7月31日、トレーダーはオーストラリアの第2四半期CPIデータに備える必要があります。これは明らかなイベントリスクであり、インフレーションの結果は8月6日のオーストラリア連邦準備銀行の政策措置の予想に重大な影響を与える可能性があります。さらに、CPIデータが通貨対豪ドル、AUS200、ASX200などの利子に敏感な株式（消費株、銀行株、不動産投資信託など）に反応を示す可能性があります。
最近、豪州準備銀行はインフレ上昇リスクに警戒を維持し、「現金利率が将来変化する可能性が非常に低いため、現在の不確実性がそのまま続いている」と述べました。
オーストラリア経済は楽観的ではないと言わざるを得ませんが、サービス業のインフレは中央銀行が望む水準よりもはるかに高く、物価目標に沿って磨耗すること以外で、他の原因も中央銀行が25ベーシスポイントの利上げを検討する原因となっています。
注目すべきは、6月の雇用報告書が5万の純雇用の仕事、5月には小売り売上高が0.6％増加し、家計消費は4.3％増加しており、全国的な住宅価格も連続して16か月上昇し続けていることです。したがって、オーストラリア経済が2011年以来最高の水準である1.92％の実質現金利率を容易に吸収できると考える人もいます。
したがって、第2四半期のCPIデータが上昇した場合、オーストラリア連邦準備銀行は介入せざるを得なくなる可能性があります。
図：現在の豪州平均CPIインフレは4％となっています。
オーストラリアCPIシナリオ：
CPI計算から最高15％と最低価格変化を除いたコアCPIは、修整平均CPI指標です。 総CPIに比べて、オーストラリア準備銀行はこの指標により注目しています。
1.オーストラリア第2四半期CPIが前年同期比で4％以上に上昇する場合、利上げ25ベーシスポイントまでの期限選択スワップの内在確率は30％から50-60％に上昇し（豪ドル上昇、ASX200下落）
2.オーストラリア第2四半期CPIが前年同期比で3.8％未満に下落する場合、利上げ25ベーシスポイントまでの隠れた確率は30％から15-20％に低下する可能性があります（豪ドル下落、ASX200上昇）。
3.オーストラリア第2四半期CPIが前年同期比で3.8％〜3.9％の間である場合、利上げの隠れた確率は25％〜30％程度に保たれる可能性があります（豪ドルは若干下落し、ASX200は上昇します）。
最近の高頻度データは、第2四半期CPIが1％に達する可能性があることを示しており、中央銀行自身が予測した年同期比3.8％（修正平均指標/総指標のいずれか）よりもやや高い可能性があります。そのため、デリバティブ市場でも8月に25ベーシスポイントの利上げの期待度が30％に上昇しており、修整平均CPIが4％を超える可能性があるため、それによって隠れた可能性が50-60％に上昇することがある。つまり、オーストラリア連邦準備銀行の会議はその微妙な予想を持って実施されることになります。
図：オーストラリア準備銀行の経済予測
一方、修整平均CPIが3.8％未満に低下する場合、これまでよりも変化率が緩やかになり、央行自身の予測よりも低くなることになります（5月の通貨政策声明で詳しく説明しています）。この数字が3.7％以下になると、利上げの隠れた確率が15-20％に低下する可能性があります。
もう1つの要因は、CPIデータがわずかに上昇したとしても、25ベーシスポイントの象徴的な利上げと新しい利上げサイクルの次の段階の利上げとの間に明らかな違いがあるということを考慮する必要があることです。
一回の25ベーシスポイントの利上げは、既に困難な状況にある家庭に打撃を与えるかもしれませんが、オーストラリアの大半の家庭や消費者は短期間で生活水準を現金利率4.60％にすばやく適応することができるでしょう。
もちろん、家庭がさらに利上げを予想している場合、消費は相当な打撃を受ける可能性があり、多くの人々が「不況」という言葉をより自由に使用するようになるかもしれません。
利子予期/利子交換契約取引によれば、利率は2025年4月以降に下落する必要があるということです。従って、市場の主要な見解は、実際に利上げを行う場合でも、これが最も苦しい利上げである可能性が高く、2025年第2四半期に逆転が現れる可能性があります。
8月に中央銀行が利上げを25基点行う場合、オーストラリア市場にとってより重要なのは中央銀行の措置と将来の利上げ政策の開放についての選択肢であると考えられます。「利上げ派」と呼ばれる中央銀行の利上げとさらなる利上げ政策の可能性の開放は、市場の動揺を増加させる可能性があります。これは現実的ではない可能性もありますが、中央銀行がこの道に進む場合、ASX200の大幅売却を引き起こす可能性があります。トレーダーは、中央銀行の「少なくとも後悔のない選択」が明確に後悔を引き起こす結果に終わると予想しています。
豪州連邦準備銀行は海外の情勢を考慮しなければなりませんが、多くのG10および新興市場の中央銀行が利下げを実施しているか、または近々それを実施する予定の状況にあるため、豪州連邦準備銀行の利上げは、彼らを巨大な異質な存在にするでしょう。