Zhitong Finance APPは「国泰君安がリサーチレポートを発表し、目下、下流産業の在庫処理は基本終了し、上位のメーカーの注文トレール状況から見ると、注文復活の傾向が安定しており、特にトッププレーヤーのシェア奪取・顧客開拓論理は期待される」と伝えました。

国泰君安の主な見解は以下の通りです。

投資アドバイス：目下、下流産業の在庫処理は基本終了し、上位のメーカーの注文トレール状況から見ると、注文復活の傾向が安定しており、特にトッププレーヤーのシェア奪取・顧客開拓論理は期待されます。

グローバルな繊維製造業の5回の移転で、上位メーカーが風をに帆船を進めている。繊維製造業は労働密集型の業界である（特に靴製造）、そのため、グローバルな繊維製造業センターは、労働コスト優位性に伴う消長に従って5回以上移転しており、英国、米国、日本、アジアの4つの小国、中国本土、東南アジアの順に移転しています。大半のトップ靴製造業者（裕元、豊泰など）は70年代から90年代にかけて集中的に出現しました（Nikeの出現は現在のトップ10靴履供給業者のうち7社がこの時期に設立されたことを示します）。頭部衣料品メーカー（Shenzhou International Group Holdings Limited Unsponsored ADRなど）は1990年に設立され、上記企業はグローバルな繊維製造のアジア4小国、中国本土への移転の背景下で生まれ、産業センターの移転により迅速な発展を実現しています。

靴履製造業者：業界の集中度が高く、首位の研究開発および管理能力が優れている。主な特徴：1）業界の集中度が高い：靴製品の製造プロセスは多数に及び、壁が比較的高く、同時に各プロセスは分割することが難しいため、服装代用業界よりも業界の集中度が高い。2）労働集約型：靴の代用業は、自動化が可能なプロセスが比較的少ないため、労働集約型の特長が突出しています。3）競争壁は、主に次のような点で表現されます：①管理能力：メーカーの責任は、2Dデザインを3Dのサンプルおよび製品に変換することです。したがって、競争優位性は、生産プロセスの納期、その都度の迅速な対応、安定性、利益力などが主であり、根本的にはメーカーの管理能力と関連しています。②研究開発能力：一部のメーカーとブランド契約を結ぶことが長期にわたり、豊富な製品研究開発経験を蓄積しており、ブランド事業者は、1992年にNikeの最初のアジア研究開発センターが豊泰中国台湾総本部に設立されたように、研究開発面での協力を積極的に強化しました。

衣料品製造業者：業界の集中度が低く、首位は一体化生産を追求している。主な特徴：1）業界の集中度が低い：衣料品の生産プロセスは靴履よりも少なく（糸-生地-製品）、プロセスの一部は比較的壁が低く、各プロセスが分割しやすいため、集中度は比較的低いです。大半の企業は、限られたプロセスに焦点を当てて発展しています。2）メーカーは、一体化生産の実現を目指しています。衣料品製造産業チェーンにおいて、附加価値が比較的高いのは生地および製品の生産プロセスです。多くの業者がこれらのプロセスにかかわりたいと希望しており、場合によっては完全に垂直一体化を実現させています。3）競争壁は、主に次のような点で表現されます：①垂直一体化：利益優位性が突出しており、実現することが難しいため、難点には生地生産の厳密な条件があり、多数の設備投資と資金要求、製品の規模生産などが含まれます。②製品研究開発能力：生地、製品製造のプロセスが主であり、申洲国際はユニクロ向けにAIRism生地を研究開発しており、ヴァージニー社はシームレスな衣料を作成するための技術を採用しています。

リスク注意事項：需給回復が予想よりも遅れる、為替レートが大幅に変動するなど。