Wednesday was the worst day for the overall market in 2024, with the SPDR S&P 500 Index (NYSE:SPY) trading down more than 2% and the Invesco QQQ Trust Series 1 (NYSE:QQQ) trading down more than 3.5% late in the session.
Many mega-cap tech names that have driven much of the last year's rally sold off significantly on the day, with NVIDIA Corp (NASDAQ:NVDA), Alphabet Inc (NASDAQ:GOOG) (NASDAQ:GOOGL) and Tesla Inc (NASDAQ:TSLA) each trading down more than 5%.
But, even when the market gets hammered, there are ways to make money. Short-dated options contracts are a risky way to play the market, but when they go right, they can be a vehicle to make large gains very quickly.
On Tuesday, put contracts on the QQQs with a strike price of $469 that expired Wednesday afternoon closed at $.05 a contract, according to Robinhood Markets (NASDAQ:HOOD). At the time, the QQQs were trading at more than $480 a share, making it very unlikely that the index would trade below the strike price.
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At their highs on Wednesday, those same contracts that would have cost $5 on Tuesday, were worth more than $510 a pop. This means that 100 contracts of those specific puts could have been purchased for $500 on Tuesday, and sold for more than $50,000 on Wednesday, good for a gain of more than 9,900%.
Put contracts give the buyer the right to sell the underlying equity (in this case 100 shares of the QQQs) at the predetermined strike price, regardless of where the stock is trading, up until the expiration date. With Wednesday's wicked red day, well outside the standard deviation move of the overall market, those put contracts exploded in price.
Typically, the $SPY or $QQQs don't move more than 2% in a single day. But, because Tuesday afternoon featured earnings reports from two of the biggest holdings in each index (Tesla and Google) there was an extra catalyst, making the market prime for a larger-than-expected move.
Not to mention the fact that the rapid rise of volatility on Wednesday also increased the value of the contracts. When the VIX (an indicator of market volatility) goes higher, so does the underlying value of options contracts. This is because the increased volatility makes it more likely that a stock could hit the strike price associated with the options contract.
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Image created using artificial intelligence via Midjourney.
2024年の市場全体にとって最も悪い日である水曜日、SPDR S&P 500指数（NYSE：SPY）はセッション後半で2％以上下落し、Invesco QQQ Trustシリーズ1（NYSE：QQQ）は3.5％以上下落しました。
昨年の市場をけん引してきた多くの大型テック企業は、NVIDIA Corp（NASDAQ：NVDA）、Alphabet Inc（NASDAQ：GOOG）（NASDAQ：GOOGL）、Tesla Inc（NASDAQ：TSLA）といった株が5％以上下落しました。
しかし、市場が打ち込まれた場合でも、お金を稼ぐ方法はあります。短期オプション契約は市場をプレイする危険な方法ですが、成功すれば大きな利益を素早く得る手段となります。
火曜日にRobinhood Markets（NASDAQ：HOOD）によると、水曜日の午後に切れるQQQに対するストライク価格$ 469のプット契約は、契約当たり$ 0.05で終わりました。当時、QQQの株価は$ 480以上で取引されており、インデックスがストライク価格を下回る可能性は非常に低いことを意味します。
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水曜日の高値では、前日の1契約あたり5ドルだった同じ契約は、1つ当たり510ドル以上の価値がありました。これは、重要なプット契約の100契約が火曜日に500ドルで購入され、水曜日に50000ドル以上で売却されたことを意味し、9900％以上の利益をもたらしました。
プット契約は、権利行使価格に関係なく、前日までに下落した場合でも、下記に示すQQQの100株を売却する権利を購入するものです。水曜日の悪化した市場全体から標準偏差を超える一定の動きがあったため、これらのプット契約は価格が急騰しました。
通常、$SPYまたは$ QQQは1日に2％以上動きません。しかし、火曜日の午後に各インデックスの最大の保有株式から（テスラとGoogle）の収益報告があったため、追加の触媒があり、市場が予想以上に動く可能性が高くなったのです。
水曜日の急激な変動も、これらの契約の価値を高めました。VIX（市場変動の指標）が上昇するにつれ、オプション契約の基礎となる価値も上昇します。これは、増加した変動性により、株式がオプション契約に関連する権利行使価格に達する可能性が高くなり、そのためです。
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Midjourneyを介した人工知能を使用して作成されたイメージ。
