が勝利すれば、貿易や移民政策が大きく変わることがないため、ドルは現状を維持する可能性がありますが、短期取引が為替市場の動揺を引き起こす可能性があります。