ジーロンコムのアプリケーションによると、信達証券は研究レポートを発行し、Chow Tai Fook Jewellery Group (01929) は FY2025Q1 未確認の主要なビジネスデータをリリースし、2024年6月30日までの3か月間のグループ小売り額は、前年同期比20.0％減少しました。 中国本土/ 中国香港・マカオ直営店の同店売上は、26.4％/30.8％減少しました。同行は、Chow Tai Fook Jewellery Group のFY2025-FY2027年度の売上高は、それぞれ1055/1092/1118億香港ドルになると予想し、前年同期比が-3％/ + 3％/ + 2％であると予想しています。母体当期純利益は、それぞれ68.57/71.31/73.07億香港ドルで、前期比が5％/4％/2％増加すると予想され、EPSはそれぞれ0.69/0.71/0.73香港ドルになる予定です。

信達証券の主な見解は次のとおりです：

4月以来、金価格は歴史的な高みにあり、大きく揺れ動いており、消費者の注視心理が高まっています。中国本土、中国香港・マカオの同店での売り上げは前四半期に比べて低下しています。

分類別に見ると、FY2025Q1の中国本土直営店、中国本土フランチャイズ店、中国香港・マカオの同店売上はそれぞれ前年同期比で26.4％、19.1％、30.8％減少しました（中国香港/中国マカオの同店売上はそれぞれ-27.4％/-41.3％）。 FY2024Q4（応相当する自然年2024Q1）の同店売上は、それぞれ2.7％減少、8.3％増加、4.5％減少しました。中国香港・マカオの同店売上はFY2025Q1に中国本土よりも明らかに低下しており、中国本土ではフランチャイズ店の同店売上が全体的に高いと言えます。

6月の同店の減少率は4-5月よりもわずかに縮小しており、社零データの傾向と一致しています。

同社が公表した2024年4-5月の経営データによると、集計売上高は前年同期比20.2％減少し、中国本土/中国香港・マカオおよびその他の市場の小売りもそれぞれ18.8％/29.0％減少しました。同店方面では、中国本土*/中国香港、マカオおよびその他の市場の同店売上高は、それぞれ27.6％、32.0％減少し、同店の売上高はそれぞれ39.7 ％/ 37.3％減少しました。 FY2025Q1（相当する自然年24Q2）の全体的なデータは、24年4-5月のデータよりもやや良好です。 国家の統計局によると、2024年4月/5月/6月の宝石店の金銀製品の小売売上高はそれぞれ前年同期比-0.1％、-11.0％、-3.7％であり、5月の減少率が最大であることが予想されます。これは金価格の変動が労働者の労働に影響を与えることを意味し、Chow Tai Fook Jewellery Group の月間セールスの傾向は社零の傾向と一致しています。

金、宝石類の四半期平均販売価格は全体的に前年同期比で増加し、銀の販売価格は前年同期比で低下しました。当行は、これは主に金価格の上昇と高価格の製品の販売耐性によるものだと考えています。

FY2025Q1の金のジュエリーの中国本土および中国香港の同店平均価格は、それぞれ6200香港ドル、8900香港ドルで、FY2024Q1はそれぞれ5400香港ドル、8400香港ドルでした。 FY2025Q1の宝石の埋め込み製品の中国本土および中国香港の同店平均販売価格はそれぞれ8600香港ドル、16400香港ドルで、FY2024Q1はそれぞれ7800香港ドル、16700香港ドルでした。平均販売価格の向上は、主に以下の理由によるものです：1）金価格の前年同期比の上昇により、クラム金製品、固定価格の金製品、K金の埋め込み製品の価格が上昇しました。2）金価格の高位の変動は、当行において、クラム金製の伝統的なジュエリーは価格に敏感であり、この部分の商品売上は金価格の影響を最も受けます。一方、固定価格の金製品や埋め込み製品は、ブランド知名度や製品デザインに対する消費者の関心が高く、金価格の変動への感受性は相対的に低いため、Chow Tai Fookのこのような製品は通常、トラディショナルなクラム金製品、単価が高いものよりも高い位置に位置しています。

リスク警告：予想よりも店舗を開設できなかった場合、同店舗の成長が予想よりも遅れた場合、金価格が激しく変動した場合、新商品の販売促進が予想よりも遅れた場合、業界競争が激化した場合。