智通財経APPは、華創証券のリサーチレポートを引用しています. 終端需要の低迷、屠殺の在庫過剰、6月の白鳥製品は前月比で下落しています。さらに、6月のインダストリーグループ全体の価格は低水準で盤整しており、上流の矛盾が下流に伝わるにつれて、インダストリーグループの価格が上向く可能性があります。

協会の月報によれば、生まれ変わりのうち1-6月に導入された逸令はわずか28,8100万セット（41%）であり、輸入比率は引き続き50%以下に低下しています。また、下流の産業の利益が低下している状況下で、上流の親intと段階的に上がる価格は、上流段階の供給と需要の矛盾をさらに強調し、換羽や延淘などの短期調整行動が輸入品種の導入不足を補うことが困難になっています。6月のインダストリーグループ全体の価格は低水準で盤整しており、上流の矛盾が下流に伝わるにつれて、インダストリーグループの価格が上向く可能性があります。

短期的には終端需要が弱く、6月の白鳥の価格が下落しています。

終端需要の低迷、屠殺の在庫過剰、6月の白鳥製品は前月比で下落しています。雛鳥の面では、上場企業のデータに基づいて、商品の雛鳥の価格が黒字ラインを下回り、前月比で弱気に推移しています。屠殺の面では、毛鶏の価格は同月比で引き続き下落しています。

業種のスペースは引き続き拡大しています。雛鳥の面では、24年23-26週の協会サンプルの雛鳥販売数量は3.72億羽で、1-26週の累計販売数量は22.39億羽で、前年比+6%です。上場企業では、益生股份（002458.SZ）は6月の販売数量は前年比で下落していますが、前月比でわずかに増加し、24年の商品雛鳥の販売規模は600億羽前後になると予想されています。肉品の販売数量面では、首領企業は下流に延伸して高付加価値の製品を成長させ、製品構造を最適化しています。その中で仙壇股份（002746.SZ）のZhuchengプロジェクトが2024年に完成した際には、肉鶏の屠殺量は2.5-2.7億頭に達し、肉食加工能力は70万トンになり、会社の生産能力は倍増します。

生産能力：海外からの導入量が依然として制限されており、親代の在場頭数が引き続き低下しています。6月に生まれる祖代の肉種鶏の平均在庫量は129万点で、前年比+15.5%、前月比+5.1%となっています。第三者のデータ（Steel Union）によると、6月の産業更新量は7.9万点でした。親代の在庫数は2136万点で、前年比-1.6%、前月比-3.3%です。6月の親代の雛鳥の価格は43.82元/点で、最新の24年第28週のデータは46.89元/点で、過去3週間で前月比は下がった後に上昇しました。

海外では鳥インフルエンザが続発しており、ブラジルは新たな都市の疫病を報告しています。最大の鶏肉輸出国のブラジルは、今週、中国を含む多くの重要な貿易パートナーへの鶏肉、鶏卵、および他の家禽製品の輸出業務を一時停止する予定です。依然として効果的にコントロールできるかどうかによって、後続の影響が明確になるまでには時間がかかる可能性があります。7月21日までに3つの鳥類感染症および163の野生鳥類感染症が報告されており、最大の鶏肉輸出国が引き続き家禽疫病を発生させると、世界の鶏肉貿易に大きな影響を与える可能性があります。7月には米国で5つの商業飼育場で鳥インフルエンザの疫病が報告され、今年は55件に達しています。同時に、米国では現在、13の州で163カ所の鶏卵場の鳥インフルエンザの疫病が報告されており、異種間の伝播リスクが高まっており、制御が困難になる可能性があります。7月19日までに、米国では最近30日間で8件の商業飼育場、4件の家庭飼育HPAIが報告され、鳥類の殺戮数は300万匹を超えました。現在、1つの種子供給州の状態が維持されている可能性があります。輸入種子または導入が引き続き制限される可能性があります。

投資提案：長期的な視点から見ると、白鶏は慢性肉プロテインとして最低の被補助動物であり、そのコストパフォーマンスと経済性の優位性はさらに明らかになります。業種の長期的な成長性は輝かしく、首領企業の規模は前期の周期に比べて明らかに拡大しており、本期のサイクルの利益の実現能力は高く、インダストリーグループの利益は供給に集中し、優れた種苗企業は超過収益を実現する可能性があります。現在、セクターの再調整後は、輸入種子が制限されている長期的な邏輯が引き続き検証されると予想されます。また、輸入種子の制限を背景に、優れた種子企業の販売価格と市場価格が引き続き優位に保たれるため、大きな増益を見込める股関節股分（002458.SZ）や低く評価されている白羽鶏龍頭であるウェルホープフーズ（603609.SH）を推薦します。また、圣農発展（002299.SZ）、仙壇株式、民和股份（002234.SZ）などに注目が必要です。

注意事項：海外で先祖代の鶏の種が予想を超えて復活し、国内で鳥インフルエンザなどの家畜伝染病が発生し、鶏肉価格が下落する、重大な食品安全事件、マクロ経済のシステムリスク。