金吾財訊 | 海通証券は、ポップマート(09992)が24年上半期の収益予測を発表し、前年同期比で55％以上の増収、当期純利益(公正価値変動損益を含まない)で前年同期比で90％以上の増益を予測していることを指摘しました。
同行は、オフラインチャネルに関して、中国本土のオフラインチャネルは高速に成長し続けると予想し、香港・マカオ・台湾地域および海外のオフラインチャネルの店舗数が増加し、収入が高速に増加し、24〜26年の収入増加率はそれぞれ64.68％/37.93％/29.42％です。オンラインチャネルに関して、同行は、中国本土のオンラインチャネルの成長は安定的であり、香港・マカオ・台湾地域および海外のオンラインチャネルは高速に成長し、24〜26年の売上高増加率はそれぞれ11.77％/13.75％/14.73％です。その他の販売チャネルに関して、同行は、中国本土の遊園地事業の収入が急速に増加し、香港・マカオ・台湾地域や海外の収入も急速に増加し、24〜26年の収入増加率はそれぞれ41.19％/26.88％/18.53％です。粗利率については、同行は製品コストの最適化や海外の比率の増加に伴い、粗利益率が持続的に向上すると予想しており、24-26年の粗利益率はそれぞれ63.42％/64.24％/64.94％です。費用率については、同行は、24-26年の販売費用率が30％、管理費用率が10％で維持されると予想しています。
同行は、企業の24-25年当期純利益がそれぞれ18.24、24.29億元であると予想し、前年比で68.5％、33.2％の成長率を示しています。7月24日の終値に対応する24-25年PEは、それぞれ27.0、20.3倍であり、比較可能な企業の評価を参考に、同社に対して24年30〜32倍PE評価を付与し、合理的な価値範囲は40.80〜43.52元(44.84〜47.82香港ドル、1香港ドル=0.91人民元で換算)であり、「市場よりも優れた」格付けを付与します。